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　　　中周期角度看，我们明确看到了美联储的降息大方向，这与美国债务的可持续性密切相关。因此，美联储的降息是不可避免的。根据以往美联储降息周期看，黄金ETF的持仓通常会有明显上涨，因此我们预期美联储降息逐渐转移至黄金ETF持仓的增持，将推动金价进一步上涨。

　　　综上所述，考虑到以上三个逻辑点，我们认为黄金的长期前景仍然看涨。

　　　张文：我们认为流动性转宽仍然是黄金价格不断突破新高的主要驱动力。

　　　策划：于晓娜

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