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大单品失速均瑶X7X7X7任意噪108健康换帅

卓创资讯生猪市场高级分析师牛哲

　　来源X7X7X7任意噪108：北京商报　　用“铁打的老板，流水的职业经理人”来形容近几年的　　均瑶健康管理层“换血”，或与业绩不振、大单品失速有关。2020—2023年，均瑶健康净利润连降四年。去年，净利润同比下降24.97%至5757.59万元，为2016年公布财报以来最低。同期，乳酸菌系列大单品“味动力”营收持续下滑。　　均瑶健康创立于1994年6月，前身为均瑶集团乳业股份有限公司，是一家以常温乳酸菌饮品为主体，以功能性益生菌为核心突破的大健康科技创新企业。2020年8月18日，均瑶健康成功登陆A股资本市场，被誉为常温乳酸菌第一股。目前，公司产品主要包括“味动力”常温乳酸菌系列饮品、“青幽爽”及“畅饮爽”的益生菌乳酸菌饮品及益生菌咀嚼片系列产品为主益生菌休闲零食系列产品、以“UE君”及“纤美君”为主的益生菌固体饮料系列产品。　　但近年来，含乳饮料市场竞争激烈，均瑶健康已经感受到了“凉意”。在2023年财报中，均瑶健康用“严守业绩底线”来形容“味动力”过去一年的状态。　　目前，市场上除了“味动力”系列产品外，还有畅意、娃哈哈等一线品牌以及众多二、三线品牌，行业竞争分化明显。益生菌系列的产品品类较新，消费者认知培育仍需一定投入和时间。均瑶健康生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。　　财报显示，2017—2019年，“味动力”常温塑瓶系列占营收比重分别高达97.53%、96.51%、89.48%。2020—2021年，均瑶健康乳酸菌系列饮料收入占比依然超过八成，但营收分别减少35.16%、2.09%。2022年，伴随新增益生菌和供应链业务的介入，均瑶健康乳酸菌饮品收入占比降至68.79%，营收继续下降13.65%至6.51亿元。2023年，均瑶健康乳酸菌饮品收入进一步减少10.88%至5.8亿元。　　高级乳业分析师宋亮表示，“这些年均瑶健康业绩持续下滑，需要通过调整管理层，重新制定新的战略和市场计划来实现止跌盈利。目前对均瑶来说，一方面要在新品上进行创新，同时创新模式和渠道；另一方面，尽可能降低成本，取缔不必要的品类，以盈利为核心，化繁为简，重新建立起发展的目标”。　　“味动力”业绩失速，均瑶健康正急于拓展新业务寻找“第二增长曲线”。　　近年来，乳制品行业刮起跨界风，一时间益生菌成为“香饽饽”，众多乳企纷纷发力。伊利、蒙牛两大龙头先后在此布局，　　朱航明在任总经理期间，做的最大贡献或是推动均瑶健康入局益生菌行业。2022年5月，均瑶健康宣布参与润盈生物破产重整投资人的公开招募，以整合益生菌业务资源。到2023年，均瑶健康益生菌食品收入比上年同期增长205.62%，均瑶润盈收入过亿，突破重整前连续三年亏损状态，实现扭亏为盈。在产品方面，2023年共上市25个SKU新品；通过加速科技成果转化，深入研发专利菌株技术，提供覆盖肠胃健康、解酒护肝、血糖管理、减脂瘦身等18个复合菌粉配方；凝结芽孢杆菌稳定达到1000亿/g以上的活菌数并应用于产品生产。　　宋亮表示，“从国外的经验来看，大多益生菌公司只专注做益生菌，因为益生菌从技术储备和研发来说难度非常大，需要很长的时间，短期内转化十分困难。做益生菌的前景是好的，益生菌的应用非常广泛，只不过这些年国内益生菌产品非常多，出现了良莠不齐，在技术研发方面还有很长的路要走”。　　不过，中国食品产业分析师朱丹蓬也表示，“均瑶健康的问题并不是靠管理层变动可以完全解决，随着人口红利消失，均瑶健康整个产品体系严重老化，跟不上新生代的消费节奏，核心市场也基本在三四五线市场。新品乏力、老品不畅，整体业绩下滑是必然的”。　　对于此次人事调整、净利润持续下滑等问题，北京商报记者通过邮件向均瑶健康发出采访函，但截至发稿未收到回复。　　北京商报记者孔文燮

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编辑:张国柱

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关联信息披露不完整；重大客户信息信息披露不准确、不完整；经营业务内容、产品销售价格、销售服务费披露不充分；主要供应商、原材料价格采购等相关信息披露不完全；多次问询关于“营销成本与原材料采购”、“持续性经营”与“存货、毛利率”等问题。。

全称：华新绿源环保股份有限公司

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从需求端来看，8月上旬消费或依旧较为疲软，产品走货速度难有明显加快，下旬随着升学宴的陆续展开，冻品走货存在加快可能，对价格或有提振。

中国饲料工业协会监测数据显示，二季度样本企业配合饲料中玉米用量延续3月份的下降趋势，由876万吨降至838万吨，降幅4.33%；季度总用量2567万吨，较去年同期增加7.47%。玉米是重要的能量饲料原料，其次是小麦、大麦、高粱、稻谷等，配合饲料的玉米用量主要受到玉米价格及其替代品价差的影响，其中小麦对玉米的替代作用最为明显。从图1中可看出，6-7月份多是年内配合饲料玉米用量的季节性低点，主要原因是下游畜禽需求处于淡季，以及新季小麦上市价格阶段性回落，替代部分饲用玉米。（备注：配合饲料玉米用量=配合饲料产量×配合饲料中玉米用量占比）

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所属行业：医药制造业（证监会行业2012年版）

责任编辑：李铁民

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对于金融信创领域的后市，

华新环保发行市盈率26.88倍，行业均数34.29倍，低于行业平均水平。

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全称：华新绿源环保股份有限公司

IPO申报日期：2021年08月23日

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风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

随着四川乃至全国大猪存栏量的持续降低，四川标猪与肥猪价差继续拉大，7月个别时段二者价差可达0.90-1.00元/公斤，8月初二者价差依旧保持在0.80-0.90元/公斤。此价差在消费淡季的四川实属罕见，除了与四川本地大猪供应量偏少有关外，也和四川个别地区仍有少量的大猪消费群体有一定关系。但由于目前省内部分地区猪病仍处于高发期，补栏风险较高，所以当前西南的二育补栏需求仍不及北方市场。

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华新环保的承销保荐佣金率为6.56%、高于整体平均数5.19%，低于保荐人

这些听起来是否与美国近年来处理的问题相似？

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华新环保公司2022年全年营业收入为7.52亿元，同比下降3.77%；扣非归母净利润为1.06亿元，同比下降29.3%

面向未来，东方雨虹将继续秉持“为人类为社会创造持久安全的环境”的初心使命，在持续健全完善建筑建材系统服务及服务保障体系的同时，多维发力为千家万户提供更为安全、专业、系统、高效的优质产品与服务。

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报告中称，下调公司今年至后年销售预测2%，毛利率预测下调0.3至0.7个百分点，因为生活用纸销售利润率复苏所需时间可能较预期长，而纸浆价格自4月份以来的下跌可能会令毛利率复苏延续至下半年。考虑到营运费用率和外汇损失可能会高过预期，下调其今年至后年各年净利润预测8%至10%。

在美国马里兰大学凝聚态物质理论中心（CMTC）反驳了最近有关超导技术取得突破的说法后，因被认为与超导体有关而暴涨的韩国股票周三连续第二天大跌。韩国超导概念小盘股SunamCo.跌幅一度高达21%，昨日触及30%的跌幅上限。DuksungCo.和MobiisCo.同样连续第二天下跌。虽然CMTC的文章给最近的超导股狂热泼了一盆冷水，但其负责人却对不同意见敞开了大门，中心主任SankarDasSarma表示：“我有可能出错，任何人都有可能出错。即使LK-99没有超导性，这个话题今天也不会结束。”与此同时，韩国超导低温学会表示正在按计划对LK-99样品进行验证。

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此次福建东方雨虹合伙人承建的福州某人工湖项目，施工作业面积超过4万平方米，因此对防渗设计及产品功能要求更加苛刻。不仅防渗产品相关试验结果需满足设计标准要求，工程施工组织设计方案也要科学、合理、先进、可行，能够经受极高的验收标准考验。而这无疑是对供应商软硬实力的一次综合性检验。