一面亲上边一面膜下边文字申万宏源策略：守正择时一面亲上边一面膜下边文字
申万宏源策略：守正择时一面亲上边一面膜下边文字
守护老年人幸福生活
来源一面亲上边一面膜下边文字： 一、三季度是结构性机会乏善可陈的窗口。短期结构演绎缺乏趋势，择时的重要性提升。 讨论未来一段时间的择时节点。 短期结构演绎缺乏趋势，择时的重要性提升，这里我们讨论4个未来重要的择时节点： 1．7月15日共和党、8月19日民主党预计将确认候选人，并发布竞选纲领。贸易保护是两党共识，对选情难以起到决定性作用。所以，贸易保护不会在每个大选关键节点都成为核心议题。三季度美国贸易保护政策表述的频率可能是低于预期的。但在两党公布竞选纲领的阶段，将定调贸易保护政策。那么，事件性扰动的高峰可能就在7月中旬-8月中下旬之间。后续将进入到效果评估阶段，个股Alpha演绎的阻力将减小。 2．二季度机构投资者向少数景气科技方向（算力、AI手机、车路云）聚焦。但2024年公募基金存量博弈，主动公募减量博弈，公募加仓方向难以维持股价向上的斜率。公募一季报披露后，动态高股息股价斜率走平；我们预计，二季报披露后，市场看到少数景气科技方向集中加仓，股价博弈也将加剧。7月19日前后，公募二季报披露基本结束，彼时科技行情可能减速。后续再加速向上，需要基本面趋势的进一步强化。当然，由于目前二季报加减仓的线索相对明确，不排除市场博弈加剧7月初已经开始的可能。 3．24Q2财政落实实物工作量低于预期，主要是23年特别国债的项目落地进度偏慢，而24年新增特别国债和专项债尚不到实物工作量体现的阶段。23年特别国债支撑的水利项目已经在24Q2密集开工，可能主要在24Q3计入固定资产投资，所以7月开始是财政实物工作量验证的关键窗口，这对内需预期的形成十分重要。 4．三季报后，市场基本面预期将普遍向2025年切换。2024年需求侧没弹性，供给释放普遍有压力。但2025年供给释放压力将明显缓和，业绩增长中枢抬升。2025年成长投资机会可能明显增加，24Q4可能是成长重新占优的起点。 二、别因为三季度的乏善可陈就失去信心。讨论四季度可能发酵的三个成长机会。 1．2025年先进制造供给释放压力普遍缓和，重点是寻找需求侧的结构性亮点。2025-26年新能车整车环节供给增速都较快，新能车产业链中上游投资机会更好。我们重点关注供给收缩较早，幅度较大的新能车电池链。同时关注，价值量提升的汽车电子和汽车IT。 2．科特估行情短期只是政策主题，但2025年可能真正迎来产业趋势右侧。国内创投融资规模的调整已历三年。一级市场估值和价格的调整，A股TMT龙头公司外延扩张的条件正在改善。产业趋势右侧可能已经不远。新经济领域中，AI是一二级价差下行更快的方向，并购重组重新放量，AI领域不会缺席。 3．出口/出海仍是中期总体需求改善+个股Alpha突出的主要来源。四季度体现高弹性的出口链方向需要两个条件：当期高景气验证+不在美国贸易保护焦点的行业/有成熟应对贸易保护经验和路径的行业。 总体而言，我们维持三季度弱势震荡市，四季度指数中枢抬升的判断。风格上三季度红利低波占优，在非市场力量支撑预期强的阶段，不排除交易性资金借势推动轮动行情。四季度成长风格行情可能迎来起点，展望2025年先进制造，科技创投的投资机会将明显增加。 风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期 责任编辑：何俊熹koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李际泰
TOP1热点：15家企业招聘156人！详见↑
7月是野生菌爱好者期盼的日子，但受气候因素影响，最近，多地野生菌上市时间推迟，价格普涨。。
TOP2热点：安全生产月｜这场安全事故隐患排查技能竞赛决出胜负
时时刻刻，
沿着浙东小九寨景区的入口往里走，不一会儿就能看到清澈的峡谷浅溪。可以在此由“陆路”转为“水路”，在溪水里边玩边前行。葱葱的绿树遮掩了太阳，一脚踩入水中，丛林中的鸟叫和蝉鸣传来，把燥热的夏天隔绝在外。
TOP3热点：法国政府宣布取消大型活动以应对全国骚乱天美传媒有限公司的成立日期
自己会失去朋友
TOP4热点：助推体育产业高质量发展！第九届亚洲（夏季）运动用品与时尚...上边一面亲下边一面膜的功效
从市场长期发展趋势来看，预制菜要实现良性发展，必然要走向更安全、更健康、营养更均衡的道路。想要更快地在C端实现销售突破，打消消费者的质疑势在必行。因此，预制菜企业在追求生产效率和经济效益的同时，同样也须注重质量标准、行业标准的建设，让消费者对预制菜更有信心。
一面依靠青山，绿意葱葱；一面湖水宽广，波澜似海，沿着太湖蓝的骑行道路飞驰，便可同时感受山与湖风光之美妙。
TOP5热点：长三角数字干线再添新引擎，梦智地・青浦新城数字创新港正式...一面亲一面膜下的免费
韩国总统尹锡悦12日会见日本首相岸田文雄时，向日方转达了韩方对福岛核污染水排海计划的相关要求事项。预计两国外长可能就此相关跟进措施进行讨论。
三是要共同成长。锚定发展目标，主动担当作为，将个人成长融入颛桥发展，在共同奋斗中筑梦前行。
TOP6热点：一波好岗位来袭！宝山“先投后股”重点企业招聘平台上线14may18XXXXXL女
“正常情况下，人体内部器官需要在一定的温度范围内工作，这个温度被称为‘核心温度’，一般比体表温度高0.5℃左右，范围大致在36.5℃-37.5℃之间。在持续高温度、高湿度条件下，人体的核心温度迅速升高，会导致严重的器官功能障碍。所以，核心体温升高，才是热射病的罪魁祸首。”毛恩强说。
计划提出五方面实施重点，包括系统谋划设计，优化社区商业布局；改善消费条件，丰富居民消费业态；创新消费场景，增强多元消费体验；推动技术赋能，提升智慧便捷水平；促进就业创业，提高社区居民收入。
TOP7热点：有“格”必“依”！她发现自己误得了“冠军”，希望核实确认一杆长枪直入两扇门
一位患者经过三四十分钟的问诊后，营养联合门诊组开出了“处方”，没有一点药物成分，而是一份营养菜单——每天的肉制品、蔬菜、水果等食物摄入量，精确到哪怕油盐均有克数标注。
TOP8热点：凝心铸魂、共话兴业，“兴业书房”分享会静安专场在这里举行高压监狱1高压法版免费
“互联网已经成为舆论斗争的主战场。”2013年8月，全国宣传思想工作会议，习近平总书记站在我们党长期执政的高度，作出深刻论断。
TOP9热点：教师精准教、学生个性学，上海普陀区推行“数智作业”中国东方XXXXXLMEDJYF
8月8日至8月13日，安徽黄山赛区赛事将全面打响。浙江台州等长三角赛区的赛事也将于8月陆续打响。全国争霸赛则将于9月打响，届时西藏日喀则地区也将首次走进晚报杯大家庭，共同参与到丰富多彩的系列交流赛活动中。
TOP10热点：“人人讲安全，个个会应急”，这场消防应急演练防患于未“燃...人与畜禽CORPORATI
不仅如此，通过科技赋能基层治理和民生服务，北新泾街道已实现智能道闸、智能门禁、智慧探头、智慧停车、智慧车棚、智能充电桩等系列更新，而这样的喜人变化还将继续在北新泾的“屋里厢”“家园内”“街区里”彰显创造力。以上海市《数字社区导则》发布为契机，北新泾街道将继续推进智惠基本民生、智享质量民生、智达底线民生，让数字底座更加厚实，让数字应用更有温度，让数字创新更有活力。