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　　　国内钛白粉行业产能增长有序，原材料不会成为瓶颈，2008年金融危机导致众多国内规划产能放缓，预计2011年国内钛白粉产能增长20%左右。

　　　从原料方面来看，钛白粉的主要原材料钛精矿前期价格大幅上涨，受钛精矿高价推动，国内外钛精矿产能将逐渐释放，钛精矿价格进一步大幅上涨是小概率事件。此外，国内浓硫酸产能总体供过于求，浓硫酸价格主要受成本推动，大部分钛白粉企业也拥有配套的浓硫酸产能。因此我们认为，浓硫酸价格波动对上市公司的业绩影响很小。

　　　钛白粉下游需求稳定增长。根据对下游需求的判断，我们预测2011年涂料、塑料、特种纸等三大领域所用钛白粉增长率分别为20%、10%和15%。此外，我国开始成为世界重要的钛白粉供应国，预计2011年出口增长率将达到50%。据此，我们预计，2011年国内钛白粉的产量将达到174万吨，同比增长18%，行业景气有望维持较高水平。

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【编辑:章汉夫】