tree对自然充满的好奇心华金tree对自然充满的好奇心策略：央行卖债可能使得A 股短期出现反弹

华金tree对自然充满的好奇心策略：央行卖债可能使得A 股短期出现反弹

这一次违规，于范易及其一致行动人付出的代价将更大。第一财经获悉，对于减持规则落实不到位的问题，预计监管部门将加强监管力度。

　　来源：华金tree对自然充满的好奇心证券　　投资要点　　历史上国内政策因素导致长债收益率上行时，A股多上涨，但核心推动因素还是基本面。2005年以来政策因素导致十债收益率上行明显的时期共6次：　　2006/11/17-2007/7/23、2008/4/1-2008/7/9、2010/7/20-2011/2/21、2013/4/27-2013/11/20、2016/10/11-2017/11/28、2020/4/23-2020/11/20。复盘这6段时期内A股的走势，可以看到：（1）上证综指表现较强，6次中有5次上涨。　　（2）驱动此期间A股上涨的主要因素是基本面、政策及外部事件：一是基本面是核心驱动因素，6次上涨期间地产销售增速、PMI、出口和社零增速都有回升；二是政策和外部事件对A股表现也有影响；三是流动性的松紧对A股影响有限。　　近年来因加息或缩表导致美国长债收益率上行时，美股均上涨，核心驱动因素是经济基本面偏强。2005年以来美国十债收益率大幅上升共有8次，其中有4次是美联储加息或缩表（卖出长债），分别是2005/6/10-2006/7/13、2016/7/21-2017/3/6、2017/9/13-2018/10/15、2020/9/2-2023/10/3。复盘这4次美股的表现看到：（1）4次道琼斯指数均上涨，且有3次涨幅超过10%，美股表现较强。（2）经济基本面是驱动此期间美股上涨的核心：一是4次美股走强时美国制造业PMI、耐用品订单、非农就业等指标有所走强；二是4次期间美联储均加息。　　当前来看，央行卖债可能使得A股短期出现反弹。（1）比照历史经验，当前来看：　　一是央行卖债短期可能导致长债收益率上行，历史经验上A股表现多数偏强。二是基本面、政策和外部事件是核心驱动因素，当前可能都边际向上：首先地产销售、消费、制造业投资和基建投资增速可能回升，短期经济和盈利延继续修复；其次三中全会聚焦改革和中国式现代化建设，美联储降息预期上升，政策和外部事件短期偏积极。（2）央行卖债对股市影响路径上看：一是长债收益率可能修复上行，市场悲观情绪可能修复；二是长债收益率的上行可能导致防守类资产性价比降低。　　底部区域，A股短期可能超跌反弹。（1）分子端：经济和盈利修复趋势不变。一是地产销售、螺纹钢产量及开工率等高频数据短期均出现明显改善；二是从4-5月工业企业利润增速来看A股中报盈利同比增速较一季报增速可能改善。（2）流动性：维持宽松。一是美联储年内降息预期上升，国内短端利率处于低位，流动性维持宽松；二是外资和融资短期持续流出，市场情绪极度悲观后微观资金可能修复。　　（3）风险偏好：情绪低迷，但政策和海外降息预期对风险偏好仍有支撑。　　继续均衡配置低估值红利和科技成长。（1）科技短期仍有配置机会：一是政策导致长债收益率上行时，国内产业趋势上行和政策导向的行业占优，美国则是科技、金融和能源占优；二是当前科技行业的产业趋势、政策、美股映射都向上。（2）低估值价值短期继续是配置底仓。一是经济预期和股市偏弱下高股息占优；二是7月中报预告来临，上游周期在内的低估值稳定行业可能占优。（3）建议继续均衡配置：一是政策和产业催化下的电子（半导体、消费电子）、通信（卫星互联网、算力）、计算机（数据要素、智能驾驶）、传媒（AI应用）；二是低估值高股息的银行、交运、电力、纺服、家电等；三是可能超跌修复的电新、有色等。　　风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期。　　责任编辑：何俊熹

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:年广嗣

TOP1热点：香飘飘(603711.SH)：今年4月推出山姆定制款瓶装山茶花味铁观音燕麦奶茶，试销反馈良好

02。

21．养老服务法国务院

TOP2热点：康宁医院(02120)将于11月30日派发中期股息每10股1元

第五届“丝路海运”国际合作论坛于9月7日至8日在福建厦门举行，主题为“共商港航合作、共建丝路通道、共享经贸繁荣”。国际航运公会秘书长盖伊·普拉滕出席并发表演讲。

策略之王监测到，京山轻机在一段下跌后，重回上升趋势，形成一个看起来像杯子的图形，即杯身。当杯身完成后，价格随横向交易，建立一个震荡交易区间或短暂回撤，形成杯柄。

TOP3热点：海森药业股价站上5日均线，阳包阴能否一扫颓势？看2次回测数据n对年龄歧视和对某些年龄段的人不公平对待

她提醒称，“美国针对伊朗及委内瑞拉的制裁正在松绑，这或许是美国缓解高油价的方法之一。”据美国汽车协会AAA数据，美国加油站普通汽油的平均售价达到3.811美元/加仑，突破2022年同期水平，处于十多年来的最高季节性水平，并创下1994年有数据记录以来的第二高。汽油价格的走高对于美国政府来说压力陡增，汽油是该国非常重要的开支之一，过高的价格将给美国总统的连任竞选增加阻力。

这一次违规，于范易及其一致行动人付出的代价将更大。第一财经获悉，对于减持规则落实不到位的问题，预计监管部门将加强监管力度。

TOP4热点：海森药业股价站上5日均线，阳包阴能否一扫颓势？看2次回测数据n感情是日出来的对不对

PRL委托四名独立审稿人对此事进行了调查，调查结果“令人信服地支持了数据捏造/伪造的指控”。

此外，上海市人民政府国有资产监督管理委员会在“关于印发《估值报告审核指引（试行）》的通知”中指出，对于生物医药企业的估值，管线估值法、交易案例比较法、上市公司比较法等估值方法较为适用。通常需关注：主要产品所处的研发阶段、市场需求、药品许可证的知识产权等重要影响因素，并关注与价值密切相关的主要经营指标，如市销率（P/S）等。

TOP5热点：海汽集团(603069.SH)：拟将海口汽车东站房产主体楼房屋及场地6941.8㎡出租给海口中山医院有限公司Zoom与人性Zoom1区别

摩根士丹利并不是唯一一家在人工智能领域做出努力的投行。事实上，许多银行都已经在使用人工智能来处理一些数字、检测欺诈和分析客户交易，而华尔街的一些巨头正在开发能够生成文本、图像和其他数据的生成式人工智能的更复杂应用。

TOP6热点：亚信科技x亚马逊Outposts“云化5G专网解决方案”在法兰克福通过验证并发布唐三爆比比东不亦乐乎MBA

一边是勃勃雄心，一边却是姗姗来迟。

策略之王监测到，昆船智能在一段下跌后，重回上升趋势，形成一个看起来像杯子的图形，即杯身。当杯身完成后，价格随横向交易，建立一个震荡交易区间或短暂回撤，形成杯柄。

TOP7热点：海辰药业OBV新高，持有5日上涨概率较大，技术面值得关注！棉签play文

16．广播电视法国务院

51．各级人民代表大会常务委员会监督法（修改）委员长会议