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广发策略：美联储“降息预期”如何一亩地光伏发电年收入多少钱影响A股？

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　　炒一亩地光伏发电年收入多少钱股就看　　来源：晨明的策略深度思考　　近日，美国劳工部公布了6月份的通胀数据（CPI同比放缓至3%、环比下降0.1%）和6月失业率数据（回升至4.1%）。通胀的显著下行，使得市场对对于美联储9月降息的押注提到90%以上。同时，失业率的超预期上行，也使得市场对于“萨姆规则”0.5%临界值指向的衰退信号的讨论增多。在此情况下，市场的反应较复杂：一方面美股市场出现高低切，开启“降息交易”，利率敏感性资产如罗素2000、地产、生科等大幅反弹；另一方面，铜价大跌，高估值资产大跌，似乎也在进行着“衰退交易”，但随着次日PPI超预期，“衰退交易”转而弱化。　　近日，美国劳工部公布了6月份的通胀数据（CPI同比放缓至3%、环比下降0.1%）和6月失业率数据（回升至4.1%）。通胀的显著下行，使得市场对对于美联储9月降息的押注提到90%以上。同时，失业率的超预期上行，也使得市场对于“萨姆规则”0.5%临界值指向的衰退信号的讨论增多。在此情况下，市场的反应较复杂：一方面美股市场出现高低切，开启“降息交易”，利率敏感性资产如罗素2000、地产、生科等大幅反弹；另一方面，铜价大跌，高估值资产大跌，似乎也在进行着“衰退交易”，但随着次日PPI超预期，“衰退交易”转而弱化。本周我们就美联储“降息交易”的一些关注要点，以及对A股资产的影响展开讨论。　　自自去年四季度以来，美国的通胀交易、降息交易、衰退交易一直在“折返跑”。去年四季度，美联储“降息交易”抬升，主要是　　事实上，从过往美联储首次降息的宏观背景条件，平均来看（90年代以来）：首次降息当月的CPI同比为2.5%、PPI同比为2.6%、失业率为4.6%、PMI为48.4。当前的通胀水平逐步接近“触发条件”，但失业率、PMI（特别是MarkitPMI）仍显著好于历史平均，因此，鲍威尔也强调“利率不太可能降至危机前的极低利率水平”。　　历史上看，美联储降息可能的情形：一是对抗经济萧条而降息（73-74年、80年、81年、89年、01年、07年）；二是应对全球风险或市场崩盘而降息（87年、98年、20年）；三是在相对平稳宏观环境中的预防式降息（89年、95年、19年）。　　如果是第一种情形，美联储为应对萧条而降息，则一般宏观基本面和资产价格都弱；如果是第二种情形，美联储为应对风险而降息，则宏观基本面和资产价格可能在短暂冲击之后快速反弹；如果是第三种情形，美联储预防式降息，则先定价软着陆、再定价复苏，一般权益资产表现较好，商品可能先跌后涨。　　具体来看，美联储首次降息之后的资产价格表现：　　但这一层面只是估值修复的逻辑，较难决定资产价格的趋势性走向，特别是当前降息空间也不宜太乐观，最终仍要回归基本面的判断。而对A股分母端的直接影响相对有限，更多可能来自间接的影响：美联储降息→人民币汇率压力缓解→货币政策空间打开，存在进一步宽松的预期。　　比如23年11月-24年1月，美债利率持续下行了超过100个bp，这有助于全球权益资产的风险偏好提升；但与此同时，A股资产的盈利预期持续走弱的盈利（PMI在50下方且进一步走低），较弱的基本面成为A股资产定价的核心因素，市场表现依旧很难有起色。　　对A股而言，核心看外需复苏的弹性，传导的链条来自：　　（1）全球降息周期开启→北美地产周期加快复苏→北美耐用品需求回暖→中国新出口订单回暖　　（2）全球降息周期开启→全球制造业PMI回升→全球定价资源品（如铜）需求回暖→资源品盈利上行　　以新能源产业为例：①20-21年新能源盈利上行、美债利率上行，基本面定价，美债利率不敏感；②22年-23年前三季度，新能源盈利下行、美债利率上行，行情呈现盈利估值双杀的情形；③23年四季度-24年，新能源盈利下行、美债利率上行，依旧是基本面定价，美债利率不敏感。期间有一段“锦上添花”阶段是在21年Q2-Q3，新能源盈利上行遇上美债利率阶段回落。　　综上，下半年在美联储降息过程中能够“锦上添花”的品种，推荐关注估值相对底部、且基本面有边际变化的板块，包括但不限于：半导体、创新药、军工等。　　责任编辑：王旭

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编辑:郝爱民

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此外，有消息称京东日前提交的SEC文件（144表格）中显示，京东集团董事长刘强东关联公司FortuneRising出售了80万份ADS（1ADS=2普通股），按文件公开前一天的收盘价估算，这批股票价值约2790万美元。然而据了解，此次减持的FortuneRising是一个员工持股平台，是在6月30日交易窗口期关闭前有一些员工减持了部分股票，并非刘强东个人减持。

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【1】凯恩斯的“挖坑理论”出自《就业、利息和货币通论》一书的10（VI）节。

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IT之家6月29日消息，据巴西《环球报》报道，比亚迪巴西公司总裁TylerLi表示，该公司即将在巴西开设一家新工厂，并确认在巴西开始销售入门电动车型海豚，上市售价为149800雷亚尔（IT之家备注：当前约22.38万人民币）。

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近期饲养成本上移，对蛋价有一定的支撑作用。短期来看，鸡蛋的价格可能出现小幅反弹，以震荡思路为主。后续关注产能恢复的进度，持续关注产蛋鸡存栏量和淘鸡的进度。

与会现场，NEC商教投影机团队与西南区渠道合作伙伴开展深入开放的交流，数家渠道合作伙伴进行了成功项目经验分享。他们纷纷表示，近些年，NEC投影机在西南地区打造了一系列标杆案例，离不开NEC投影机广泛的市场认可度与强大的产品竞争力，其出色的显示效果、稳定持久的性能及领先的产品设计在项目投标过程中优势尽显，如NEC空灵系列的睡眠级超静音优势、骑士短焦系列在沉浸互动场景中的小空间大画面优势、李白系列的卓越色彩表现及便捷的智能管控等功能都广受客户好评。与此同时，NEC投影机灵活高效的市场支持、完善的售后服务及合作伙伴的优势资源整合亦为项目顺利开展提供了强大助力。

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随着政策层面对战略性新兴产业的支持力度不断强化，以及新能源汽车行业高速增长，车企也纷纷下场切入动力电池领域。

短期来看，端午节后下游有补货需求，但受高温天气影响，鸡蛋储存难度增加，各环节采购较为谨慎，需求量仍保持低位整理，部分贸易商逢低补货可能对蛋价有一定的提振，但预计现货价格反弹幅度有限。

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格隆汇6月29日丨里昂发表报告指，阿里健康(0241.HK)年度活跃用户数目达3亿名、商品交易总额(GMV)达1,400亿元人民币，认为阿里健康拥有内地线上医疗平台榜首的地位，以及其有效商业模型等，应有助进一步推动其市场份额增长。该行相信，市场尚未完全消化有关内地监管、医保报销、生成人工智能以及阿里巴巴(9988.HK)重组等利好因素。该行预料，阿里健康未来三年收入复合增长率为22%，以及长期净利润率超过10%。该行首次给予阿里健康目标价为6.8港元，以及其评级为“买入”。

此外，一名银行工作人员也对《华夏时报》记者提到，操作短期贷款来置换长期的住房贷款，看似“省钱”，但其中风险很大，多数经营贷、消费贷合同1至3年就要续签一次，如果银行抽贷，客户会面临较大资金周转压力。