16岁MACBOOKPRO日本港股开盘 | 两大指数低开，恒生指数跌0.25%，哔哩哔哩涨超16岁MACBOOKPRO日本2%

港股开盘 | 两大指数低开，恒生指数跌0.25%，哔哩哔哩涨超16岁MACBOOKPRO日本2%

经营表现出色，下半年客户结构有望改善。分产品看，上半年，公司在国内大客户端销量获得明显提升，飞鹤销量同比增长达80%，伊利销量同比增长达60%。SA成为欧莱雅旗下羽西鎏金系列产品的添加成分，为公司化妆品业务进一步打开空间。上半年，公司持续投入研发

　　7月9日16岁MACBOOKPRO日本，恒指开盘跌0.25%，报17481.00点，恒科指跌0.11%，报3562.73点。　　科指成分股中，哔哩哔哩-W涨2.15%，联想集团涨1.64%，美团-W跌1.45%，阿里健康跌1.28%，小鹏汽车-W跌1.01%。　　万国数据-SW涨8.21%。消息面上，RBCCapital分析师JonathanAtkin将万国数据美股的评级上调至跑赢市场，同时将目标价从13美元提高至14美元。　　中国建材低开近5%，预计中期亏损约20亿元，同比由盈转亏。　　方舟健客首挂低开42.79%，报4.68港元，此前公开发售获16.63倍认购，每股定价8.18港元。

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编辑:李厚福

TOP1热点：问参经济｜出口连降 外贸动能在哪里？

应收账款周转率方面，公司应收账款周转率平均为4.47(次/年)，应收账款周转率即公司的销售收入与平均应收账款的比值，可以衡量公司收回应收款项的效率。应收账款周转率越高，意味着公司款项回收速度越快，反映出更高的流动资金管理效率。反之，应收账款周转率的低下可能意味着公司面临资金回收难题，进而影响公司的现金流，可能影响其利润和财务稳定性。从行业角度看，行业平均应收账款周转率为8.77（次/年），这表明相较于同行业其他公司，ST摩登公司的应收款项回收速度较慢，可能在收账方面面临较大压力，可能对其营运能力构成风险。。

风险提示：化工品需求下降、突发事件扰动、安全生产事故影响、公司在建产能不及预期。

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事件：公司23H1实现营收62.32亿元，同比+0.01%，归母净利润2.15亿元，同比+34.06%，扣非归母净利1.39亿元，同比+244.74%。单Q2营收28.47亿元，同比+2.81%，归母净利润0.07亿元，去年同期-1.19亿元，扣非归母净利润为-0.33亿元，上年同期-1.57亿元。

成本有望下降，毛利率有望改善。焦煤供给改善，焦炭毛利预期企稳回升，蒙煤进口增加缓解焦煤供需紧张，焦炭利润有望走阔。炭黑行业毛利处于低位，上游原料价格中枢回落，未来盈利水平有望边际改善。丙烷价格冲高回落，PDH毛利有望触底回升。

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十年来，绿地香港不断探索求新，洞察行业前行方向。在不断推进房地产主业做优做强的同时，全面深化转型升级，快速推进多元业务发展，商业管理、物业服务、长租公寓、代建业务得到快速发展，具备进一步管理输出、形成一定规模的坚实基础，为绿地香港下阶段的发展提供多维增长极。

毛利率环比改善，租金增加导致销售费率同比提升，汇兑收益提升、财务费用为-3.57亿元。1）毛利率：公司优化商品结构和采购招商策略，增加高毛利商品采购比重，同时通过全岛统一定价、优化折扣力度等，毛利率环比继续修复，上半年整体销售毛利率30.61%/yoy-3pct，上半年毛利率环比22H2提升7.83pct；其中23Q2销售毛利率32.83%/yoy-1.1pct，环比23Q1提升3.7pct。预计汇率波动对成本有一定影响，我们认为剔除后毛利率或取得更好改善。2）费用端：上半年销售费用43亿元/yoy+126%，销售费率11.92%/yoy+5.08pct，主要系重点机场客流恢复导致租赁费用增加、同时去年租金减免基数较低。23H1管理费率2.81%/yoy-0.32pct；财务费用为-3.57亿元，22H1为5.39亿元，主要系取得汇兑收益2.54亿元、利息收入3.66亿元。

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半年净利润快速增长2023年上半年公司实现营业收入18.76亿元，同比增长2%，归母净利润4023万元，同比增长32%，其中单2季度实现营业收入9.41亿元，同比增长3%，归母净利润1608万元，同比增长0.3%。公司业绩增长主要来自：

公司2023上半年实现营业收入1694.42亿元，同比增长2.3%；上半年实现归母净利润332.79亿元，同比减少19.2%；扣非净利润329.70亿元，同比减少18.6%；经营性现金流净额463.49亿元，同比下降20.6%。公司业绩在煤价下跌期间仍呈现较高韧性，体现公司优秀的成本管理能力，以及全产业链业务呈现的稳定性。

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风险分析

财政部数据显示，2023年1~7月，证券交易印花税收入1280亿元，占同期税收收入1.09%，占同期财政收入0.92%。从最近十年（2013年~2022年）的情况来看，证券交易印花税收入占税收收入比例仅为1.06%，占财政收入比例更是仅有0.89%。

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继华兴股份之后，近日申报北交所上市的云星宇，也已于日前加入北交所IPO排队中。此外，本月中旬通过辅导验收的红东方，已于近日向北交所提交上市申请。

印花税减半政策落地

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半年净利润快速增长2023年上半年公司实现营业收入18.76亿元，同比增长2%，归母净利润4023万元，同比增长32%，其中单2季度实现营业收入9.41亿元，同比增长3%，归母净利润1608万元，同比增长0.3%。公司业绩增长主要来自：

除耳机外，公司也在积极进行横向拓展。讯龙系列还可用于智能音箱和智能手表应用。此外，公司也推出了无线麦克风芯片、玩具语音芯片、物联网芯片等产品，进一步扩大成长空间。我们认为，随着公司产品线的持续丰富，公司整体收入有望进一步实现增长。

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费用，开展HMO全系列产品的研究与开发，为未来向客户提供HMO全系列解决方案做好准备。此外，新粉剂产线也已获得国内重要客户

投资建议：预计公司23-25年实现营收22.34/27.90/34.35亿元，归母净利润9.21/13.95/17.42亿元，对应PE为34.2/22.6/18.1X，维持“增持”评级。

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8月27日，据财政部、税务总局公告，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。对此，《证券日报》记者就此采访了知名机构的五大首席经济学家，对下周A股走势，经济学家们均有较好预期。

股权激励激发内部活力。根据公司2023年2月公告的《2023年限制性股票激励计划(草案)》，公司激励计划拟授予的限制性股票数量为14,947,579股，占本激励计划公告时公司股本总额748,760,423股

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核心技术优势明显，未来发展前景广阔。公司自1996年起联合

用友金融最近2年业绩同样持续增长，2022年营收同比增长17%至接近6亿元，净利润同比增长5%至9240万元，扣非后净利润也超过了9000万元。