XXXXXL196_2222动力煤: 大雨过后能否迎来XXXXXL196_2222“夏天”
动力煤: 大雨过后能否迎来XXXXXL196_2222“夏天”
仔细审视这五只产品今年以来的业绩表现，截至6月2日收盘，年内仅有天弘精选一只产品勉强收红，包括天弘消费、天弘永定价值成长和天弘云端生活优选等三只产品，年内的净值下跌都超过了11%，另外的一只天弘甄选食品饮料股票下跌也超过了9%。
五矿期货重庆营XXXXXL196_2222业部 报告要点： 今年以来，动力煤价格整体呈现弱势震荡的走势，价格中枢较年初下移。宽松的供给以及新能源发电与水电对火电的替代效应所带来的需求端力度减弱是压制价格的重要因素。 往后期看，高库存仍是价格的重要压制，我们预计动力煤产量及进口仍将维持在相对高位水平。同时，我们预计后期新能源发电及水电将继续发力，持续对火电形成替代作用，进而继续限制需求端释放力度。 我们认为供需之间暂时未发现能够对价格形成明显抬升的动力，偏宽松的供给以及需求端受“替代效应”的钳制，价格表现或相对中庸。随着时间进入三季度中下段，高温天气带来的用煤高峰将带动动力煤供求结构走入季节性的偏紧阶段，未来的高温天气或对价格起到一定支撑，但总体向上的力度预计一般。关注高温程度（有报道称今年或为最热的一年）以及降雨的变化情况。 上半年动力煤价格维持震荡走势，价格中枢下移 今年以来，动力煤价格整体呈现弱势震荡的走势，价格中枢较年初下移。以北方港口5500K的动力煤价格为例，价格从年初940-950元/吨位置跌至当前（截至发稿日）855元/吨附近水平。其中，价格低点出现在4月中旬，为816元/吨。价格高低点之间差额显示动力煤价格波动幅度显著收窄。 上半年动力煤继续呈现宽松格局，但宽松程度较去年边际有所好转 从今年1-5月动力煤的供求平衡情况来看，上半年供求两端依旧呈现宽松的格局，尤其进入Q2之后，宽松的情况有所加剧。 但从1-5月整体情况来看，动力煤在供应端（含国内生产及国外进口）累计同比降1000万吨或0.59%，在需求端累计同比增加6072万吨或3.81%。虽然从供求两侧的总量上来看，供给依旧过剩需求约2100万吨，但宽松幅度较2023年同期已经出现了明显的边际好转，虽然这仍不足以带动煤炭价格出现较强势的表现。 宽松的供给是压制价格的重要因素 “宽松”是一个相对的概念，其最直观的表达就是库存。我们看到包括北方港口及下游长江口、广州港在内的港口库存自节后（春节）以来持续上行，并累至同期高位。 此外，在电厂“逆季节性”补库的策略之下（有别于往年5约中下旬开始为夏季用电高峰补库，今年电厂将补库周期提前至3-4月份），下游终端的电厂库存同样持续处于高位水平，在2023年高基数的背景下仍略高于去年同期水平。 提前补库（主要通过采购进口煤来完成）及高库存制约了夏季用电用煤旺季到来前的补库需求，低需求配合港口高库存则增加了出货压力，进而带来价格的弱势。 往后期来看，高库存仍是价格的重要压制。同时，我们预计动力煤产量及进口仍将维持在相对高位水平。 新能源发电及水电对火电形成明显的替代效应 在2月份关于动力煤的专题《动力煤：2024年非化石能源发电预计将对火电形成明显替代》中，我们曾提及“在新能源装机持续大幅提升、水电前期“积蓄”空间释放作用下，2024年非化石能源发电将对火电产生明显替代，而非化石能源发电对于火电需求的明显替代将减缓高用电增速下对于电煤的需求量“的观点，这一观点在今年得到充分验证（逻辑详见2月份相关报告）。 今年1-5月份，全国发电总量36570亿千瓦时，同比增长6.88%。其中，光伏发电同比增长38.85%、风电同比增长10.52%、水电同比增长16.04%，均显著高于总发电量水平。同期，火电同比增速仅3.99%，显著低于总发电量水平，火电占总发电量的比例也从去年同期的70.74%下降至68.83%，降幅接近2pct。 新能源发电以及水电对火电的替代效应使得需求端力度减弱。 新能源发电及水电预计将继续发力 新能源方面，我们看到光伏及风电装机同比仍维持在高位，尤其光伏装机同比增幅维持在50%以上。今年以来，受南方持续降雨影响，太阳能利用小时数同比有所回落，随着后期降雨天期的减少，预计利用小时数将有所回升。同时，今年以来光伏新增装机仍维持较快增长，截至5月份，较2023年底又新增装机8150万千瓦（折合每月新增约90亿千瓦时）。因此，后期来看，新能源发电将持续发力，继续对火电形成替代作用。 水电方面，今年整体水情同比偏好，从降雨、水位、流量几个角度来看，后期水电端仍将同比向上复苏。 因此，我们预计后期新能源发电及水电将继续发力，持续对火电形成替代作用，进而继续限制需求端释放力度。 偏宽松的供给以及需求端受“替代效应”的钳制，价格表现或相对中庸 综合来看，我们认为供需之间暂时未发现能够对价格形成明显抬升的动力，偏宽松的供给以及需求端受“替代效应”的钳制，价格表现或相对中庸。随着时间进入三季度中下段，高温天气带来的用煤高峰将带动动力煤供求结构走入季节性的偏紧阶段，未来的高温天气或对价格起到一定支撑，但总体向上的力度预计一般。关注高温程度（有报道称今年或为最热的一年）以及降雨的变化情况。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:王子久
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2019年12月份，原中国银保监会印发了《关于银行保险机构员工履职回避工作的指导意见》（以下称指导意见），该指导意见明确指出，要对关键人员和重要岗位员工严格实行轮岗要求，其中轮岗期限原则上不得超过7年。
看空美元的投资者认为，美元有很大的下跌空间，因为美元仍比疫情后的低点高出15%左右，而且他们普遍预计美联储将很快结束加息周期。
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但随之而来的一个问题是，除了吸引消费者外，这些品牌还需要说服加盟商，即用成熟可验证的商业模式告诉他们赚钱的可能性。
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鉴于以上问题，我们提出如下的建议：第一，进一步的完善我们国家含铅涂料的限制的政策法规和标准。比如说，从限制可溶性铅到限制总铅；第二个建议，加强市场的监管力度，包括产品的覆盖面、产品的种类，这个覆盖面还包括地理的区域和检测的指标，；第三，要激励国内大型的涂料企业研发新型的不含铅的颜料，也就是说要，可以替代含铅的颜料，然后帮助有困难的小型涂料企业进行含铅涂料的配方调整；第四，严格规范涂料产品的标识，包括产品的名称、标签、介绍的内容以及执行的标准等等；第五，加强涂料销售环节的监控，包括一些电商平台；第六，注重人们可直接接触到的，比如说住宅、公共建筑物，还有公共设施，表面涂复层的含铅的情况，特别是幼儿园、小学等幼儿和学龄儿童集中的地方。
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我说两个词：一个叫认知一个叫协作。认知又分为两个层面，第一叫个人的认知。因为每一个企业的推动，当然是要靠企业家、火车头来带。我们日常的生活当中也是一样的，如果一个集体里面没有个体的力量先在前面拉动，是很难形成集体的认知。不是说我们要去搞个人崇拜，而是在一个集体、组织或机构里面，如果没有个人力量在前面带动，确实很难形成集体的认知和行动。
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