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　　　一方面，ABS的分层结构和破产隔离制度等设计，形成了较高的安全垫，风险相对信用债较低。胡恒松表示，从产品结构上来看，ABS设置优先级和次级分层，次级通常由原始权益人自持，当基础资产回款不足以兑付优先级投资人本息时，将由次级进行保障。ABS的破产隔离制度是指原始权益人破产时，作为ABS回款所依赖的基础资产是与原始权益人其他资产相隔离的，不会受到原始权益人资产破产清算的影响。因此，除发行主体的信用外，底层资产现金流回款以及结构化分层的产品结构，为ABS投资人提供了额外的保障措施。

　　　从历史情况来看，ABS违约风险相对较低。陈犇洋表示，从历史来看，分散类底层资产的ABS违约率为0，其背后原因在于发行端把关较为严苛，预留的安全边际较为充足。

　　　从细分基础资产类型来看，部分产品发行维持高位运行，规模继续增长。从发行规模来看，融资租赁债权ABS、企业应收账款ABS、银行/互联网消费贷款ABS（以下简称“消费金融ABS”）发行规模较高，分别为1538.81亿元、1323.87亿元、1110.61亿元。从增幅来看，信托受益权ABS由于去年基数较低，今年以来发行规模74.69亿元，同比增长520.29%，位居首位，其次是微小企业贷款ABS、消费金融ABS，分别同比增长92.57%、87.26%。

　　　陈犇洋认为，基于资产逻辑的ABS是真正的区别于主流信用债逻辑的固收品种，更贴近ABS品种核心定义本源，是更直接的融资形式。因此，建议支持跟鼓励此类资产型ABS的发行和扩容，为市场提供多元化底层逻辑的资产供给。

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【编辑:李开富】