胡桃玩旅行者的小坤坤网站港媒评央行加息胡桃玩旅行者的小坤坤网站:货币政策全面实施走向稳健
港媒评央行加息胡桃玩旅行者的小坤坤网站:货币政策全面实施走向稳健
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12月27日电 《香港商报》27日刊出评论说胡桃玩旅行者的小坤坤网站,这次加息意味着央行稳健货币政策将全面实施,其政策的目标就是让当前的货币政策回到常态,而货币政策回到常态,不仅有信贷规模的管制,也是利率的价格调整。这些都会对内地房地产市场造成较大影响,市场决不可低估政策的威力。 文章摘编如下: 12月25日,中国人民银行宣布,自12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其它各档次存贷款基准利率相应调整。 预料之外预期之中 央行的这次加息,既是市场预料之外,也是市场预期之中。说在市场预料之外,在于11月的CPI公布之前,由于市场早就预期当月的CPI会很高,因此认为央行会在11月份CPI公布之前加息,但是实际上,尽管公布的CPI达28个月新高,央行却没上调银行存贷款利率,而是上调了银行的存款准备金率,市场预期在这样短的时间里加息的概率就下降了。 至于说在市场预期之中,是因为货币政策转向稳健之后,让非常时期的非常态货币政策回到常态是必然的。这通常要使用数量工具(信贷规模管制,存款准备金率的变化)、价格工具(利率变动)及公开市场操作等,而利率变化应是使用最多最频繁的工具。加上2008年下半年利率下调200多个基点,因此要让中国货币政策回到常态,就得让整个中国的利率水平也回到2008年9月份前的水平。若货币政策回到常态,利率逐渐地上调是一种必然、主要的调控工具。 那么央行为何会在这个时候加息?实际上所解释的原因不会太多。从央行货币政策转向的基本目标来看,在于逐渐收紧过多流动性、应对通货膨胀过高的压力、挤出房地产泡沫等。但是在时机选择上则有些特别的考虑,因为,尽管中国的资本项开放度还不高,国内外的资金不能够自由流动,但是在经济全球化及金融全球化的大背景下,特别是金融危机后中国经济在全球经济复苏中的作用,更是显示出中国经济政策变化对国际市场的影响。今年以来,中国一些重大经济政策的变化都容易造成全球金融市场的震荡。央行选择这个时候加息,就是考虑正逢发达国家圣诞节假期,国际市场有更多的时间来消化政策信号,从而减少政策变动给国际金融市场带来的巨大冲击。 那么,这次加息对股市与房地产市场会有多少影响?对于股市来说,任何一种收紧流动性的政策都会被认为是不利于股市的,但是这仅是一般性而言。对于当前中国的股市来说,悬在头上的加息阴影已有近两个月了,期间只要有加息的风吹草动,就立即会引起内地股市大跌。因此,这种温和加息一旦宣布,股市上加息的阴影就会云开雾散。真正的加息不仅不会成为利空的消息,反之会拨开乌云。加息也意味着中国经济完全走出下行的风险,整个经济基本面全面向好,企业业绩全面上升,都是股市利好的因素。 对楼市影响不可低估 不过,这次加息对房地产市场的影响则不可低估。因为,这两年内地房地产市场快速增长及房地产泡沫吹大,完全是非常时期非常的货币政策所致。央行加息就是要让这种非常时期的货币政策转向,表明央行要让货币政策回到2008年9月之前的常态货币政策。这种转向并非一蹴而就,而是需要一个较长的过程。就当前的银行利率而言,加息是一个渐进的过程。如果非常时期的货币政策能够回到常态的货币政策,那么房地产市场向这种常态回归也是必然。 或许有人会说,莫说是加息25个基点,即使再加息100个基点,对暴利的房地产市场而言也完全可能忽略不计。否则,房地产开发商怎么可到民间信贷市场借高利贷?实际上,货币政策对市场特别是对房地产市场的影响,直接的成本自然不可小视,更为重要的是,如果房地产市场是一个投机炒作的市场,或投资市场,那么对房地产市场的影响主要是改变投资者的预期。 也就是说,一旦投资者认识到内地货币政策会真正转向,非常时期的货币政策会退出,房地产投机炒作的融资条件就会改变,投机者利用银行过高杠杆的机会就会减少,融资成本就会上升,投资者的市场预期也会改变,房地产市场自会发生根本变化。再加上加息是一个渐进的过程,对房地产市场的累积效应发展到某一时点,购买住房的主体结构就会发生根本的变化。因此,决不可低估央行政策对房地产的重大影响,特别是加息的影响。 在中国特殊的按揭制度下,这次加息对已经购买住房者的影响立即会显现出来。另外,国十条后的住房按揭信贷政策会在明年1月1日全面落实。因此,这次加息对房地产市场的影响更是会放大,房地产投资者对政策变化的反应会在近几天内表现出来。 总之,这次加息意味着央行稳健货币政策将全面实施,其政策的目标就是让当前的货币政策回到常态,而货币政策回到常态,不仅有信贷规模的管制,也是利率的价格调整。这些都会对内地房地产市场造成较大影响,市场决不可低估政策的威力。(易宪容)koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘永
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