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国盛证券发布研究报告称，维持周大福（01929）“买入”评级，作为珠宝首饰行业龙头，渠道端重视单店运营，产品端优化设计，同时重视消费蜜桃视频一区二区在线观看者触达，调整FY2025-2026归母净利润预期为70.01/78.00/86.84亿港元。短期终端需求波动，FY2025Q1公司RSV同比下降20%。2024年4-6月公司RSV同比下降20%，其中内地RSV同比下降18.6%，港澳及其他市场RSV同比下降28.8%，居民珠宝首饰购买意愿较弱。

　　　风险提示：金价波动风险，市场竞争加剧风险，汇率波动风险。

　　　国盛证券主要观点如下：

　　　内地：2024年4-6月内地RSV同比下降18.6%，RSV的下降一方面源于消费疲软态势下同店销售下降明显，同时渠道优化导致Q2净关店。

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【编辑:李秉贵】