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利率调控机制改革划重点！权中国XXXXXL196_may18_威专家：无需担忧央行卖出国债影响流动性

《汇报提纲》阐述了上海经济发展的指导思想，提出了实施经济发展战略的方针和任务，以及改革措施和需要中央给予的特殊政策。并指出，“面对世界正在兴起的新的技术革命和国际、国内两个市场的激烈竞争，上海的经济发展已进入了一个新的阶段，亟须作出新的战略决策；上海要振兴，不能继续走过去的老路，而必须走发挥多功能中心城市作用的新路；全国经济的发展，已经对上海提出了更高的要求，除了通过传统工业的改造和新兴工业的开发，把老工业基地的作用大大提高一步之外，还应成为利用外资、引进国外先进技术的主要门户，以及消化吸收后向内地转移先进技术和管理方法的桥梁，成为全国最大商品集散地和最重要的外贸口岸，成为全国重要的金融市场和经济技术信息中心，成为面向全国培训科学技术人员、经营管理人员和高级技工，广泛提供咨询服务的重要基地。”

　　自近期人民银行宣布将推进落地卖出国债操作以来，市场反映强烈，长期国债收益率上行明显。权威专家7月12日对记者表示，开展国债卖出操作有利于平衡好供需的时间错位问题。同时再度强调，央行国债买卖定位是基础货币投放渠道和流动性管理工具，绝不是搞量化宽松；央行国债买卖是货币政策框架中国XXXXXL196_may18_调整的有机组成部分，有利于更好地发挥利率调控机制作用。　　除在二级市场买卖国债外，央行近期还公告推出临时正、逆回购操作。上述专家认为，此举有助于加强政策工具间的协调配合，对债券市场资金平衡也有积极作用；并有利于进一步健全市场化利率调控机制，更好地引导短端利率围绕政策利率中枢平稳运行。　　央行此前一直表示，买卖国债操作是双向的，既有买、也有卖。业内人士分析认为，短期央行对国债买卖的探索可能以卖出操作为主，这与近期不断走低的国债收益率有关，央行可通过借入国债，然后再在二级市场卖出，以达到维持正常收益率曲线的目的。　　“这种操作实际上释放出了存量长债，短期内会形成相对更多的供给，对二级市场债券供求有实实在在的影响；可视为是未来供给的提前释放，一定程度上缓解了市场反映的长期国债发行偏慢的问题。”上述业内人士称。　　据了解，目前央行已与多家金融机构签订了协议，采用无固定期限、信用的方式借入国债，未来还会根据市场情况，增加借入规模，并择机卖出，以平衡市场供求。　　“央行保持正常向上收益率曲线、校正债市风险的决心很大，但市场也无需担忧卖出国债对流动性的影响。”上述权威专家对记者表示，央行保持流动性合理充裕的态度并未改变，完全有能力把握好货币和债券两个市场，综合运用多种货币政策工具，维护短期市场利率平稳运行。　　有观点还认为，维护债市平稳需要多管齐下，发挥政策合力，平衡好政府债券发行节奏、提升金融机构风险管控能力、加强投资者教育、落实好监管制度等都是重要方面。　　此外，另有分析认为，央行公告借入国债并卖出，也是保汇率、稳预期的体现。美国降息时间表还有不确定性，资本市场表现仍然较好，大量美元回流美国，美元较为强势。国债收益率是资产定价之锚，会直接影响银行利率；国债价格过高，意味着收益率太低，未来利率就不可能提高。但从长期看，人民币的利率不是会一直往下走。央行从4月开始，就劝告不要炒国债；这次公告又表明会用实际行动来告诉市场，国债价格会降。国债市场存在价格下降预期，未来运行就会更平稳。　　央行近期公告推出临时正、逆回购操作，备受市场关注。业内专家认为，临时正、逆回购操作有助于加强政策工具间的协调配合，既避免短期资金淤积，又能防范金融市场风险，对债券市场资金平衡也有积极作用。　　“相对于常态化的流动性管理工具，该工具有利于进一步提高公开市场操作的灵活性、精准性。”上述权威专家称，在市场流动性饱和时，通过临时正回购操作回收商业银行过多的流动性，维护市场资金供求平衡；在下午4点至4点半资金集中清算可能发生流动性紧张时，通过临时逆回购操作可满足商业银行流动性需求，保持支付清算通畅，确保流动性安全。　　也有市场分析称，此举有利于进一步健全市场化利率调控机制，更好地引导短端利率围绕政策利率中枢平稳运行，强化7天期逆回购利率的政策性。　　央行行长潘功胜近日在　　对于未来利率调控的改革方向，潘功胜在陆家嘴论坛首次指出，央行将明确以短期操作利率作为主要政策利率。值得注意的是，目前我国有短端的政策利率即公开市场操作利率，这方面和国际上是相似的，发达经济体央行主要是盯短端利率；同时我国还有中端政策利率的说法，主要是和当时利率传导机制不够完善有关。　　“随着利率市场化水平不断提高和利率传导机制逐步健全，存在两个政策利率已经没有太大必要，央行应该主要控制短端利率。通常央行调整短端操作利率后，市场会在这基础上自发加点形成中长端利率。”业内人士表示。　　央行衡量短端利率调控是否达到目标，需要有个目标利率。发达经济体央行主要盯的是隔夜利率，例如，美联储看的联邦基金有效利率、欧央行看的Estr都是隔夜利率指数。业内专家分析，目前央行主要盯的是银行间7天期回购利率即D　　利率走廊是央行短期利率调控的辅助工具，收窄利率走廊“宽幅”也将成为下一步健全利率调控机制的重要改革方向。　　经过多年发展，我国利率走廊已初步成形，上、下廊分别是常备借贷便利（SLF）利率和超额存款准备金利率，上、下廊宽度大致在100—150个基点左右，宽度相对是比较大的，这在过去对于体现市场供求作用和保持灵活性是有好处的。有市场研究认为，下一步央行要更多发挥利率调控作用、明确目标利率水平在哪，收窄利率走廊有助于给市场传递更加清晰的利率表达和承诺，短期政策利率调控框架也会更加明晰。　　除了将政策利率更加聚焦于短期利率外，未来利率改革的另一个重要方向是改进贷款市场报价利率（LPR）。目前LPR是由20家报价行每月根据其对最优质贷款客户的贷款利率，按市场化原则报价，经全国银行间同业拆借中心算术平均得出的报价利率，中期借贷便利（MLF）利率对LPR定价有一定参考作用，但也不是完全挂钩。　　上述权威专家指出，当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离，未来还需要加强报价质量考核，减少偏离度。也可以考虑借鉴国际经验，用类似SOFR的短端市场利率作为浮动贷款利率的定价基准。这方面的改进有利于提高贷款基准利率的公允性，也有利于提高利率传导效率。　　校对：刘榕枝　　责任编辑：张文

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编辑:黄强辉

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楼管会成员及时发现本楼栋内高龄、独居、重病、伤残等特殊困难家庭，发动同一栋楼的邻里互相帮扶，并把他们的诉求反映给居委会。此外，楼管会还搭建了“佐邻友里”民主协商议事平台，邀请业委会、物业以及其他合作单位，针对涉及居民公共利益的问题，开展社区议事会进行协商。

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西部花苑的四级党建网络由“党总支—片区干部—楼组长或单元长—志愿者”组成。据党总支书记朱珠介绍，该党建网络包括385名在职党员、162名社区党员。小区共计186个楼栋，按照地域划分成6个片区，每个片区由居委干部来负责。各个楼栋设置楼组长或者单元长，带动以党员为骨干的志愿者，组成每栋楼的“楼管会”。

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多措并举下，停车难以及周边道路拥堵问题得到了较大程度的缓解。罗先生陪妻子产检，近半年来了医院好几次。“每次都是车开到院门口，老婆先下车就医，我就去找位子。以前，停不到医院的车位，就开去附近的停车场，再回来跟她碰头，现在虽然停车位也少，但是找找还是有的。”罗先生说。

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只需半块场地、一个篮筐、每队上场3名球员，率先拿到21分视为获胜——时间短、场地小、人数少，但仍考验球技和团队配合度，这样“小而精”的三人篮球体育项目，从街头走向奥运赛场，从小众发展为海内外热捧的城市团队运动。2017年，三人篮球项目正式当选2020年东京奥运会正式比赛项目，同年也被纳入全运会。2018年，三人篮球项目正式进入亚运会，中国三人男篮和三人女篮包揽了当届亚运会三人篮球的金牌，竞技体育领域的卓越成就吸引着越来越多的年轻人投入到三人篮球运动之中。