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　　　欧元区的债务困境不单是边缘国家过度借债的结果，也是债权国过度放贷造成的。因此，化解欧元区的债务危机不能仅靠欧元区边缘债务国的财政调整，而且需要债权国肩负起自身的责任。在债务国通过借债实现经济增长的同时，债权国亦收获颇丰，不仅享受了低利率和低通胀的经济稳定，避免了欧元区成立后货币再估值的经济冲击，而且克服了区内经济发展水平不均衡，保持经常性账户的稳定，更促成更强的国际竞争力。没有德国等国一度高涨的经常账户盈余为边缘国家过度借款提供了充裕的资金，就不可能达成曾经的“双赢”局面。因此，无论是短期内解决债务危机和金融风险，还是中长期内实现经济治理和财政一体化的共同愿景，都需要债务国和债权国的共同努力、齐心协力，解决根源上的痼疾。

　　　欧债危机步步惊心。欧元区国家主权信用、欧洲银行业频遭降级，金融市场持续动荡，市场担心欧债危机持续发酵。目前的救助政策为何迟迟未见效，又将如何调整，欧债危机会不会进一步向核心经济体扩散？中国进出口银行经济研究部 缪林燕

　　　由于修补欧元区的漏洞远比欧元区解体的成本要低得多，因此欧元区各个国家会努力保住欧元区的整体性，欧元区解体的可能性很小。但希腊违约已经成为市场公认的大概率事件。由于欧洲的银行和非银行投资者持有大量的欧洲国家主权债券，希腊等欧元区边缘重债国一旦发生违约，很可能导致欧元区金融系统的全面震荡。因此，当务之急是维持欧元区金融系统的稳定性，防止希腊违约造成毁灭性的破坏。

　　　2007-2008年源于美国的金融危机，在全球主要经济体超常规的财政和货币政策的刺激下，得以避免演变成全球经济的大衰退，其中新兴市场国家和欧元区国家的贡献都起到了非常关键的作用。因此，处理欧洲的债务问题，美国和新兴市场国家也不能袖手旁观、隔岸观火。

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【编辑:李际泰】