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教育风口之下，中公教做AJ的姿势视频教程图片素材高...育困在“浪”里

英国央行周四将关键利率上调25个基点至5.25%，符合市场预期，之前该行在6月份出人意料加息50个基点。不过，决策者内部意见分歧的迹象促使交易员缩减了对未来加息步伐的押注，市场价格显示利率2月份于5.75%下方见顶。

　　来源：于做AJ的姿势视频教程图片素材高...见专栏　　一年一度的暑假已经到来，对于孩子们来说可能是半忧半喜。喜的是有大量的时间玩耍游乐，忧的是父母必然报了大量的辅导和兴趣班等着他们。其实不光青少年，现在的打工人为了更好的前景都会花费一定时间进行教育培训。　　所以教培市场在外界看来是一本万利的好生意，不过也有些培训企业在教育风口之下并未高飞，例如　　此举虽然获得了一些投资人的理解，但对于部分消费者而言，“退费”问题仍是遥遥无期。毕竟现在中公教育身处经营困境，说到能不能做到就要打个问号了。作为“公考一哥”的中公教育，能否平定这场风波，也成了其未来发展的关键之役。　　1　　今年4月，中公教育发布了2024年第一季度财报，报告期内营收7.63亿元，同比下降14.08%；归母净利润8279万元，同比增长240.67%。这份成绩单对于目前的中公教育来说，并不是个积极的信号。虽然在利润层面由亏转盈，但营收却未走出衰减阴霾。　　2019年，中公教育借壳亚夏汽车在深交所上市。根据签署的对赌协议，中公教育承诺在2018年、2019年和2020年的扣非净利润分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。而彼时中公教育2017年的扣非净利润仅为4.95亿元，营收刚刚突破40亿元大关。　　虽然中公教育身在风口正盛的培训行业，但想要完成这个财务目标难度颇大。然而在上市首年，中公教育就交出了一份靓丽的成绩单。2019年营收91.76亿元，扣非净利润17.19亿元。相比2018年，营收和利润增速均超50%。　　2020年业绩再进一步，营收首次突破百亿，到达112.02亿元。扣非净利润19.03亿元，出人意料地完成了和亚夏汽车的对赌协议。与此同时，在二级市场其股价更是节节攀升，2021年市值一度突破2600亿，成为国内教培领域市值最高公司。　　然而天有不测风云，疫情迟迟不散让线下教培企业们承压严重。2021年中公教育公布三季度财报后，其股价开始断崖式下跌。原因无他，高达8.23亿元的亏损。至此，中公教育的业绩急转直下。　　2021年营收降至69.12亿元，归母净利润亏损23.7亿元。市值一年内蒸发超2000亿，股价从43元的高位跌至8元左右。中公教育业绩暴雷成为2021年资本市场最重磅新闻之一。　　时至今日，中公教育的营收还在衰退之中，2023年营收仅为30.86亿元。雪上加霜的是，近两年其在消费市场风波不断，首当其冲的就是引起众怒的退费事件。　　中公教育曾对外承诺，考生没有上岸就退款。然而自2022年以来，有很多消费者反映，中公教育并没有实现这一承诺，甚至退费困难程度难以想象。说好在45个工作日内退款，有些学员等了一年半载都没有见到。　　在黑猫投诉　　大幅裁员也引发了外界的极大关注，甚至破产传闻甚嚣尘上。中公教育虽然进行了多次辟谣，但无论是在消费市场还是资本市场，其公信度已然降至冰点。　　2　　不到5年时间，中公教育在资本市场由盛转衰。业绩急转直下也映射出其发展模式存在诸多弊端。或者说，为了冲击资本市场，壮大营收和利润数据，中公教育“疯狂吸金”为日后暴雷埋下了伏笔。　　众所周知，教培行业是一个非常传统的赛道，其盈利模式很简单，就是开设课程，收取培训费用，刨去师资和场地费，剩下就是利润所在。再大一点的教培公司，无非是向外部省份扩张。而中公教育却创新地走上一条“金融”道路。　　2010年中公教育推出了“协议班”，相较于普通班，协议班费用高达上万。如果没有充裕的资金报协议班，中公教育还贴心地推出了学员分期贷。　　尤其是考过收费，考不过不收费这一模式一经推出，便受到了消费者的认可。在2017年前后，为了加速上市，中公教育大力推广协议班模式，此后“协议班”成为中公教育营收的主要支柱，占比在80%左右。　　这就是其上市后，营收高速增长的原因。不过手握大把现金的中公教育却没有安分守己，而是四处投资买买买。2018—2021年，其购买的理财产品金额累计超850亿元。2020年花费3.83亿元购买陕西冠诚实业旗下的九鼎1号楼，同年以30.05亿元的价格在昌平拿地用于建设教学基地。　　总结起来，中公教育有钱之后，一是搞投资理财，二是买地扩张。站在企业角度，这样的选择无可厚非，通过理财增加企业利润，很多上市公司都是如此。购置地产，虽然花费巨大，但从长远看节省了长期租赁场地的费用，提高了利润率。　　然而通过协议班获得的资金流，只能算是预收账款，考不过是需要退费的。显然中公教育也深知这一点，不过考公潮的持续火热，其并不担心资金的周转。　　但人算不如天算，疫情的到来不仅严重影响了线下培训市场，也令考公、考研的日期大幅推迟，严重影响了中公教育的现金流。而且公考、省考竞争激烈，往往都是万众挑一。换而言之，协议班虽然报名多，但退费率也高。　　2019年—2021年，中公教育退费比率分别为44.14%、46.54%和68.46%。尤其是2021年其退费金额高达153.02亿元，占当期营收的74.9%。不过彼时的中公教育已经把钱放在投资和理财上，早没有实力履行退费行为。中公教育走到今天这个地步，问题还是在于过于金融化的经营理念。　　3　　在“双减”政策之下，很多K9、K12教育机构遭遇重创，纷纷踏上了转型道路。中公教育虽然面向的是成人培训，但其也面临着和学大、昂立一样的转型难题。　　目前中公教育主要有公务员、事业单位、教师和综合四大培训业务，其中考公业务是中公教育的传统强项，营收占比在40%左右。考研、IT和财经等综合业务是其近两年的重点发力方向，营收占比已经和考公业务旗鼓相当。　　但不管是考公还是综合业务，包括教师、事业培训，在营收上都出现了大幅下滑。其中的原因不言而喻，教育品牌往往都是长期主义，以口碑扩展市场。如今中公教育口碑崩塌，自然业绩下滑。　　虽然近两年，中公教育拓展了线上市场，取得了不错的成绩，营收占比趋近40%，实现了市场结构调整。但不可否认的是，教培行业的主战场仍是线下。　　相较于K12企业，中公教育虽然享受着考公考研等时代红利，但它所在的赛道并没有一个稳定长期的获客流量。例如考公、事业等培训时间都不长，有些职业培训甚至只有短短一个礼拜，所以在现金流上并不如K12那么稳定流畅。　　更何况在成人培训市场，华图、粉笔近两年都在招兵买马，实力强劲，现在的中公教育在考公市场并不占优。所以中公教育拿什么实现“退款”诺言呢？答案可能是直播卖货。　　2022年1月中公教育成立了严选公司，2023年进行试水首播，涉足直播卖货。不难理解，中公教育进军直播赛道，目的是进行产业转型，寻求第二曲线。不过当高途、好未来等教培公司都在布局直播卖货，中公严选拿什么突出重围呢？　　目前教培转型直播卖货成功的只有东方甄选一家。中公教育明显是想复刻东方甄选的成功模式，但东方甄选的爆火背后，离不开新东方的品牌底蕴，以及活力亲和、知识渊博的主播们，更离不开创始人俞敏洪强大的魄力和商业眼光。　　可以说东方甄选的成功离不开天时地利人和。反观中公严选在品牌方面就处在了劣势。进入直播间的网友们首先关注的不是商品，而是齐刷刷的“退费”问题。目前其抖音平台的粉丝数量仅为1.2万人，远未形成粉丝效应，何谈转型一说？　　4　　当互联网时代来临，教培企业其实拥有了更多的发展空间，然而当教育和资本金融挂钩，教培行业往往就失去了原本的意义。中公教育虽然在传统行业勇于创新，但也失去了积累十几年的品牌公信力。　　如今考公、职业培训的热度犹在，中公教育还有很大的发展空间。只是教育本来就是一个稳扎稳打的行业，没有沃土不会生根，没有栽种不能成林。如何凭借自身在考公赛道的优势，提振品牌新形象，延展新赛道或许比直播卖货更重要。　　责任编辑：郝欣煜