давай美国A股三战三败，黄金давай美国珠宝界“南极电商”再战港股！周六福：先借钱分红14亿为敬

A股三战三败，黄金давай美国珠宝界“南极电商”再战港股！周六福：先借钱分红14亿为敬

　　“人工成本是地铁日常运营成本中占比最高的部分，其次是能耗成本，生产维修及其他成本占比则相对较低。”杭州市地铁集团工作人员季欢在《地铁运营成本控制分析与启示》中指出，人工成本受地铁运行情况影响较大，以发车时间间隔为例，缩短发车时间间隔可以提高乘客的出行效率，但也需因此配备更多乘务及生产检修等工作人员，在一定程度上提高了每公里人员配置水平，进而影响该线路人工成本及运营总成本。

　　公司此次申请了H股全流通，即现有股东的全部股份，均可在解禁后давай美国自由套现。　　黄金珠宝界的“　　公司是一家成立于2004年的珠宝首饰企业，主要运营“周六福”品牌，截至2023年末，共有4383家线下门店，在国内珠宝品牌中排名第4。　　这些年，公司为了上市东奔西走，常年辗转在各交易所板块之间，屡败屡战、屡战屡败。　　2019年4月，公司首次申报深交所中小板IPO，于2020年10月被否。　　2022年6月，公司转往深交所主板，开启第二轮IPO冲刺。　　2023年2月，因注册制改革，公司重新递表，于同年11月撤回。　　2024年6月，在A股接连受挫后，公司改道海外市场，申报联交所IPO。　　期间，公司不断更换保荐机构，IPO阵容愈发豪华。本次港股IPO，　　整整5年的奔波，公司主打一个锲而不舍，处心积虑只为和股民分享经营成果！　　“卖吊牌”是商业模式核心，贡献六成毛利　　01加盟店数量占比98%　　公司是风云君的“老熟人”了，去年A股IPO期间，风云君曾对其“卖吊牌”的独特商业模式有过研究，详情请看《惊呆了！十八线黄金珠宝品牌，毛利率竟然接近100%？卖吊牌的周六福，“无本万利”生意经》。　　（来源：市值风云App）　　简单来说，公司极其倚重加盟商渠道，且加盟商大部分产品而非采购自公司，而是外部供应商。加盟商每年向公司缴纳服务费，便可使用“周六福”商标销售。　　（来源：公司港股招股书）　　巧了，这也不是孤案，南极电商（002127.SZ）也是靠“卖吊牌”模式名声大噪！　　顺便一提，加盟模式带来的收入颇有争议，也是公司此前A股IPO被否的关键所在。　　根据中国证监会发出的《关于不予核准周六福珠宝股份有限公司首次公开发行股票并上市申请的决定》，证监会指出：　　在过往业绩期间，公司营收大幅增长，增幅高于同行业可比公司。而公司加盟模式收入占比很高，新开加盟店的平均销售额显着高于平均门店销售额。　　说白了，明显不符合商业常识，行走江湖这么多年，还真就没见过新开店销售额一上来就能干趴老店的。　　从最新的招股书来看，公司继续在“卖吊牌”这条路上风生水起。　　截至2023年末，公司共有4288家加盟店，占线下门数总数的98%，自营店仅95家。　　（来源：公司港股招股书）　　得益于庞大的加盟店渠道，公司营收从2021年的28亿元，增至2023年的51亿元，期间CAGR达36%。　　加盟模式收入构成了公司营收的大头，2023年为29亿元，占营收的55%。　　其中，包括向加盟商销售产品的收入20亿元，以及向加盟商收取服务费的收入8亿元，后者即公司“卖吊牌”的直接收入。　　（来源：公司港股招股书）　　据披露，要开设一家“周六福”门店，加盟商需先支付1-3万元的加盟服务费；为使用“周六福”商标销售外部产品，加盟商还需支付12-34万的产品入网费。　　上述两项费用，都是固定的每年一交，为公司持续带来“卖吊牌”收入。　　02产品全是“贴牌货”　　“卖吊牌”是一门暴利生意。　　据披露，2023年，服务费毛利率为96%，带动加盟模式毛利率至32%，高于自营店及线上销售渠道的毛利率27%、17%。　　（来源：公司港股招股书）　　从毛利构成，更能直接看出“卖吊牌”是公司商业模式的核心。　　2023年，公司总毛利14亿元，其中加盟模式毛利9亿元，后者包括服务费毛利8亿元。　　这意味着，“卖吊牌”对公司加盟业务的毛利贡献达87%，对全公司层面的毛利贡献也达到了59%。　　（来源：公司港股招股书）　　或许是因为“卖吊牌”太香了，近年来，公司专注于连锁销售和品牌运营，完全不涉及生产加工环节。　　据披露，公司在2022年4月关掉了自有工厂，从此不再生产产品。目前，公司自营渠道销售的产品，也全部采购自委外加工商或成品供货商。　　（来源：公司港股招股书）　　也就是说，即便消费者去的是公司自营店，买到的也是“贴牌货”。　　投资方耐心耗尽，实控人1.6亿元回购股份　　风云君还关心的是：公司实控人签订的对赌协议咋样了？　　截至IPO前，李伟柱是公司第一大股东，持股66.72%。李伟柱与其兄李伟蓬构成一致行动人，兄弟俩的控股股东集团合计对公司持股93.70%。　　（来源：公司港股招股书）　　据此前A股招股书，李伟柱曾与合计持股3.91%的股东（“投资方”），包括永诚贰号、金玉福源、架桥合利、徐波、华拓至远、明阳投资，签订对赌协议。　　（来源：公司A股招股书）　　根据对赌协议，若公司未能在2024年6月30日前在上交所或深交所挂牌上市或被其他上市企业并购，李伟柱需以现金回购投资方股权。　　（来源：公司A股招股书）　　顺便一提，对赌协议的最初签订日期是在2018年。因公司A股IPO一波三折，期间，李伟柱与投资方多次修改条款，以推迟上市时间。　　2023年11月，公司撤回深交所IPO，并于2024年6月改道港股，重新冲刺IPO。　　鉴于A股IPO屡战屡败，投资方似乎最终失去了耐心，选择中途离场。　　据港股招股书，2023年11月-2024年1月，李伟柱的控股股东集团陆续受让上述投资方股权，涉及对价合计约1.6亿元。　　（来源：公司港股招股书）　　已分红14亿，全部股份日后可套现　　话说回来，自掏腰包用于回购股份的这点钱，对于李伟柱李老板来说，不过是洒洒水。　　且看李老板如何迅速回血：仅在2024年上半年间，公司合计分红6.5亿元。　　2024年3月，公司宣布分红3.5亿，并于次月支付完毕。　　2024年5月，公司再次宣布分红3.0亿元。　　此外，过去数年，公司不乏大额分红：　　2020年，分红3亿元；　　2021年，分红1.5亿元；　　2023年，分红3亿元。　　（来源：公司港股招股书）　　综上，自2020年以来，截至IPO前，公司合计分红14亿元。作为对比的是，2020-2023年，公司经营活动现金流净额合计为12亿元。　　从大股东角度来看，IPO前大额分红，是不想在上市后与中小股东共享之前的经营成果，在不影响公司经营流动性的前提下，尚属情有可原。　　然而据披露，截至2023年末，公司短期银行借款为8400万元，均为年内新增。截至2024年3月末，短期银行借款已增至3亿元。　　（来源：公司港股招股书）　　公司一边分红、一边借钱的操作，那就相当不厚道了。值得注意的是，在本次港股IPO，公司申请了H股全流通。　　（来源：公司港股招股书）　　何为H股全流通？　　对于业务在内地的企业来说，常规的H股上市，是仅将部分股权以H股的形式发行并上市，剩余未上市的内资股部分并不在联交所流通。　　而内资股往往由大股东所持，由于其股票无法实时买卖，因此减持、股份质押会相当困难。　　直白来说，当H股全流通后，公司现有股东的全部股份，均可在禁售期满后自由套现。　　激励已经到位，迎着大股东热切的小眼神儿，各位二级市场的投资者们，你们准备好了吗？　　责任编辑：杨红卜

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编辑:吴克俭

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　　地铁终点往往就是城市核心向外延展的边缘。中国交通运输协会新技术促进分会专家委员解筱文曾表示，地铁作为城市公共交通基础设施，具有重要的社会服务功能，甚至重要到了必不可少的程度。“虽然当前亏损，但从长远看，地铁建设产生的资产却是优良和稀缺资产，不仅不应该贬值，更是增值的优良资产。所以，不能单纯以狭义的效益和是否盈利来考量”。。

　　另外，2022年1月，贵州省政协原党组书记、主席王富玉因受贿罪、利用影响力受贿罪，被判死缓，其中他敛财数额超4.34亿余元。王富玉也是在天津市第一中级人民法院受审的，审判长也是丁学君。

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　　11月30日，湖南省委常委会（扩大）会议暨湖南全省“走基层、找问题、想办法、促发展”活动第五次调研情况交流会在长沙召开。会议强调，要以“表现在基层、根子在上面”问题为突破口，推动整改整治取得更大实效，“上下联动、现场办公，不遮不掩、真抓实改”。湖南省委书记沈晓明主持会议并讲话。

　　2015年6月11日，天津市第一中级人民法院依法对周永康受贿、滥用职权、故意泄露国家秘密案进行了一审宣判，周永康被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人财产。

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　　2022年，武汉地铁归母净利润为15.7亿元，其他收益为0.87亿元，扣除补助，仍有14.83亿元盈利，是目前公布的32个城市中唯一除补助净利润超10亿元的城市。

　　对此，公司将通过车辆远程升级（OTA）技术，为召回范围内的车辆免费升级软件；对于无法通过OTA技术实施召回的车辆，通过东风客服中心联系相关车主，为车辆免费升级软件，以消除安全隐患。

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　　[环球时报驻韩国特派记者张悦环球时报记者丁雅栀]中国游客不爱去韩国了？近日，韩国现代经济研究院发布报告称，今年以来中国游客月均访韩数量为14.4万人次，“数量之低，甚至远不及因韩国本土部署‘萨德’反导系统而导致中韩关系陷入低谷的2017年至2019年。”

　　记者问及购买这么多金额的彩票，站点业主是否有提醒要理性购彩。对此，该彩民肯定地回答：“有。我也在站点看到‘理性购彩、量力而行’的警示语，我觉得买彩票就是兴趣，多买少买都是凭感觉，所以就买了。”

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　　要通过线上排查、实地排查、重点排查和动态跟踪排查，全面排查欠薪风险隐患，摸清欠薪底数，确保所有查实的欠薪案件在2024年春节前全部办结。