旅游动态-"爱爱小说"-业内人士：疯抢爱爱小说国债，也是对经济的“唱空”

业内人士：疯抢爱爱小说国债，也是对经济的“唱空”

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　　炒爱爱小说股就看　　来源：金融时报马梅若　　今年以来我国债券市场持续火热，但是潜在风险不容小觑。业内专家多次提示，债市不会永远上涨，当前市场反转的风险不断增大。　　对于债市风险，央行正从喊话转向行动。从4月开始，央行就开始提醒市场“不要炒国债”；7月1日，央行宣布将于近期面向部分一级交易商开展国债借入操作，并表示卖出国债操作正推进落地。　　“这次公告表明，央行会用实际行动来告诉市场，国债价格会降。国债市场存在价格下降预期，未来运行就会更平稳。”　　多位受访专家表示，央行公告借入国债并卖出，是保汇率、稳预期的体现。国债买卖是货币政策框架调整的有机组成部分，有利于更好地发挥利率调控机制作用。　　实际上，近几个月以来，市场对央行买卖国债一直保持高度关注。　　如何理解这一操作？业内人士提示市场注意，央行买卖国债定位于拓宽基础货币投放渠道，绝不是要搞量化宽松（QE）。　　从国际经验看，发达经济体央行搞量化宽松往往有自身阶段背景。通常是在危机冲击下，持续实施宽松货币政策直至面临零利率下限约束后，国债市场仍流动性较差，缺少买盘而抛售力量很强，价格渠道传导不畅，央行通常会诉诸非传统货币政策，其中就包括量化宽松（中央银行大规模购买国债、商业票据等）。比如2008年国际金融危机、2020年新冠疫情冲击后，发达经济体央行普遍将宽松货币政策用到极致，推出量化宽松政策，向市场提供极度充裕的流动性。　　而回看我国情况，目前货币政策仍有充足空间，财政状况健康可持续，并不需要实施QE。据仲量联　　行　　大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟分析，我国经济保持回升向好态势，金融机构总体保持健康稳定，稳健的货币政策下尚未面临零利率下限约束，国债市场认购和投资热情颇高，一定程度上还有“资产荒”迹象，不存在推出量化宽松的合理性和必要性，不必把作为常规操作的国债买卖，与量化宽松画等号。　　对于央行为何推进国债卖出操作，有业内人士解释，此举有利于平衡好供需的时间错位问题，并更好地发挥利率调控机制作用。　　“央行一直表示买卖国债操作是双向的，既有买也有卖。”该业内人士分析，短期央行对国债买卖的探索可能以卖出操作为主，这与近期不断走低的国债收益率有关。央行有可能通过借入国债，然后再在二级市场卖出，以达到维持正常收益率曲线的目的。　　具体来看，这种操作实际上释放出了存量长债，短期内会形成相对更多的供给，对二级市场债券供求有实实在在的影响；可视为是未来供给的提前释放，一定程度上缓解了市场上反映的长期国债发行偏慢问题。　　除了平衡供需，在张旭看来，央行国债买卖是货币政策框架调整的有机组成部分，有利于更好地发挥利率调控机制作用。他表示，未来央行更多是以调控短端利率为主，逐步理顺由短及长的传导关系，通过短期政策利率引导长期市场利率，从而形成正常向上倾斜的收益率曲线。将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱，对于更好地实现价格调控是非常重要的。　　对于长债利率，张旭认为，当前长债利率已处历史低位，未来跟随降息下行空间有限。“今年以来30年、50年期国债收益率先后跌破过2.5%，整个国债收益率曲线延续下移态势。”他表示，当前长债利率明显超调，未来降息　　降的　　也只能是实体经济的综合融资成本，不代表处于低位的长债利率也要跟随下行。　　“央行也明确表态要保持正常向上倾斜的长债收益率曲线，两者是会统筹考虑的。”亦有业内人士解释，如果市场参与者将降息视为对长债利率下行预期的印证，将会形成新一轮长债利率下行压力，带来预期与长端利率之间的螺旋下行循环。　　“美国降息时间表还有不确定性，资本市场表现仍然较好，大量美元回流美国，美元较为强势。亚洲各国都在打一场看不见的汇率保卫战，防范1997年亚洲金融危机再现。”庞溟对《金融时报》记者进一步分析，国债收益率是资产定价之锚，会直接影响银行利率；国债价格过高，意味着收益率太低，未来利率就不可能提高。　　当然，维护债市平稳运行需要多管齐下，发挥政策合力。“央行已经多次提示相关风险了，未来还需平衡好政府债券发行节奏、提升金融机构风险管理能力、加强投资者教育、落实好监管制度等。”庞溟告诉记者。　　责任编辑：凌辰

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编辑:王子久

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8月3日沙特宣布将把自愿将石油产量减少100万桶/日的计划再延长一个月，至9月底。且沙特强调减产措施可以“延长，或延长并深化”。沙特9月的石油产量将约为900万桶/日。紧随其后俄罗斯副总理诺瓦克（Alexander？Novak）表示，该国将在9月减少石油出口30万桶/日。除了沙特、俄罗斯的自愿控制供应输出之外，石油输出国组织（OPEC）以及与俄罗斯等盟友组成的产油国联盟OPEC+在6月宣布将减仓366万桶/日的减产行动延长至2024年。可以看目前欧佩克+正在向市场展示其基于共同利益上做出的团结一致行动，这样的限制供应措施也让油价维持了相对强势表现。

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7月24日召开的中共中央政治局会议提出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。

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如果说7月原油强势开局让人兴奋，那8月开局油价上演的剧烈反转好戏则是考验投资者的应对能力，在周三随着大宗商品市场展开系统性调整刷新2个月最大单日跌幅，大家都认为原油将开启一轮调整行情之际。仅仅时隔一天供应端就迅速反应，沙特联手俄罗斯再次站出来，宣布将自愿限制供应措施延长至9月，以保证原油市场局势稳定，并且强调到9月之后减产措施可能还会“延长或深化”。此举让油价迅速收复了失地，迅速打消了油价调整预期，尽管大宗商品尤其是工业品整体仍在本周剩余时间延续了调整，但油价连续2日大涨继续刷新了3个多月来的高点，油价冲破年内高点的劲头看起来势不可挡。