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　　　日本经济长期低迷和日本银行长期推行QE政策，让日本的货币环境一直处在超宽松状态。当全世界都QE时，BoJ并不起眼，如今其它国家利率早已大幅调高了，日本的利率和汇率就被投机客所觊觎。日元利率与美元利率之间差距过大，借日元买美债成为屡试不爽的套利交易，日本的债市、汇市因此积聚着系统性金融风险。

　　　

　　　日本经济复苏成也日元败也日元，日元暴贬是经济走出三十年低迷的基石，令通缩时代彻底结束了。出口企业因此盈利大增，国外游客奉上真金白银，海外热钱流入托起日本股市。然而，有时好事可能变成坏事。日元暴贬，令海外游客数量比疫情前的水平多出六成，许多城市的基础设施不堪重负，物价大幅上涨，居民怨声载道。有政客甚至提出对游客和本地人实行价格双轨制。更有甚者，汇率扭曲导致资源配置上的扭曲，资金涌向旅游业和外国人买的房地产，国内投资反而减少，不利于经济的长期稳定发展。

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【编辑:安怡孙】