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中新健康丨同仁堂医养赴港IPO，并购扩张下的高增速能否持夜夜躁天天躁时时躁网续？

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　　7月13日电(赵方园)拥有355年历史的夜夜躁天天躁时时躁网同仁堂集团，即将再度收获一个IPO。　　在“老字号”光环的加持下，同仁堂、同仁堂科技、同仁堂国药已成功登陆资本市场。近日，同仁堂医养正式向港交所递交招股申请。作为一家中医医疗集团，同仁堂医养通过“医”“养”结合的方式，为顾客提供现代化、定制化的中医医疗服务。　　国内最大中医院冲击港交所　　据招股书披露，同仁堂医养成立于2015年，是国内最大的中医院集团，按照连锁医院、基层连锁医疗机构及互联网医院三个层级构成自有和管理医疗机构，其收入来源主要来自三个板块：医疗服务、管理服务以及向客户销售健康产品和其他产品。　　截至最后实际可行日期，同仁堂医养有11家线下自有医疗机构，包括七家医院、两家门诊部及两家诊所、一家互联网医院；网络内执业的医师数量达到2028名，包括20名拥有国家级荣誉称号的医师。　　财务方面，报告期内(2021年至2023年)，同仁堂医养分别实现营收4.7亿元、6.97亿元和8.95亿元。2023年，公司扭亏为盈，净利4459万元，而在此前两个会计年度期间分别净亏损679.3万元、1466万元。此外，公司的毛利率并不高，分别为16.9%、17.6%和21.6%。　　截图自同仁堂医养招股书　　医疗服务是同仁堂医养最核心的收入来源。报告期内，同仁堂医养的大部分收入来自于向中国客户提供医疗服务，所产生的收入分别为4.50亿元、5.96亿元、7.31亿元，分别占同年总收入的95.8%、85.5%和81.6%。　　中新健康注意到，医疗服务中，公司对个别医院高度依赖，北京同仁堂中医医院及浙江三溪堂保健院贡献了大部分收入。招股书显示，2021年、2022年和2023年，来自该等医院的收入分别占同年总收入的70.1%、59.5%和65.1%。　　销售健康产品及其他产品收入占总营收比重逐年增长。2023年该项业务收入占比从2021年的1.1%增长至15.4%。2024年1月，同仁堂医养自同仁堂商业获得向浙江省零售终端(不包括同仁堂集团旗下药房和医疗机构)独家销售“安宫牛黄丸”系列产品的权利。　　“买”来的业绩？　　背靠同仁堂集团，同仁堂医养的版图扩张离不开母公司及兄弟公司的“支持”。　　截图自同仁堂医养招股书　　2019年8月，同仁堂医养从同仁堂集团手中无偿取得了北京同仁堂中医医院的全部股权。此后，同仁堂医养不断扩大业务版图，2020年，同仁堂医养成立同仁堂互联网医院，整合在线医疗资源。　　对内部企业进行收购整合的同时，同仁堂医养对外也开启“买买买”模式。　　2022年，同仁堂医养连同“同仁堂养老基金”及“同仁堂医疗基金”以2.84亿元收购了“三溪堂保健院”和“三溪堂国药馆”各65%的股权，其中，同仁堂医养分别持有二者43.74%和43.75%的股权。2024年3月，同仁堂医养再次额外收购两者各31.26%和31.25%的股权。　　2022年5月31日起，三溪堂国药馆与三溪堂保健院的业绩并入同仁堂医养财务报表，值得一提的是，若以2022年5月31日两家公司的净资产总额5102万元的规模计算，其收购溢价率超860%。此外，为完成三溪堂的收购事项，同仁堂医养将三溪堂保健院43.7%的股权、三溪堂国药馆43.75%的股权质押给提供贷款的银行。　　中新健康注意到，并入报表后，三溪堂保健院与三溪堂国药馆在2022年、2023年合计取得营收2.01亿元、3.61亿元，占当年营收比重的28.8%、40.3%。同期，两者合计净利润约为3779.8万元、4673.6万元。若将剔除与三溪堂并表所带来的业绩增量，同仁堂医养在2023年的营收为5.33亿元，盈利转为净亏损214.6万元。　　2024年1月，同仁堂医养陆续收购鞍山同仁堂中医医院和石家庄同仁堂中医医院、上海承志堂，2月收购北京同仁堂第二中医医院，6月收购上海中和堂60%的股权。　　同仁堂医养此次赴港IPO，也在为下一轮“买买买”募集资金。同仁堂医养在募资用途中表示，“预期将用于在合适的机会出现时收购医疗机构。具体而言，我们计划在2028年年底之前收购5家医疗机构。”　　“买买买”模式能否持续？　　当前，中国民营中医诊疗服务市场还处于极度分散的状态。同仁堂医养招股书披露，按2022年中医院门诊服务收入计算，公司在市场份额中占据0.5%，若后续竞争对手建立联盟，将会对自身的经营业绩产生一定威胁。　　这意味着，面对激烈竞争，公司若想要提升市场份额，往往要通过持续不断的收购扩张。然而，高速的并购扩张带来业绩快速增长的同时，也使同仁堂医养的管理能力受到考验。　　今年4月，北京同仁堂中医医院因使用非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作，被罚1万元；此前，上海承志堂中医门诊部因重复收费、超标准收费、医疗广告内容未经审查等多项违规行为遭到两次处罚，罚款合计为14.78万元。　　在并购过程中，公司的现金流管理是一个至关重要的环节，截至2023年底，同仁堂医养现金及现金等价物合计2.41亿元，较2021年底仅增加约2400万元。　　而截至2024年4月，同仁堂医养有关银行借款的未偿还结余总额为人民币1.28亿元。　　截图自全国产权行业信息化综合服务平台　　因此，同仁堂医养也在考虑出售石家庄同仁堂中医医院和同仁堂保定。7月12日，中新健康登入全国产权行业信息化综合服务平台查看发现，石家庄同仁堂中医院51%股权已挂牌转让，底价为47.94万元。　　与此同时，同仁堂医养的商誉也一路飙升。根据招股书披露，由于对三溪堂的收购，同仁堂医养的商誉账面值从2021年底的2610万元大幅增至2022年底的1.87亿元。2023年，同仁堂医养在将7家非营利性医疗机构转让后，其商誉账面价值降至1.61亿元，仍占当期资产净值的27.3%。　　对此，同仁堂医养在招股书中直言，公司面临着一个竞争激烈且分散的市场环境，未来，随着行业加速发展，新竞争者或将不断涌现，可能形成更为强大的联盟，进一步压缩市场份额，引发价格战，削弱盈利能力，对同仁堂医养的经营业绩和业务前景构成重大潜在威胁。(完)　　

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编辑:王子久

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毫无纪法底线，将党和人民赋予的权力异化为谋取私利的工具，权力观扭曲，滥用权力为他人在项目规划审批、地块获取、资金拨付等方面谋取利益，并非法收受巨额财物。。

红色预警表示过去72小时3个以上省（自治区、直辖市）部分地区已持续出现冰冻天气，预计未来48小时这些地区仍将出现冰冻天气。

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　　吴静严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经贵州省纪委常委会会议研究并报贵州省委批准，决定给予吴静开除党籍处分；由贵州省监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。

　　长期以来，缅北果敢自治区以白所成、魏怀仁、刘正祥、徐老发等为首的多个犯罪集团大肆组织开设诈骗窝点，公开武装护诈，针对中国公民疯狂实施电信网络诈骗犯罪活动，诈骗数额巨大，同时涉嫌故意杀人、故意伤害、非法拘禁等多种严重暴力犯罪，犯罪情节极其恶劣，社会危害极其严重，人民群众深恶痛绝。在掌握相关犯罪事实和证据的基础上，2023年12月10日，我公安机关对白所成等10名缅北果敢自治区电信网络诈骗犯罪集团重要头目进行公开悬赏通缉。在外交部和我驻缅大使馆大力支持下，公安部派出工作组赴缅甸开展国际警务执法合作，工作组与缅方进行多轮会谈磋商，就联合打击电信网络诈骗犯罪、全力缉捕并移交电信网络诈骗集团重要头目等达成一致意见。随后，缅甸警方陆续抓获了我公安机关公开通缉的白所成、白应苍、魏怀仁、刘正祥、刘正茂、徐老发6名犯罪嫌疑人，白应兰、魏榕、魏青松、刘积光4名犯罪嫌疑人在逃。1月30日，缅警方决定将到案的上述6名犯罪嫌疑人以及我公安机关前期向其通报的另外4名重大犯罪嫌疑人移交我方。当天，公安部组织云南公安机关民警赴缅甸执行包机押解任务，成功将相关犯罪嫌疑人押解回国。

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　　彼时，不少人口专家认为，相比西安、武汉、成都等这些拥有众多高校的城市，杭州高校数量优势并不明显，只能以引进外来人才为主。之后，杭州发布人才落户新政，对45周岁以下具有技师以上职业资格人员及35周岁以下具有高级工职业资格人员放宽了落户门槛。

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　　公安机关有关负责人表示，为坚决彻底铲除缅北涉我电信网络诈骗犯罪“毒瘤”，公安部与缅甸警方持续开展执法安全合作，云南公安机关不断深化与缅甸相关地方执法部门的边境警务执法合作，在前期持续不断打击下，截至目前，已有4.4万名缅北涉我电信网络诈骗犯罪嫌疑人移交我方，其中幕后“金主”、组织头目和骨干171名，网上在逃人员2908名，有力打击了境外诈骗集团的嚣张气焰，打击工作取得历史性重大战果。公安机关将始终保持对此类犯罪的严打高压态势，不断深化国际执法合作，持续缉捕电信网络诈骗犯罪集团重要头目，纵深推进专项打击行动，坚决维护人民群众生命财产安全，切实维护边境安全稳定。

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　　纪委的通报提到，袁仁国将茅台酒经营权作为拉拢关系、利益交换的工具，进行政治攀附，捞取政治资本；大搞权权、权钱交易，大肆为不法经销商违规从事茅台酒经营提供便利，严重破坏茅台酒营销环境；大搞“家族式腐败”等。

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央视网消息：1月31日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，市场监管总局介绍激发经营主体活力、助力经济高质量发展有关情况。市场监管总局副局长、国家认证认可监督管理委员会主任蒲淳表示，元旦春节是消费的传统旺季，重要民生商品价格质量备受关注。为做好元旦春节期间重要民生商品稳价保质工作，充分保障人民群众度过欢乐祥和的新年，市场监管总局部署开展元旦春节期间重要民生商品稳价保质工作，围绕节日消费热点，建立食品、工业产品、生活服务、药品四大类监管清单。

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　　台北市士林、大同选区“立委”王世坚是立法机构“老新人”，相隔16年今天重返立法机构，与角逐龙头的高雄市前市长韩国瑜再续“世坚情”。还会重演当年在台北市议会的菜虫问题精彩对决吗？

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　　一是《固贷办法》明确，固定资产贷款是指向法人或非法人组织发放的，用于借款人固定资产投资的本外币贷款。固定资产投资是指借款人在经营过程中对于固定资产的建设、购置、改造等行为。二是《流贷办法》明确，流动资金贷款是指贷款人向法人或非法人组织发放的用于借款人日常经营周转的本外币贷款。流动资金贷款不得用于股东分红，不得用于金融资产、固定资产、股权等投资，不得用于国家禁止生产、经营的领域和用途。三是对专利权、著作权等知识产权以及采矿权等其他无形资产办理的贷款，可根据贷款项目的业务特征、运行模式等参照《固贷办法》执行，或适用《流贷办法》。

熊德威严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律、生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。

发布于：汝南县

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