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　　　市场分析人士指出，央行借券卖债、国有大行卖债、政府债供给加大抑或增量政策出台，将加大债市的不确定性，尤其是长端收益率。当前经济延续弱修复态势，叠加“资产荒”逻辑持续深化，基本面对债市形成支撑，但后续利率债的下行空间面临阻力，空间和赔率是关键问题。

　　　民生固收认为，长端利率新低之际，大行卖债触发债券收益率快速反弹，再度引发市场对于长端利率低点合意位置的探讨，往后展望，无论是央行借券卖债、大行卖债、政府债供给上量，还是增量政策加码发力，或加大债市不确定性。

　　　央行借券卖债尽管还未实质性落地，但国有大行卖出国债，对债市情绪将有所压制。民生固收认为，央行引导管理曲线形态仍是长债多空博弈的关键，央行卖债尽管难以趋势性改变债牛格局，债市或也不存在反转的基础，关键仍是宏观经济形态和社会信用扩张的趋势，但带来的阶段性冲击仍需警惕。

　　　8月5日，全球资本市场出现剧烈震荡，市场对经济衰退风险担忧加剧，债券市场当天出现大涨，30年国债期货主力合约涨1.14%，以112.97元的收盘价刷新历史纪录。

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【编辑:李厚福】