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< 同舟行 · 月月谈 >月度投资观点 7月国内股票市场继续调整，“漫长的季节”继续：一是成交量继续萎缩，投资者情绪低迷；二是经济高相关度的板块继续下跌；三是主题炒作横行，而一批优质的中国成长股持续杀估值，似乎与中国成长相关2d secure authentication的一切都暗淡了。

　　　经济总量的增长逻辑依然中规中矩，我们这个经济体依然处在地产下滑、基建乏力（财政实际是紧缩）、制造业勉力维持状态中。尽管宏观调控、经济刺激的模式比市场期待的要“温和+有定力”，但从改革和创新的政策思路，还是可以看到结构性增长的领域。其一如科技自立自强，2019年以来的5年实际上已经是沧海桑田的进展，很多产业发展起来了，可以预见未来5年依然是。其二如提高中低收入人群收入，实现共同富裕，收入分配结构的变化会带来中长期消费结构的变化。其三如“出海”，存在欧美的贸易壁垒，也开启了亚非拉的走出去新模式。

　　　本资料的一切解释权归运舟资本所有。

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【编辑:范长江】