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　　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明撰文表示，央行是通过在外汇市场上购买外汇而形成外汇储备的，因此央行积累外汇储备的过程就是向市场释放基础货币的过程。1999年12月底至2011年3月底，中国金融机构外汇占款增量为22 .22万亿元人民币，是同期内中国狭义货币M1增量的1 .01倍。这意味着，过去11年内的大部分时间内，外汇占款已成为中国央行发行基础货币的最重要甚至唯一渠道。

　　　这一图景是国际金融学会(IIF)在其最新发布的一份报告中为大家阐述的。作为“首当其冲”的中国，如何降低外汇流 入 对 货 币 政 策 独 立 性 的 影响、减小央行为对冲外汇占款而产生的成本，正成为高层的当务之急。

　　　实际上，鲁政委所提的三个因素 将 长 期 存 在 于 当 前 的 中 国 经 济中。仅以人民币升值这一条而言，来自中国外汇交易中心的最新数据显示，6月2日，人民币对美元汇率中间价报6 .4886，较前一交易日小幅回落。不过此前，人民币对美元中间连续5个交易日上涨，并连续创下汇改以来最高纪录。除了即期市场人民币汇率连创新高，有消息称，海外看空美元/人民币的N D F(无本金交割远期)仓位在近几周也有所增加。

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【编辑:刘乃超】