金品梅【泓金品梅德基金】资产配置：投资里的免费午餐（一）
【泓金品梅德基金】资产配置：投资里的免费午餐（一）
青春追梦
投资大师格雷厄姆（BenjaminGraham）有句名言“资产配置是投资市场唯一的免费午餐”。意思是通过资产配置，我们可金品梅以不增加成本的情况下，优化我们投资组合的风险和收益特征。今天开始，我们将和大家共同探讨如何来做资产配置，如何享用免费的盛宴。 第一问题自然是，我们为什么需要做资产配置？ 回答这个问题前，我们先看2个小故事。 故事1：2000年进入新千年不久，摩根士丹利投资集团创始人戴维·达斯特（DavidM.Darst），受邀为一家雄心勃勃的互联网公司的30岁创始人兼CEO和50岁会计师兼首席财务官提供投资建议。达斯特提议将一部分资产转化为一个多元化资产配置计划，CEO拒绝了提议，还说“我的20亿美元净值会变成100亿的，你就等着瞧吧！”相反，CFO认真听取了论述，说道“我希望抓牢这笔意外之财，并使之随着时间增值。” 之后，美国科技股泡沫破裂，CEO的伊卡洛斯式金色翅膀融化，栽到地上，而采取资产配置策略的那位CFO的身价超过了他的老板。 故事2：小王和小李是毕业后刚工作三年的好朋友，小王把每个月花销之外的所有钱全都用来买了股票，小李只拿出一部分积蓄投资在股票上，其他留作活期、定期理财和债券基金。小王有时赚了很多欣喜若狂，有时亏损很大陷入沮丧，经常向小李抱怨压力大、精神紧张，还经常要找小李借钱周转。小李的投资虽然也有波动，但是整体比较平稳，平时不需要花多少时间看盘，可以专注在工作上和提升自己的专业性。 如果互联网公司的CEO能预测科技股未来100%持续上涨，那么最明智的选择就是把所有资产都投资到公司的股票上。然而实际情况确是，无论在生活中还是股票市场里，总会有阴晴变换波动无常，把所有的筹码放在一个资产上，无异于赌博。 最重要的不是预测未来，而是认识到未来无法预测，但可以先作好准备。——橡树资本联席创始人霍华德·马克斯 资产配置不会帮我们实现一夜暴富，而是作为一种分散投资、分散风险的有效手段，可以帮助我们在不确定中寻找相对确定性。 资产配置还会为我们提供一个额外福利，就是从心理层面，可以通过降低我们对于未来不确定性的恐惧，从而缓解我们的投资焦虑。 资产配置的本质是选择一个有着多种资产的投资组合，共同帮助我们实现投资目标，是一种认清自我、应对市场的理性方法。 达斯特在其《资产配置的艺术》书中提出，正确的资产配置需要五个简单步骤，其中第一步 是努力了解自己，了解你的专长、你的能力和弱点、你的心理素质和精神状态。 这也是为什么，我们在买基金或者银行理财之前，会先有一个风险测评的环节。我们需要最先了解的并不是哪个产品最能赚钱，而是哪个产品最适合自己。 制定计划需要的信息包括，我们的个人情况、投资目标、财务状况，甚至行为和性格特点。我们还需要了解所要投资的资产，例如股票、债券、基金、理财、活期、房产等是什么，能给我们带来什么，收益和风险都有哪些。 刚开始我们可能更加关注收益，往往容易忽略风险。但是只有事先对资产的风险有充分的认知，清楚我们愿意承受多大的风险，才能在挑选资产时尽量建立一个安全边际。做好了这一步，当发生火灾时，大家都拼命挤在逃生出口时，你已经有了理智的逃生计划。 投资目标也直接决定了我们的资产配置策略。投资目标不是简简单单的5%或10%一个数字。如果你是一位年轻的家长，要为子女攒长达15年的教育经费，和你有一笔资产打算1年后买房，显然资产配置计划是不一样的。 当我们知道了为什么不能把所有鸡蛋放在同一个篮子里，下一个问题就是，如何往篮子里放鸡蛋不容易碎。 我们清楚，如果一种资产价格下跌了50%，那么需要上涨100%才能涨回原来价格。 资产配置可以通过多元化的投资，把资金分配到不同的资产类别、行业、地域、市场等，避免所有资产同涨同跌，降低一个资产下跌对整个组合的影响，使得我们不必每天祈祷能上涨100%回本。 这里所说的多元化，不是简单的数量多。 例如，一位投资者同时拿着同一个行业10只股票，那么当这个行业受政策或经济事件的影响，就会出现同涨同跌。再例如，一位投资者同时拿着10只不同的基金，但是每只基金中都有很多相同或相似的重仓股票，那么也很容易受相同因素的影响而共同涨跌。 多元化投资是为了提高组合的稳定性，合理的多元化在于资产的较低甚至负相关性。 我们假设有A、B两种资产，A风险和收益较低；B风险和收益较高，如果A、B之间的相关性分别为-1、0.5和1，那么C1、C2和C3三个点代表着相同收益但是不同风险的三个组合，C1的风险最低。也就是说，当A和B是负相关性时，组合收益不变，却可以更加安全和稳健。 所以，放一些鸡蛋、面包、牛奶在我们的篮子里，更多样化也更有营养。 预告：下一期我们会介绍，资产配置有哪些比较典型的策略。欢迎大家下期收看。 责任编辑：王若云koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李大江
TOP1热点：投保基金行动，事关退市公司挂牌转让
“当前，在高质量发展目标的驱动下，中国产业正在迈向智能化、高端化和绿色化。各行业都在加快数字化转型、低碳化转型，中国产业转型给我们带来了成长空间，让我们看到了大量市场机遇。”赵国华介绍，一方面，中国大力发展数字经济，将数字化作为产业升级的驱动力，重视数字化创新、拥抱新技术，用户对创新的数字化解决方案的需求不断增加；另一方面，中国强调绿色发展，包括减碳、循环经济、新能源等，践行可持续理念，使可持续和绿色成为所有行业的必选项，对此类技术和解决方案的需求大量涌现。作为全球能源管理和自动化领域的数字化转型专家，施耐德电气有信心以自身的深厚经验和技术专长，满足用户需求。。
TOP2热点：媒体评男子驾车碾压妻子致死：残忍的他，消失的她
夏粮收购好形势得益于政策给力。今年小麦最低收购价格每斤1.17元，比上年提高2分钱，已连续3年提高。江苏小麦市场价明显高于最低收购价，未能启动托市收购。4月底，国家发改委、农业农村部、国家粮食和物资储备局等六部门发出通知，要求扎实做好2023年夏季粮油收购工作。“夏粮收购是全年粮食收购的首战，我们高度重视，提前谋划，切实做到‘钱等粮’。”农发行党委书记、董事长钱文挥说，农发行提前组织21个夏粮收购省份相关机构，集中开展收储企业回访工作，安排1100亿元信贷资金专门用于夏粮收购。
TOP3热点：希玛眼科(03309.HK)授出8万股奖励股份学霸把学渣关在宿舍做
习近平总书记强调：“抗美援朝战争锻造形成的伟大抗美援朝精神，是弥足珍贵的精神财富，必将激励中国人民和中华民族克服一切艰难险阻、战胜一切强大敌人。”
港珠澳大桥海关副关长高杨说，“澳车北上”和“港车北上”是促进粤港澳大湾区互联互通，推进粤港澳大湾区建设的重要举措之一，政策实施以来，已有逾2.3万香港、澳门单牌车车主备案，享受到了政策带来的便利。
TOP4热点：6月28日锦鸡股份发布公告，其股东减持354.32万股～lsp点这里发车了调皮z
吴朝晖表示，下一步将着力深化科技体制改革，推动科技金融措施更加精准、更加系统，深入推进科技―产业―金融良性循环。
网友“枫桦”称赞说：“司机搬走的是石砖，留下的是安全与便利。”网友“人在旅途”说：“该出手时就出手，为这位心中充满社会责任感的司机点赞！”
TOP5热点：“根据我行信用评估政策，您的信用卡额度已经发生变化……”成人世界里 one个就够了 —致敬韩寒
去年秋季学期开学，昆明市第十中学的6名骨干教师、上海市松江区第四中学的4名骨干教师来到以勒中学进行帮扶。有9年高中历史教学经验的上海市松江区第四中学教师须若愚就是其中之一。他设定了两个目标——带出一批好老师、教出一批好学生。
TOP6热点：投保基金行动，事关退市公司挂牌转让国产传媒在线看
为保护珊瑚礁，促进海洋经济和旅游业可持续发展，埃及政府出台了《环境法》《自然保护区保护法》等法律法规，明确禁止以破坏或交易方式损害海洋生物和珊瑚礁，违者将被处以6个月有期徒刑以及5000至5万埃及镑（1元人民币约合4.3埃及镑）的罚款，并对造成的生态环境损失进行赔偿。
TOP7热点：日丰股份实控人冯就景减持382万股，占总股本1.08%乱伦社区
“好政策给我吃下了‘定心丸’，这几年种粮规模不断扩大。”今年，唐正平种植小麦超过650亩，平均亩产900多斤，品质也好，实现了大丰收。
TOP8热点：九安医疗董事长刘毅：在美国平均一个人用两只九安医疗的测试卡 有一定的知名度姬小满害羞去掉所有服装是哪一集
习近平新时代中国特色社会主义思想的发展是一个不断丰富拓展并不断体系化、学理化的过程。党的十八大以来，从提出并贯彻新发展理念，到概括提出并深入阐述中国式现代化理论；从党的十九大、十九届六中全会以“十个明确”“十四个坚持”“十三个方面成就”概括这一重要思想的主要内容，到党的二十大以“两个结合”“六个必须坚持”深刻阐述这一重要思想的世界观方法论和贯穿其中的立场观点方法……习近平新时代中国特色社会主义思想不断丰富发展，构成一个逻辑严密、内涵丰富、系统全面、博大精深的科学体系，以原创性理论贡献标注了马克思主义发展的新高度，指引中华民族伟大复兴进入不可逆转的历史进程。
TOP9热点：掌趣科技：股价今年以来涨幅149.84% 与北京悠米互动合作开发AI创作游戏平台处于初期阶段伊甸直飞2023直达入口众乐乐
本报南宁7月27日电（记者庞革平）记者从广西壮族自治区财政厅获悉：为认真落实国家稻谷补贴政策，保障农民种粮收益基本稳定和稻谷生产稳定，自治区财政厅近日下达2023年中央目标价格补贴等稻谷补贴资金10.19亿元，支持稻谷生产和储备粮收购，开展水稻高产攻关示范片创建，切实保障粮食安全。
习近平总书记强调：“抗美援朝战争锻造形成的伟大抗美援朝精神，是弥足珍贵的精神财富，必将激励中国人民和中华民族克服一切艰难险阻、战胜一切强大敌人。”
TOP10热点：缩量三连阳，*ST长方或将迎来大涨？看15次回测数据金品梅
“从今年整体的出境游市场来看，有以下明显的变化：高端旅游消费复苏较为强劲，包括出境一国或两国的深度游产品、出游天数长的产品。比如，南北极的邮轮游产品自开放以来持续热销，目前已超过2019年同期预订数据。暑期北极游的产品早在5月就基本售罄，甚至有不少用户已开始预订明年暑期的北极跟团游了。”途牛旅游网相关负责人告诉记者。