YOUJAZZY MINDE华安基金：港股红利跑赢大盘，美联YOUJAZZY MINDE储降息预期升温

华安基金：港股红利跑赢大盘，美联YOUJAZZY MINDE储降息预期升温

在国航收购山航后，国航和南航的机队规模都达到900架左右。东航机队规模不足800架，与二者拉开一定差距。尽管如此，从生产运行数据来看，东航上半年的载运旅客量、客座率、客公里收益等并不比国航、南航逊色。

　　行情回顾及主YOUJAZZY MINDE要观点：　　过去一周（7月1日-7月5日）港股主流股指整体上行，港股红利超额收益明显，行业方面，原材料业和能源业涨超4%，而工业与金融业跌幅居前。资金流向方面，南向资金净流入边际明显减缓，上周净流入101亿港元。行业上看，南向资金上周仍较为青睐金融、电讯业等高股息板块，分别净流入63亿元、28亿元。　　美国6月经济数据偏弱带动美联储降息预期升温，或利好港股资金面。上周美国就业市场的降温信号推动联储降息预期升温，海外流动性趋于宽松。①6月22日当周续领失业金人数连续9周上升、持续时间创2018年以来最长，6月29日当周初请失业金人数（23.8万人）超出市场预期（23.5万人），6月失业率超预期回升至4.1%、创2021.11以来新高；②6月新增非农显示美国就业实际趋势明显走弱：二季度新增非农就业平均为18万人/月，较一季度（27万人/月）明显放缓；③6月ISM制造业PMI连续3个月回落、服务业PMI亦大幅不及预期。截至上周五，Fedwatch显示9月降息概率升至71.8%，10Y美债利率下行至4.28%。　　展望后市，国内经济基本面复苏较缓，美国大选的不确定性压制港股的风险偏好，短期内市场走势仍不明朗的状态下，港股央企红利凭借其高股息和低估值特性有望获得更多资金关注，尤其在利率持续下行背景下，港股高股息策略的配置价值愈发突出。　　恒生港股通央企红利全收益指数自2021/1/1以来累计收益62.46%，相对恒生全收益指数超额收益88.36%；年初至今收益21.73%，超额收益14.42%。当前指数PE为5.90，股息率达8.02%，具有较高的配置价值（数据来源：iFinD，截至2024/7/5）。　　港股各行业上周表现　　数据来源：Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/7/5　　责任编辑：江钰涵

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编辑:李厚福

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是本国货币无风险利率，。

赵枳程先生直接持有本公司无限售条件的流通股4,743,836股，占比0.48%；通过其所控制的欢瑞联合（天津）资产管理合伙企业（有限合伙）、睿嘉（天津）文化传媒合伙企业（有限合伙）、睿嘉（东阳）企业管理合伙企业（有限合伙）间接持有本公司股份188,764,759股，占比19.24%。以上合计193,508,595股，占比19.73%。

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相对于欧式期权，亚式期权行权损益的计算公式更为复杂，很难推导其期权价值的闭式解。目前，业内一般使用解析方法或数值方法对亚式期权进行定价。在解析方法中，Turnbull等在1991年提出的矩匹配法是一种较为经典的方法。针对算术平均价格期权，Turnbull假设参考价格平均值近似满足对数正态分布，通过平均值的一阶矩和二阶矩拟合概率分布函数中的均值和方差参数，再利用B-S公式给出期权价值的近似闭式解。在数值方法中，蒙特卡洛法是一种较为常用的方法。蒙特卡洛法随机生成大量的资产价格变动路径，并在到期日计算各条路径上期权回报的平均值作为期权价值。本文的第三部分将分别应用矩匹配法和蒙特卡洛法对亚式外汇期权进行定价。

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债券品种为小公募，拟发行金额为20亿元，发行人为西部（重庆）科学城沙兴实业发展集团有限公司，计划管理人为中国国际金融股份有限公司。该项目于2022年9月27日在深交所受理。

此外，报告期内兴业银行的净息差为1.95%，同比下降20BP。

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此次央行宣布将外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%后，从市场反应看，人民币对美元汇率应声大涨。截至今日10点，离岸人民币对美元汇率从接近7.28直线拉升，接连升破7.27、7.26、7.25和7.24关口，盘中最高升至7.2391，日内反弹约400点，随后升幅有所收窄，截至记者发稿，离岸人民币对美元汇率报7.2696。

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周期性暑运旺季行情预期较好，门店逆势稳健扩张，结构持续升级。1）Q3预测：经公司测算，预计2023年第三季度境内整体平均RevPAR为2019年同期的115%-120%；境外整体平均RevPAR为2019年同期的110%-115%，体现公司对于暑期表现的信心程度。2）门店情况：23Q2门店新开353家（净开270/退出83），其中直营/加盟分别关33/开308家，经济型/中高端分别净开19/254家，门店结构不断升级。

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金帝股份今日正式登陆上交所，开盘大涨逾83%，随后继续高开高走，盘中因股价较开盘价上涨达30%，触发临停。截至午间收盘，报收54元，较发行价上涨148%，成交超15亿元，

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融资融券余额39.34亿元，较昨日下滑0.21%。

8月30日，由深圳奥哲网络科技有限公司、钉钉（中国）信息技术有限公司主办，福建CIO网、福州奇易科技有限公司、福州仁人聚合网络科技有限公司、福建大泽网络科技有限公司协办的“2023专精特新企业数智化转型大会（福州站）”活动顺利举行。

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相对于欧式期权，亚式期权行权损益的计算公式更为复杂，很难推导其期权价值的闭式解。目前，业内一般使用解析方法或数值方法对亚式期权进行定价。在解析方法中，Turnbull等在1991年提出的矩匹配法是一种较为经典的方法。针对算术平均价格期权，Turnbull假设参考价格平均值近似满足对数正态分布，通过平均值的一阶矩和二阶矩拟合概率分布函数中的均值和方差参数，再利用B-S公式给出期权价值的近似闭式解。在数值方法中，蒙特卡洛法是一种较为常用的方法。蒙特卡洛法随机生成大量的资产价格变动路径，并在到期日计算各条路径上期权回报的平均值作为期权价值。本文的第三部分将分别应用矩匹配法和蒙特卡洛法对亚式外汇期权进行定价。

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