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　　　出品：上市公司研究院

　　　上市计划搁置的同时，在经历过2004-2015这一段高速发展的黄金年代之后，屈臣氏也迎来了其发展瓶颈，这也主要体现在其在中国市场的经营方面，如门店在激进扩张后出现批量闭店，中国区业绩出现滑坡登。

　　　通过2023年全年业绩状况，我们看到虽然中国保健及美容产品的收益总额同比下降6%，但是除中国外亚洲保健及美容产品收益总额呈增长状，2023年同比增长15%，欧洲保健及美容产品收益总额同比增长15%。

　　　若有一天，屈臣氏海外市场扩张不再奏效，销售额是否也会像中国市场那般走上下坡路？因此，海外扩张带来的增长是否可持续，仍存在未知。并且，虽然海外市场重获增长，但也于巅峰时期的增长相差甚远，屈臣氏IPO估值或较10年前大打折扣。毕竟通过其在中国市场的发展轨迹也可以看出，扩张是一回事，能否稳住市场份额或又是另一回事。

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【编辑:宗敬先】