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　　　影响分化

　　　2012.08.31

　　　民生证券宏观研究认为，由于美联储的资产负债表收缩，美国内部去杠杆、外部再平衡，新兴市场危机、地缘政治风险的加剧，美元长期将会上涨，而黄金将进入熊市；去年的大跌可以视作黄金中长期熊市的起点，目前还未结束。此外，虽然在地缘政治的冲击之下，大宗商品会间歇性反弹，但在全球需求弱复苏、美元走强的大背景下，大宗商品的价格将难有趋势性的上行。

　　　海通证券首席债券研究员姜超认为，对于全球财富而言，在美元资产之外，目前还找不到第二个流动性足够充裕、容量也足够大的货币资产来承载。欧元、日元均有其结构性缺陷，他们的经济也看不到长期可持续的增长势头；而在新兴市场国家的货币中或许有一些资源类货币，具有升值的潜力，但作为“小货币”，也难以成为主力财富的寄居场所。

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【编辑:赵大华】