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　　　这是白酒行业首家明确两度现金分红的上市公司。在高基数、大体量的基础上依然能够实现业绩逆势增长，而且公司分红诚意十足，这种消息对股价来说无疑是一种利好。

　　　这种消费升级逻辑的变化，也会拖累茅台酒多年间构建起来的金融属性逐步减弱。试想，面对价格下跌的不确定性，在藏酒失去财富效应之后，谁还会去囤茅台酒呢？

　　　存贷款背后的消费降级

　　　即便是茅台酒的市场批价再怎么下跌，只要不出现低于出厂价的“价格倒挂”，都不会影响茅台集团的业绩指标。但是有细心的业内人士从今年贵州茅台的半年报中发现了一个细节——茅台二季度增速下滑，仅同比增长12.15%，而酱香系列酒的增速却高速上涨，同比增长30.50%。

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