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　　　【导语】随着7月份需求淡季的深入，棉花产业链呈现出内外共振、产业链共振式下跌走势。主要原因在于棉花库存总量充足，供应压力较大，下游棉纺行业景气度季节性回落，导致棉花需求量下降。短期内供大于求的格局难以改变，淡季棉花产业链仍面临下行压力。

　　　7-8月份市场进入传统消费淡季，棉纺企业开工负荷下降，棉花消费量下滑；8月下旬至9月份将逐步迎来“金九银十”传统旺季，订单量逐步增加，利多棉花价格。下半年棉花需求将从传统消费淡季逐步进入消费旺季，产业链景气度将先降后升，对于价格的影响作用将从利空逐步转为利好。主要逻辑是下游需求逐步转淡、纱布库存高位、生产亏损→纱厂开机负荷降低→棉花需求逐步减少→棉花去库速度减慢→利空棉花价格；9月份前后下游需求逐步好转、纱布进入去库周期、生产盈利→纱厂开机负荷提高→棉花需求逐步增加→棉花去库速度加快→利多棉花价格。

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【编辑:张成基】