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美债市场面临货币和财政政策拉锯战,美花色98堂新网名内容与理念元或维持高位
捏糖人、编蚂蚱、织花篮、品美食……金乡县“送戏下乡”演出台上精彩,台下热闹。党的惠农政策、身边好人好事等编成戏曲曲艺节目,乡亲们看得津津有味。
长期来看,货币政策往往是利率的主要驱动因素。当美联储为联邦基金利率设定目标区间时,它会波及整个美债收益率曲线,但随着到期日的增加,影响会减弱。短期收益率直接受到美联储政策的影响,中长期收益率受到通胀前景、经济增长和市场供需平衡的影响。长期收益率通常带有风险溢价(或“期限溢价”),以补偿投资者在花色98堂新网名内容与理念较长时间内的资金绑定行为。 过去几年,美国实行了从紧的货币政策和扩张性的财政政策。虽然预算赤字上升的趋势可以追溯到本世纪初,当时减税和增加支出相结合,但在疫情期间这一趋势加速了。因此,2024财政年度赤字预计达到GDP的7.0%(对于和平时期的经济来说,这是一个异常高的水平),2025年达到GDP的6.5%。国会预算办公室(CBO)估计,如果不做出改变,高赤字将继续下去。 虽然我们认为美国没有处于债务危机的边缘,但从长远来看,财政政策的路径令人担忧。迄今为止,债券市场对这些前景一直持乐观态度,但随着11月的临近,由于可能的减税和关税的讨论,紧张情绪开始显现。关税会导致通胀,因为它提高了进口商品对消费者的成本,而在不抵消支出削减的情况下,进一步减税将增加赤字。 尽管通胀数据有利,十年期美债收益率在最近几周跃升了25个基点(或0.25%)。收益率曲线变陡,长期收益率上升速度快于短期收益率,由于价格下跌,这被称为“熊市变陡”。这是一个短暂的插曲,但说明了对财政政策的担忧给市场带来的风险。 我们一直在寻找一根更陡峭的收益率曲线,但我们的预期是“牛市变陡”,即短债收益率的下降速度快于长债收益率。这仍然是我们对下半年的预期。我们预计美联储将从2024年秋季开始下调短期利率,并在2025年继续下调。由于收益率曲线已经倒挂,长期收益率的下跌空间小于短期收益率。 与此同时,市场继续预计美联储今年晚些时候和2025年降息的可能性,以应对通胀压力缓解和经济增长放缓。最近的数据显示,随着消费者支出降温,经济增速正在放缓,而通胀也在缓慢下降。因此,收益率在6月份飙升之后有所回落。 降息可能有助于缓解预算赤字的部分压力,这是因为融资成本是政府债务增长的主要因素。但如果财政政策继续呈现扩张性,美联储可能对通胀趋缓没有信心。因此,积极影响可能是有限的。 美元也有可能卷入这场拉锯战。通常情况下,当美联储放松政策以应对增长和通胀疲软以及劳动力市场疲弱时,我们会预计美元会下跌,尤其是在上涨了十多年之后。然而,扩张性财政政策和可能收紧的货币政策的前景可能会维持美元更久地保持在较高位置。 责任编辑:郭建koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:郝爱民
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从设立全民健身日,到全民健身上升为国家战略,再到迎来体育宣传周,近年来,我国全民健身活动蓬勃开展,主动健身、科学健身日益成为人们的自觉选择。这是生活水平提高的必然结果,也是加快体育强国、健康中国建设的应有之义,承载着人民群众对美好生活的向往和追求。
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在解读内容方面,山东省政府政策例行吹风会重点向公众介绍政策制定背景、决策依据、出台目的、创新性做法,涉及群众切身利益及重大公共利益的,说明政策出台合法性、合理性。属原有政策进行修订的,说明修订的理由和新旧政策的衔接和差异。