日日承欢NPA股再融资市场生态新变化：定增市场降温 发债日日承欢NP渐成主流
A股再融资市场生态新变化：定增市场降温 发债日日承欢NP渐成主流
通业大厦。图片来源/受访者供图
记者王日日承欢NP军 近年来，随着A股定增、转债等再融资方式节奏变缓，加上资金利率不断降低，上市公司发债的意愿不断提升，发行债券成为上市公司融资的主流方式。 据Wind数据统计，今年以来，A股上市公司发债规模接近2.7万亿元，与去年同期相比增长近10%。剔除金融债后，A股非金融公司债券融资额远超同期定增、配股和转债的融资规模。 多位分析人士向证券时报记者表示，发债意愿提升，反映了上市公司在寻求资金支持发展和运营时，对监管环境变化的适应性。债券市场作为上市公司融资主要平台之一，将为企业提供更丰富、更多元的融资选择，同时有利于更好服务实体经济发展。 定增、转债降温 近日， 对于终止定增的原因，有的公司是基于控股股东的发展策略、实际情况等原因，主动撤回了定增申请文件；也有公司是在监管对再融资审核趋严的背景下，综合考虑当前市场环境、公司发展规划，被动撤回了定增申请文件。自资本市场IPO、再融资节奏变缓以来，上市公司定增“流产”已不再是稀罕事。Wind数据显示，以定增股份上市日为基准统计，今年以来共有83家公司实施定向增发，累计增发122.50亿股，增发金额合计1000.37亿元。与去年同期相比，实施定向增发的公司数量减少51.55%，增发金额下滑72.47%。 可转债作为上市公司再融资的另一重要工具，今年以来，可转债发行数量和募资规模也均出现明显下滑。 Wind数据显示，以转债发行上市日为基准统计，今年以来，共有23家上市公司发行了可转债，募资金额约为241.97亿元。2023年共有138家上市公司发行了可转债，募资金额达1405.75亿元。 定增、转债等再融资活动降温，与监管调整再融资政策有关。2023年8月，财政部、证监会、交易所“四箭齐发”提出“动态平衡一二级市场”；2023年11月，沪深交易所相继发布有关优化再融资监管安排的答记者问，针对再融资项目的审核设定了“五条红线”；2024年4月，新“国九条”提到，严格再融资审核把关。 对于监管层提出的严格把关再融资审核，财通基金认为，再融资政策趋严并不是一刀切的方式禁止上市公司再融资，而是通过设定一个更高的标准，去帮助上市公司顺利融资，但需要杜绝恶意圈钱、过度融资。对于服务国家战略方向、关乎国计民生的再融资项目，实际会给予一定支持。 此外，定增、转债等再融资活动降温与A股行情也有关系。据 上市公司发债踊跃 在定增、转债等融资放缓的情况下，越来越多的上市公司转向发债融资。 近日， 今年来，已有多家上市公司修改再融资方案，将目光转向了发行债券。据Wind统计，今年以来，276家A股上市公司成功发行债券（不包含可转债），规模合计2.68万亿元，与去年同期相比，增加2336亿元，增长近10%。剔除金融债后，A股非金融公司债券融资额约9320亿元，远超同期定增、配股和转债的融资规模。 具体来看，银行、券商、保险等金融机构是债券发行的主力，今年以来，金融机构合计发行金融债约1.75万亿元，占比65.23%。从债券期限看，上市公司更热衷于发行中短期债券。数据显示，今年以来，上市公司合计发行短期融资券5355.05亿元，占比19.97%；合计发行中期票据1831.35亿元，占比6.83%。公司债、资产支持证券、企业债等发行占比相对较小。 上市公司发债踊跃，一方面在“宽货币”环境下市场利率水平总体较低，有利于降低发债融资成本；另一方面，受权益市场表现影响，上市公司通过定增等方式融资节奏变缓，而发债融资也可以满足公司运营资金需求。 “近年来，监管部门对上市公司的再融资行为进行了严格的规范，包括提高定增、配股等股权融资方式的审核标准。这使得债券市场相对宽松的环境和债券融资的优势进一步凸显，导致上市公司更倾向于通过发债来满足其融资需求。”排排网财富理财师姚旭升向证券时报记者表示。 有利于优化债务结构 上市公司股权融资是直接融资，与发债相比，债权和股权的最大区别在于偿还性。畅力资产董事长宝晓辉在接受证券时报记者采访时称，发债会给公司带来偿债压力，这就要求上市公司重新审视起自己的经营业务，重视公司发债目标以满足偿还债务需要。 “从理论上看，发债可以为上市公司提供必要的资金支持，解决公司资本不足问题，在公司有着较好运营前景的情况下，帮助公司扩大生产规模、进行研发投入或优化资本结构。”宝晓辉表示，如果上市公司无法有效利用发债筹集的资金产生足够的回报，可能会对公司的财务状况和偿债能力造成压力。 姚旭升认为，上市公司通过发债融资，可以避免稀释现有股东的股权，保持公司的股权结构稳定。此外，上市公司发债融资，还可以优化融资成本和期限，提高资金使用的效率。与银行贷款相比，债券融资通常不会受到银行信贷政策变动的影响，具有更高的融资稳定性。 近期，部分公司在手握大量现金流的同时，大规模发行债券引起关注。这些公司动辄上百亿元债券融资，对市场的影响不小。对此，宝晓辉认为，若公司在不缺乏融资渠道的情形下，大规模债务融资将会增加公司财务负担，还可能导致资源的浪费。 上市公司不同融资手段各有利弊，如通过股权融资，不需利息支出，但是会摊薄分红；通过债券融资，虽然增加了利息支出，但股份没有被摊薄。善择基金创始人兼总裁杨萍表示，对投资者而言，最重要的还是要关注发债项目的投向、项目回报率，以及公司整体业务发展趋势、盈利能力等情况。 对于上市公司发债情况，姚旭升认为，投资者可以从以下四方面去关注：第一，上市公司发行债券是否为了扩大生产、研发投入、补充流动资金或其他战略投资；第二，分析公司的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表，评估公司的偿债能力和盈利能力；第三，关注监管政策的变化，如债券发行政策、再融资政策等，这些政策变化可能会影响公司的融资行为和债券市场的供需状况；第四，研究宏观经济状况、行业发展趋势、市场利率水平，这些因素可能会影响债券的价格和公司融资成本。 责任编辑：郝欣煜koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:谢大海
TOP1热点：上海闵行又添一家儿童医院，将开展为期一周的义诊
到了上海后，当地的出租车司机看到唐师傅的“黄色法拉利”后，便热情地招呼他，“重庆的出租车跑到上海来了，同行要不这样，我叫我乘客帮你拍点视频。”于是，便有了网络上走红的“黄色法拉利”出现在东方明珠塔下的视频。。
当地时间8月22日，印度总理莫迪在金砖国家工商论坛上表示，印度将成为未来几年世界的增长引擎。
TOP2热点：夜市上新！浦东惠南又添夜间潮流打卡地，激发商业经济新活力
“月球25号”预定于8月21日或22日着陆，从而使俄罗斯一跃成为世界上首个实现月球南极软着陆的国家。然而，8月20日，俄罗斯国家航天公司证实，“月球25号”已经失控，“由于已在月表硬着陆而不复存在”。
@紧急呼叫从该出租车所属公司获悉，当事司机唐某某不是该公司注册驾驶员。23日，重庆市交通行政执法总队回应记者称，已对唐某某非注册出租车司机拉客去上海一事立案调查，如属实将依法处理。
TOP3热点：为换新机蟊贼偶遇老人回家，古稀老人上演教科书式自救九一九色国产
2001年公路公司职工住房工作小组发文。图片来源/受访者供图
瓦格纳叛乱当天，苏罗维金在视频中对瓦格纳士兵和普里戈任发出呼吁
TOP4热点：四川宣汉县发布汛情公告：启动Ⅳ级防汛应急响应男孩子都会夹住女孩子头发
这两天，“登月”话题突然热闹起来，俄罗斯、印度和美国，先后传出相关消息，似乎就要上演一场“登月三国杀”。
先是俄罗斯国家航天集团公司（Roscosmos）宣布，其“月球25号”探测器目前已经失联，初步推测该探测器进入了非预先规划的轨道并撞上了月球表面。
TOP5热点：马晓辉再演《卧虎藏龙》，“二胡新乐潮”世界巡演（公益场）...movavi
对于网友关心的举报是否属实，该工作人员回复，昨日发的声明中也有提到，目前正在调查，核查结果可能需要一定的时间。
@紧急呼叫从该出租车所属公司获悉，当事司机唐某某不是该公司注册驾驶员。23日，重庆市交通行政执法总队回应记者称，已对唐某某非注册出租车司机拉客去上海一事立案调查，如属实将依法处理。
TOP6热点：打造“消防科普”新阵地，浦东新区消防科普志愿行启动欧亚尺码专线欧洲B1B1
当地时间2023年8月22日，南非约翰内斯堡，印度总理莫迪在2023年金砖国家工商论坛上发表演讲。图/视觉中国
也因此，印度正在做最后努力的“月船3号”虽然磕磕绊绊，此刻俨然成了连续遭受“硬着陆”打击的本轮“登月三国杀”里唯一的“软希望”。而其背后原因，则更值得深思。
TOP7热点：荷兰环保人士在高速公路抗议化石燃料补贴，1500多人被捕美国
美国的“阿尔忒弥斯”计划，是罕见的由特朗普高调提出却被拜登同样高调继承的大型项目，也遭遇一再“跳票”的尴尬。“登月竞赛2.0版”似乎已经陷入僵局。
TOP8热点：5天来与拜登首次直接对话后，麦卡锡称原则上就债务上限达成...孤男寡女干柴烈火的比喻意思
一审裁定书显示，公路公司一方称退休员工入住时（公司）即将涉案房产出租给各职工，提供2008年印发的《周转房管理规定》，福田区法院认为公路公司未提供此前双方系租赁关系的证据，对这个说法不予采信。此外，公路公司还表示最后一次房改在1994年，但无法合理解释被告退休职工出具的2001年印发《关于成立职工住房工作领导小组的通知》。
2018年底，通过早先在工作中的努力获得领导信任的李斌，开始代管某小区的维修资金账户。李斌以“支付工程款”的虚假名义挪用10万元维修资金后，他发现鲜少有人过问该账户，便更加肆无忌惮。
TOP9热点：今天上海六地气温突破35℃，明天还会更热或成今年首个高温...得到超级肉禽系统的
然而，和“登月竞赛1.0版”相比，“2.0版”似乎陷入了令人窒息的“硬着陆”模式。比如，在眼前这场“三国杀”中最为自信的印度，其登月计划其实也一言难尽。
TOP10热点：南京、合肥今日气温突破35℃，上海部分观测站现35℃以上696969c大但人文艺术作品
印度成为第四个在月球表面实现着陆的国家。