人与畜禽CORPORATION日美人与畜禽CORPORATION关税谈判分歧难解 TPP谈判难达成一致

日美人与畜禽CORPORATION关税谈判分歧难解 TPP谈判难达成一致

宏观经济不景气，下游需求不及预期，原材料价格大幅波动;国内政策变化;公司产能投放不及预期;欧美贸易壁垒

　　据日本《朝日新闻》2月25日报道，跨太平洋伙伴关系协议(TPP)部长级会谈22日至25日在新加坡举行。日美关税协议问题成为最大焦点，由于两国分歧依旧，在这一人与畜禽CORPORATION问题上难以达成一致。　　据报道，日本TPP担当相甘利明24日晚与美国贸易代表弗罗曼再次举行了会谈，不过在农产品关税问题上的分歧依然没有化解。　　甘利明在会谈结束后对媒体表示：“日美两国的主张有相当大的差距”。与此同时，弗罗曼也表示：“虽然谈了日本农产品等问题，但分歧依然存在。”此外，针对今后的谈判问题，双方一致认为应回到事务级谈判。　　另据相关人士透露，在大米、牛肉等农产品的5个重要项目(586个品种)上，日本打算废除或降低其中一些受关税影响较小品种的关税。对此，美国则坚持原则上废除所有品种的关税。　　此外，24日在由谈判各国参加的部长级会谈中集中讨论了知识产权、市场准入等难点问题。不过，由于谈判最大焦点即日美关税问题难达成一致，分析指出，本轮部长级会谈恐难达成TPP的最终一致。

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编辑:年广嗣

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A股中报大概率确认本轮“盈利底”，国内“政策底”再度夯实，A股守得云开见月明。在房地产基本面迎来企稳契机、短期“宽信用、宽货币”升温之际，“估值沟壑”困境反转方向，叠加反转因子优势，是当前推荐的宏观交易主题。（1）困境反转riskon主力品种（地产、券商）、库存周期触底且收入预期改善的地产产业链（家电、家具、建材、汽车含重卡）；（2）科技奇点确定性——数字经济AI+：游戏、光模块；（3）永续经营确定性——“中特估-央国企重估”，低估值&高股息率&高自由现金流：石油石化、电力。（4）港股把握riskon的两条线索：一是外资反补流动性敏感：港股互联网、可选消费（纺织服装/食品饮料）、大金融；二是困境反转内外需链条：地产、建材、新能源整车、家电、工程机械。。

——宏观周期低位运行之际，若房地产销售迎来改善，后续“宽信用、宽货币”路径便存在基础。首先，房地产销售和社融/信贷数据回暖大致同步、体现“宽信用”。其次，上述情形中的房地产销售的回升均伴随着SHIBOR利率的3-5个月的回落、体现“宽货币”。第三，房地产销售/M1同比，到周期复苏（PPI同比周期反转）往往历经6-7个月。

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生态布局完善，出海战略加速。组织架构方面，公司已形成“强后台、大中台、小前台”的3.0版本组织架构，构建森林生态体系，垂直整合产业链实现全面赋能。技术布局方面，公司推出平价四驱电混Hi4、越野超级混动架构Hi4-T、咖啡智能座舱系统CoffeeOS2，平价四驱+智能化提升赋能产品竞争力。

为了应对需求的疲软，垄断型钻石开采公司戴比尔斯大幅下调了“精选可加工钻石”的价格，所谓精选可加工钻石指的是2至4克拉的原钻，经过抛光后可切割成约为原钻一半大小的钻石，从而生产出高质量但并非完美无瑕的钻石，并镶嵌在戒指上。

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受访私募人士表示，近期这套政策“组合拳”对房地产市场的后续复苏和平稳发展有积极的影响，但还要各地政策实施情况。同时，此轮地产政策密集出台，政策力度超预期，有助于提高市场对于未来经济恢复预期，提振股市情绪。

下半年内销业务收入预计保持增长，外销经营效率有望提高：内销方面，公司下半年将进一步通过高标准的展会吸引客户，促进渠道开拓。NatuzziEditions的样板间项目初步具备推广可行性，且通过构建数字化平台、直营试点，探索出公域向私域导流的路径，有助于未来提高营销效率与盈利能力水平。外销方面，公司越南基地的经营情况有望继续改善，外贸床垫墨西哥—北美的价值链中原材料成本有望进一步降低，客户结构继续改善，助力下半年公司的外销业务回暖。

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单Q2来看，公司营业收入为3.63亿元（同比+30.92%），归母净利润为2,301.31万元（同比+50.87%），扣非归母净利润为1,661.73万元（同比+56.45%）。分产品线来看，视频创意产品线营业收入为4.56亿元（同比+41.31%），实用工具类收入为1.26亿元（同比+1.23%），绘图创意类收入为0.70亿元（同比+37.05%），文档创意产品线收入为0.64亿元（同比+58.82%）。综合毛利率为95.38%，常年维持在95%左右。销售/管理/研发费用率分别为50.18%/11.67%/26.8%,分别同比+1.24/-0.08/-3.37pct，销售费用增长主要系员工薪酬、广告宣传费增加所致。公司进一步深化订阅转型进程，订阅收入占整体销售收入比例上升至72%，订阅续约率提升至65%。

周五，亚太主要股市涨跌互现。韩国综合指数涨0.29%，报2563.71点，周涨1.77%；日经225指数涨0.28%，报32710.62点，周涨3.44%；澳洲标普200指数跌0.37%，报7278.3点，周涨2.29%；新西兰NZX50指数跌0.22%，报11528.73点，周涨0.53%。

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欧元区：本周一公布7月M3货币供应同比为-0.4%，低于前值0.6%，低于预期值0%；本周四公布8月调和CPI同比5.3%，持平于前值，高于预期值5.1%；公布7月失业率为6.4%，持平于前值和预期值。本周五公布8月制造业PMI终值为43.5，低于前值和预期值43.7。

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他透露，近期成立的“促进股票市场流动性专责小组”将全面检视不同的内外因素，包括上市制度、市场结构、交易机制，以及研究如何扩宽市场的资金来源和流量、吸引更多优质企业来港上市、激活产品创新及多样化，提升价格发现机制和交易效率等。他透露专责小组将于近期召开首次会议。

《通知》规定，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在上海市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

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我们这些公司很特殊，就是我们这个“大系统”的具体而微，基因完全一样。它的一切设计，在大数据和人工智能的加持下，变得更精密、更准确，“恰好”能获取适量的劳动者，“恰好”能让骑手们维持最基本的生活，让他们积累不下休养生息、以钱养钱的些微资本，像驴一样，被牢牢拴在这台磨上。

过去一周，量化投资再次被推上风口浪尖。据中国基金报记者了解，头部量化私募每年换手率约40～60倍，高频量价策略占比较少。随着量化管理人的增加和规模体量的增长，加上市场有效性逐渐提升，超额收益会逐渐收敛，量化降频将是行业未来发展的趋势。与此同时，基本面量化逐渐受到关注。