202GGY钙站中202GGY钙站国客车龙头, 悄悄翻了4倍!
中202GGY钙站国客车龙头, 悄悄翻了4倍!
当下,戏曲已经成为流行文化的资源宝库:热门网络剧《梦华录》取材于元杂剧;上海戏剧学院学生用京剧戏腔演唱的古风歌曲短视频在网上走红;流行歌手与越剧演员跨界演唱的越腔《知否知否》网络播放量破亿……传承传统艺术重要,传播传统艺术同样重要。2022年春节期间,上海京剧院《换人间》的一场线上展播,观看人数达到250万人次之多。
7月9日,中国客车龙头宇通客车发布2024年半年业绩预告,预计实现归母净利润15.5亿至17.9亿,同比增长了230%至280%。同时上半年累计销量增速35.82%,在去年同期30.84%增速的基础上,依然保持高增长态势。 作为传统白马股,在国内客车近乎是存量博弈的战场上,宇通客车自2022年4月以来的两年多,股价从不足6元一路爬升至目前的24元左右,足足翻了4倍。 市值观察认为,在这背后,是宇通客车在海外市场、新能源和高端领域角逐的共同结果。 【客车龙头回来了】 卫生事件后,2023年国内客车行业迎来复苏。 客车作为整车行业的重要细分领域,近年来因为国内高铁、城际铁路及私人汽车的快速普及,市场不断受到挤压。 从上图可以看出,从2015年之后国内客车的销量逐年下滑,当年销量约55万辆,到2022年就已经降到了36万辆,下滑幅度超过了30%。 对于国内客车市场的复苏,主要由于公共出行的恢复和旅游市场的复苏,2023年销量回升至41.8万辆,同比增长了16%,已恢复至2019年水平,但距离2015年前期高点仍有不小距离。 在国内市场复苏的同时,海外市场也在发力。据国盛证券研究,2022和2023年客车出口量分别为4.8万辆、7.1万辆,同比增长了21%、47%,明显跑赢了国内市场。 而宇通客车作为行业龙头,随着行业的回暖,业绩也开启了高增长模式。回看其历年业绩,2016年是分水岭,业绩开始进入瓶颈期。尤其是2020年,净利润曾一度大跌了73.43%至5.16亿。 进入2023年,宇通客车实现净利润18.17亿,同比大增139.36%,规模接近2019年,2024年一季度继续高歌猛进,实现营收66.16亿,同比增长了85.01%,净利润则同比大增超440%至6.57亿,增速在六大客车上市企业中排在首位。 需要说明的是,2024年一季度宇通客车的净利润规模已创出了历年新高,甚至比此前2016年同期的3.79亿高点还多出了73.35%,按照2024年中报预报的业绩增长势头,全年业绩创出新高并实现高增长并不是难事。 对于宇通客车这样的传统客车龙头,近年来的业绩堪称“炸裂”,由此也成就了股价的巨大涨幅。在市值上也与同行拉开了差距。当前宇通客车的市值超过了560亿,而另外5家上市客车企业的市值尚不足百亿。 从市场份额的角度看,据中国客车统计信息网,2023年宇通客车在大中客市场份额达36%,处于绝对的龙头的地位,经过这两年的市值变迁,行业“一超多强”的局面已经形成。 而对宇通业绩做出主要贡献的,还在于海外市场。 【海外扛起大梁】 整体而言,当下国内客车市场仍以恢复性行情为主,销量距离2021年仍有差距。且国内竞争依旧激烈,除了宇通、中通和金龙等几大传统龙头外,还包括比亚迪这样实力强劲的整车龙头,以及海格、申龙、金旅等众多地方性品牌。 因此,当下国内客车行业更趋向于存量竞争,海外市场就成为了企业新的博弈点。 而海外市场同样是宇通的业绩亮点,且已成为其业绩增长的“发动机”。 就在2016-2023年期间,宇通客车的国内销售收入不断萎缩,由299.1亿下降至137亿,收入占比由87.9%大幅下降至50.7%;海外收入则由41.2亿提升到了104.1亿,收入提升了1.5倍,占整体营收比重也由12.1%提升至2023年的38.5%,预计将很快超过国内收入,有效对冲了国内需求下滑的影响。 反映在销量上,2023年宇通共实现客车销量3.65万辆,其中国内销量2.64万辆,同比增长7.5%,出口销量1.01万辆,同比增速达78.87%,2024年前5个月的出口量增速也达到了64%。出口已是公司销量增长的重要驱动力。 提到海外市场,就不得不提新能源客车。在整车行业新能源转型大潮中,新能源客车同样是推动行业增长的一股新兴力量。 然而,与家用车的新能源转型所不同的是,国内新能源客车主要以城市公交为主,此前由于政府的补贴政策使得新能源公交车需求提前释放,随着补贴政策的退坡,新能源客车需求也在减缓。 据国盛证券统计,2016年新能源城市客车销售量超过了10万辆,到2023年便缩减至仅有3.5万辆。因而新能源客车的看点还是集中在海外市场上。 目前,海外新能源客车市场仍是一片蓝海。据国盛证券统计,海外新能源客车销量从2017年的0.1万辆提升至2023年的1.9万辆,期间复合增速约63%。渗透率由不足2%快速提升至2023年的10%以上,未来提升空间仍然较大。 在新能源客车的海外市场中,欧洲是第一大地区,这主要得益于当地新能源技术的快速发展、环保监管和对新能源产业的扶持。在2020-2023年间,欧洲的新能源客车销量的复合增速达到了39%。 而国内车企基于新能源产业链优势、较短的交付周期和较高产品品质,在全球处于“统治”地位。2022年,中国新能源客车的产销量占全球总量比重就已经超过了95%。 对于欧洲新能源客车市场这块大蛋糕,各大车企也加快了攻城略地的步伐,其中比亚迪是领头羊的存在。据Sustainable BUS数据,2023年比亚迪市占率为13%,相比2022年有所下降;宇通市场份额为8%,排名第二位;中通客车则排名第三,份额为4%。同时海外车企的份额有所上升。 在整体的海外市场份额中,宇通客车在中大型客车上表现突出。据国盛证券研究,2024年1-5月宇通的出口量为0.5万辆,市场份额为28.6%,位居第一,已经超过了金龙系。同期宇通在新能源客车出口的市场份额达24.3%,相比于2023年的12.4%增幅近一倍,与金龙系的25.9%份额差距进一步缩小,实现赶超也只是时间问题。 此外,据券商研究,2024年前5月宇通累计出口了4921辆客车,其中出口新能源客车941辆,同比大增了96%,出口份额占比达24%,预计未来仍将提升。 宇通客车之所以能够形成巨大的出海优势,与销售模式、渠道和本地化的运营模式和售后体系等深耕分不开。 一方面,宇通客车在海外布局具有先发优势,早在2002年便实现了首次的客车出口。在销售模式上采用“直销+经销”的销售模式,通过60余家子公司、经销商和直销团队的多元化渠道布局,实现了对独联体、亚太、欧洲等六大区域市场的全面覆盖。 同时,宇通对哈萨克斯坦、巴基斯坦等十余个国家和地区实施KD组装的本土化合作模式,相比直接海外建厂成本压力更小。 从降本增效视角看,宇通客车在行业的“超级龙头”地位仍无法撼动。 【注定“一超多强”】 对于客车企业而言,海外市场的重要性不仅在于打开了增量市场,还在于较高的产品盈利能力。 据国盛证券研究,2023年,宇通客车海外市场的销售均价为102万,远高于第二名中通的62万。其中海外新能源客车的销售均价预估达220万,即便是宇通出口海外的传统客车,出口均价也达到了83万,明显高于国内新能源客车73万的客单价。 海外市场较高的销售单价也提振了宇通客车的整体盈利能力。2023年公司海外市场的毛利率达32%,高于国内的23%。值得一提的是,宇通的国内外业务毛利率在业内的上市企业中都是最高的。 可以说,海外客车市场目前仍处在快速发展的红利期。宇通的业绩高增长也与海外市场“量价齐升”有很大关系。 鉴于客车行业的重资产属性,考察企业的盈利能力不能仅仅体现在毛利率上,对成本把控的软实力同样重要。 在成本管控上,宇通客车也明显好于其他车企。随着电池成本下降叠加规模效应,原材料成本占收入的比重持续下降,2023年已降至50%以下,而其他客车企业的原材料成本占比均在70%左右。 值得注意的是,宇通客车规模的扩张也带来了一定的负面效应,2022年和2023年宇通客车的资产及信用减值分别为5.7亿、8.9亿,占当期净利润的75%和48.98%,对盈利形成了一定压力。 宇通客车的负债成本也是一大优势。多年来宇通客车的资产负债率一直维持在50%左右,虽然数值上并不低,但带息负债率常年近乎为零,这一优势也是业内企业难以比拟的。 基于宇通的高毛利率以及较强的成本控制能力,公司的净利率明显领先于同行。 2024年一季度,宇通净利率为10.03%,在六大上市客车企业中排名首位,明显高于第2名中通客车的3.31%。较高的盈利能力也是获得投资者青睐的重要因素。 在行业出海、高端化和新能源转型的发展趋势下,宇通都具备领先优势。与此前国内市场主导业绩的情况不同,当下海外市场已经打开了新的想象空间,同时也为公司估值提供了支撑。 截至7月12日,宇通客车的动态估值为22.3倍,虽然近年来股价出现了幅度不小的上涨,但估值相对于板块和公司过往仍不算高。 由于海外市场巨大的增长预期,宇通作为超级龙头,在头部品牌效应下,未来行业“一超多强”的格局将会更加凸显。 免责声明 本文涉及有关上市公司的内容,为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)作出的个人分析与判断;文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议,市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。 ——END——koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:关仁
TOP1热点:张军在学习班开班式上作报告 称对司法腐败"非常痛心"
治疗的原则是阶梯治疗方案;急性发作期给予对症治疗控制眩晕;间歇期以预防和减少眩晕发作频率,减轻和预防听力损失、耳鸣或耳闷胀感,提高患者生活质量为主。。
TOP2热点:女生被两闺蜜PUA了8年骗走百万 父母、祖父母跟着背债
实现中华民族伟大复兴的行动指南。习近平总书记指出:“今天,我们比历史上任何时期都更接近、更有信心和能力实现中华民族伟大复兴的目标,同时必须准备付出更为艰巨、更为艰苦的努力”,深入分析了新时代实现中国梦的形势任务;强调实现伟大梦想,“必须进行伟大斗争”“必须建设伟大工程”“必须推进伟大事业”,深刻阐明了新时代实现中国梦必须统揽“四个伟大”;在我国全面建成小康社会的基础上,作出全面建成社会主义现代化强国的战略安排,科学擘画了实现中国梦的宏伟蓝图。今天,实现中华民族伟大复兴进入了不可逆转的历史进程,充分彰显了习近平新时代中国特色社会主义思想的真理力量和实践伟力。
有段时间,鲁小国发现,地里有不少西瓜植株生长缓慢、茎节变短,“侧蔓剪掉过多,根系吸收养分就不足,需要及时追肥。”经过检查,张红卫帮鲁小国找到了解决办法。
TOP3热点:教师被举报出轨多名女学生 高校通报:已辞退麻花传MD0174沈娜娜
中新网杭州8月28日电8月28日,记者从杭州亚组委获悉,杭州亚运村运动员餐厅各项工作已准备就绪,将于9月9日开餐运行。赛事期间,运动员将品尝到哪些菜品?近日,记者前往杭州亚运村进行探访,东坡肉、宋嫂鱼羹、清炒虾仁、京葱爆牛肉、蒜香肋排、小炒肉等6道菜品提前揭晓。
地图是国家版图最常用最主要的表现形式,事关国家主权、安全和发展利益
TOP4热点:基辛格:日本方向很清楚 正朝着5年内成为核武国家迈进云缨拿枪奖励自己核心图
据北海牧场首席运营官王悦霖介绍,“为了给消费者最好的体验,前期果泥的选材超过25种,两两搭配进行了超过5000次的口味实验,尽可能在小果泥酸奶中保留自然的本真水果香甜,保护孩子本真的味蕾,同时满足对营养的需求。”即将上市的小果泥酸奶黑加仑桑葚口味,将坚持使用简单干净的配方和双重水果果泥,优选布劳德黑加仑和德昌桑葚,带来酸甜味道、清新果香和奶香醇厚的体验。新口味的出现,不仅可以满足消费者对酸奶多样口味、复合口感的需求,而且有很丰富的营养价值。
TOP5热点:教师被举报出轨多名女学生 高校通报:已辞退国产又黄又硬又粗
国家发展改革委有关负责人介绍,从实践看,绿色低碳技术推广应用要经历技术研发、示范引领、规模化推广3个阶段,公共资金更重视前端技术研发,社会资本更看重成熟技术应用,而从“走出实验室”到“走向市场化”的中间环节仍相对薄弱。目前,先进适用绿色低碳技术落地应用面临技术成本高、资金投入大、支持政策不完善等问题,亟需加强支持和引导。实施绿色低碳先进技术示范工程,布局一批技术水平领先、减排效果突出、示范效应明显、减污降碳协同的示范项目,不仅有利于先进适用技术应用推广,也有利于完善支持绿色低碳新产业新业态发展的商业模式和政策环境,是促进形成绿色低碳产业竞争优势的关键举措。
为泰党8月21日正式宣布与自豪泰党、泰国人团结建国党、人民国家力量党等组成联盟,最终促成赛塔当选新任总理。
TOP6热点:教师被举报出轨多名女学生 高校通报:已辞退16may20_XXXXXL56endian
2023年8月,那曲市恰青赛马节活动。中新社记者赵朗摄
对此,“乐学保·北京学生专属保障计划”应运而生,基于北京市大中小幼教育资源优势,参考学生不同年龄层特征,在基础的意外险上,增加了健康险、专属险种等保障,打造出一站式保障计划。
TOP7热点:被问能否接受乌放弃部分领土以达到止战目的 中方回应在公交车上被蹭流水了怎么办
原因何在?
治疗的原则是阶梯治疗方案;急性发作期给予对症治疗控制眩晕;间歇期以预防和减少眩晕发作频率,减轻和预防听力损失、耳鸣或耳闷胀感,提高患者生活质量为主。
TOP8热点:基辛格称乌克兰加入北约符合俄乌双方利益 外交部表态云缨拿枪奖励自己核心图
新华社北京8月28日电为进一步推动习近平新时代中国特色社会主义思想进教材进课堂进头脑,更好落实立德树人根本任务,中宣部会同教育部组织编写了《习近平新时代中国特色社会主义思想概论》(以下简称《概论》)。该教材已由高等教育出版社、人民出版社联合出版,即日起在全国发行。
TOP9热点:托卡耶夫在中国过70岁生日:爱吃回锅肉 被称"汉学家"搡老女人ⅩXXX搡老女小说
理论的生命力在于创新。习近平总书记在主持中共中央政治局第六次集体学习时强调:“马克思主义中国化时代化这个重大命题本身就决定,我们决不能抛弃马克思主义这个魂脉,决不能抛弃中华优秀传统文化这个根脉。坚守好这个魂和根,是理论创新的基础和前提。”习近平总书记的重要论述,进一步深化了对党的理论创新的规律性认识,为我们继续推进实践基础上的理论创新提供了根本遵循。
对于非常顽固且严重的反复眩晕,在保守治疗或药物治疗六个月无效的情况下,还可以进行手术。比如内淋巴囊手术、三个半规管阻塞术、前庭神经切断术、迷路切除术等。但由于迷路切除手术伤害比较大,一般都会慎重选择。
TOP10热点:48岁交警被冲卡司机拖行700余米牺牲 嫌疑人被逮捕窝窝在线观看
第三,搭建平等畅通的职涯发展阶梯。当前,国家围绕建设技能型社会出台了系列利好制度,如2022年5月实施的《中华人民共和国职业教育法》(修订版),从法律层面确立了职业教育与普通教育的同等重要地位,职校生升学就业享有平等机会;建立符合职业教育特点的考试招生制度;强化行业企业参与职业教育办学的主体地位等。这些内容对于缓解技能错配、应对技能迭代、优化类型定位等具有重要的指导价值乃至法律规约意义。又如同年4月出台的《关于健全完善新时代技能人才职业技能等级制度的意见》,聚焦技能人才职业发展中的“天花板”问题,明确将此前的“五级”技能等级延伸为“八级”,这种全新设置进一步畅通了技能人才成长通道。可以说,这些举措全面构建了技术技能人才成长所需的“阶梯、支架”,有力支撑了技术技能人才职业生涯发展,大大提升了技术技能职业吸引力。