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　　　自去年四季度开启的债券牛市，目前已持续9个月之久。李勇认为，此前债市已快速走完了行情的上半场，三季度会出现一个短期的调整，四季度起有望进入行情的下半场。

　　　李勇表示，支持未来债券市场向好的两大因素：一是总量的扩容发展，二是创新品种的出现，可配置的范围扩大。私募债目前发行规模较小，参与的基金公司也较少，短期来看，不会成为业绩分化的因素。目前通过债券杠杆就可以实现私募债的收益水平。随着私募债的规模扩大，收益率提升至更高水平，可能会成为债券型基金业绩分化的因素。

　　　未来债券可投资的品种会进一步多样化，更多的企业贷款会转为发行债券，债券市场的平均投资收益会提高，这有利于债券基金的长期发展。2011年我国的债券规模为21.36万亿，而美国为227.4万亿，长期来看，相比美国我国还有10倍的发展空间。

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【编辑:关玉和】