非洲14may18_XXXXXL56endian债券暴雨央行预料之内的下场非洲14may18_XXXXXL56endian
债券暴雨央行预料之内的下场非洲14may18_XXXXXL56endian
番荔枝在台湾称为释迦。太平洋西岸的台东县日照充足、雨水丰沛,是台湾番荔枝最大产地。“凤梨释迦”作为主要品类,种植面积约2700公顷,年外销约1.5万吨,其中一度有九成以上销往大陆。
基金 非洲14may18_XXXXXL56endian债券 央行 先说结论,这次债券,尤其是长期债券的大跌主要是因为央行准备进行的国债借入操作。很直接,很有用。 首先解释一下什么是国债借入。就是央行找市场上的一级交易商,包括银行,证券公司之类的借他们之前买的国债。就这么简单,值得关注的是后面的事情,就是借来之后,央行要干什么呢?借来肯定不是就在自己手上放着,借来之后是要卖出去的,但是是到二级市场上卖。 我们知道一级交易商都会持有国债和其他债券作为资产配置,这部分资产有些会被打包做成产品,到二级市场上交易,大家在支x宝上面的各种xx债就是这一类。但是也有一部分会被他们自己拿在手上,获得稳定的收益。 这次央行找他们借国债,就是把他们拿在手上的借出一部分,拿到二级市场上交易。在二级市场上,想买国债的人就那么多,一下子涌进来这么多国债,当然就供大于求了,所以国债的价格当然要下跌了。 可能有朋友要问了,那既然涌进来的是国债,为啥其他债也会跟着一起跌呢? 这实际上是信用的连带问题。我们知道,如果一个人的信用越差,那么他找别人借钱的成本当然应该越高。国债是国家借钱,用国家的信用担保。地方债是地方政府担保,相对国家来说就信用差一些,企业债是企业担保,那信用相对就更差。 我们来想象一下,如果国家,地方,企业同样是找你借100块钱,一年还,那我应该分别要多少的利息呢。国家的信用好,我不担心他还不上,所以要的利息会低一点,还110块我就愿意借。政府信用略逊一筹,他要还120块我才愿意。企业信用最差,他要还我150块我才愿意借。这样,我给国家100块钱,拿到了一张国债,到期能拿110块。同样的,付出100块,还拿到了一张到期能拿120块的地方债,一张到期能拿150块的企业债。 这三种债,如果考虑上风险的因素,应该是等价值的吧,因为我付出的成本都是100块。 现在国债的价格下跌了,意味着什么呢。意味着现在我不需要花100块就能买到这张国债。刚刚说过,到期还110块的国债,到期还120的地方债和到期还150块的企业债,在市场上应该是等价的,这是信用决定的,那现在国债价格下跌了,另外两个当然也要一起下跌。 国债价格实际上就是无风险的债券价格,其他的债券,都是按照各自的信用水平,根据国债确定价格的。打个简单的比方,国债就像是债券市场的海平面,各种其他债券就像是海上的船,水位波动的时候,他们的价格也要跟着一起波动的。 至于为什么央行要整这么一出,就比较敏感了。之后有时间再聊聊。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:罗元发
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