国际视点-"仙踪林国精产品视频"-长城基金：市场观望情绪较浓，静待仙踪林国精产品视频政策发酵

长城基金：市场观望情绪较浓，静待仙踪林国精产品视频政策发酵

　　2022年11月14日，中央纪委办公厅印发了《关于贯彻党的二十大部署要求锲而不舍落实中央八项规定精神深化纠治“四风”工作的意见》。

　　上周市场涨跌互现，在3000点下方持续震荡，但量能在增加。平均日成交量约6900亿元，较上周仙踪林国精产品视频提升约800亿元。　　截至上周五收盘，上证指数收2971.31点，全周收涨0.72%。上周涨幅前五板块有电子、汽车、银行、通信、家电，涨幅分别为6.10%、5.66%、3.67%、2.81%、2.08%；跌幅前五板块分别为煤炭、传媒、农林牧渔、建筑、纺织服装，跌幅分别为5.75%、2.64%、2.18%、1.26%、0.94%。其中煤炭板块的下跌，或与多家煤企集中发布业绩预告、部分煤企业绩较市场预期偏低有关。　　上周我们聚焦以下几个方面：　　1、央行货币政策工具箱再丰富：继7月1日公告开展“借入国债”之后，央行再度创设新的“临时正逆回购”双向调控工具。央行表示，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，期限为隔夜。目前公开市场操作主要以MLF、逆回购为主，期限包括7天、14天、3个月、6个月、1年期等，暂无隔夜相关工具。　　因此，本次临时正、逆回购期限为隔夜，丰富了货币政策工具箱的期限结构。此举旨在重构“利率走廊”，现有利率走廊以SLF利率为上限，超储利率为下限，但具体执行上，其上下限的功能却出现缺位的情况。当下采取临时正逆回购的调控，可以引导市场利率更好地贴合在政策利率附近，推动政策框架向利率调控转型。　　2、我国6月CPI、PPI数据出炉：国家统计局数据显示，6月CPI环比下降0.2%，同比上涨0.2%；6月PPI环比下降0.2%，同比下降0.8%、降幅较上月收窄。物价延续了上下游分化特征，体现在上游原材料价格上涨较多，而下游消费品价格仍在低位。在6月猪价上涨的逻辑上，CPI超预期走弱，表明非猪食品价格拖累较为明显，目前症结仍在于国内市场有效需求不足，居民消费意愿的提升仍待更多需求侧政策积极呵护。　　3、需求端增量政策频出：上周商务部等七部门关于印发《汽车以旧换新补贴实施细则》的通知；上海也发布《上海市加快汽车更新消费行动方案（2024-2027年）》，《方案》明确：对符合条件的个人用户以旧换新购买国六b燃油小客车，给予个人用户一次性购车补贴，最高至1万元。　　4、美联储再表态，市场进行降息交易：上周美国的一系列经济数据表明美国通胀缓解，就业数据降温。美国CPI数据公布后，10年美债收益率快速下行，跌破4.2%，伦敦现货黄金快速攀升。周三美联储主席在国会证词中表示“目前通胀已经取得进一步的进展”，并且“不必等通胀降至2%才开始降息”，而且强化了对就业市场降温的关注。　　5、保持定力，静待政策发酵：7月份或将迎来两个重磅会议，　　中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议将于7月15日至18日在北京召开，且按去年经验，7月下旬还可能召开政治局会议，讨论经济形势并作下一阶段工作部署。当前内外部不确定因素在累积，市场观望情绪浓，在等待政策的逆周期调节发力。　　责任编辑：王若云