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   再者,并购重组方面,自“科创板八条”发布以来,产业并购活跃度有所提升,多家上市公司披露产业并购交易。科创板潜在并购标的多为轻资产高科技公司,难以用传统方法估值,盈利存在较高不确定的情况比较普遍,置入难度较大,一定程度造成科创板并购重组难以形成规模。监管机构应结合成功案例,及时发布相关指引。

   另一方面,科创板应持续提升上市公司再融资的便利性,为高科技企业持续发展提供资金支持。

   二是助推形成多层次资本市场,各板块差异化发展,形成各自鲜明特色。科创板率先以制度及配套细则的形式明晰了自身板块定位,又进一步带动其他板块“各归各位”,形成各自的鲜明特色,而严把科创板板块属性则是再一次强调了科创板的定位要求,避免与其他板块交叉重叠,影响科创板支持“硬科技”的成效。对于市场参与者而言,券商投行和企业可以依据板块定位这个“锚”,结合企业自身情况选择相应上市板块,形成目标明确、路径可依、方法可循的上市规划,降低了试错成本,提高了上市工作效率。

   对一个证券交易市场而言,企业IPO上市只是为企业提供融资服务的第一步,让这些上市公司在接下来几年甚至几十年的持续融资需求都可以得到满足,则更关乎上市公司的长远发展。交易市场的品牌要能吸引到好的投资者,促成更多的交易,满足可持续的、长期的企业融资需求,这是评价一个市场或板块运作是否有成效的重要标准之一。而目前科创板的上市公司再融资体系,与主板并无本质差异,在小额融资、储架发行、募集资金使用等方面均存在一定的限制,因此,进一步提升科创板再融资的便利性,应成为后续制度完善的重要关注点。

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【编辑:蔡德霖】

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