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　　　日本的货币政策对提振经济增长几乎没起到什么作用。日本央行(BoJ)目前的资产负债规模只勉强高于2005年的水平。该行为应对危机而采取的非常规操作相当谨慎，以从银行购入短期债券来增加流动性为主。日本央行官员的普遍看法是，他们不认为能够或者应该采取更激进的货币政策。

　　　去年春天，当一群投资者拜访日本央行以了解该行自己创建的通胀“目标”(其日文表述故意使用了一个模棱两可的词汇)时，迎接他们的是一个长达45分钟的关于日本人口统计的演讲。个中传递出的信息很明显，通缩是由日本女性生育率低造成的，不是该行这些精英官员的错。

　　　不幸的是，此类正统政策带来的结果是债务相对GDP的比例急剧升高。日本税收收入剧减而社会开支激增——欧洲现在对此景象应该不会陌生。

　　　第二个禁忌是重新让政治影响凌驾于货币政策之上。央行应当成为不受政客肮脏阴谋影响的独立实体，这一点已成为不言自明的公理。

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【编辑:杨惟义】