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　　　战略定位与功能：中国股市的定位是为需要融资的企业提供上市及持续融资的功能，而非重点考虑股市投资是否赚钱。这种战略定位导致股市缺乏持续上涨的战略需求。在通货膨胀压力下，中国股市具有稳定性的政策意图，即防止股价大涨后大跌，从而引发社会动荡。这导致指数长期徘徊在一个相对固定的区间内。

　　　

　　　制度环境与政策因素：股市政策在关键时刻未能有效稳定市场预期。例如，IPO受理的重启、转融通规则设计等政策，对市场造成了一定的冲击。监管层推出的利好政策，并未得到市场积极响应。这说明市场机制存在失灵现象，不能有效传递和反馈政策意图。

　　　全球经济环境与外部影响：美联储的高息政策对高负债的上市公司造成较大影响，提升了融资成本，加大了付息压力。这使得美股等市场表现受到影响，但对A股的影响更大。全球经济放缓环境下，各国央行的货币政策差异对各自股市的表现产生了显著影响。一些国家通过宽松货币政策刺激经济，从而间接支持股市表现。

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【编辑:汤绍箕】