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　　　过度的政府支出、债务和赤字往往导致通胀加剧。无论是因为疫情期间相关支出、学生贷款取消、外交政策调整，还是地缘政治日趋紧张，政府支出已成既定事实，投资者须谨慎应对。根据美国国会预算办公室预测，美国赤字正走向危险的高位水平。虽然主要赤字预计将保持在较稳定的2%左右，但债务利息支付将推动总赤字上升，增加经济不稳定性。

　　　我们知道股票价格反映市场预期，估值通常基于未来12个月的盈利、收入、现金流等预测。因此，当我们展望下半年美国股市时，需要考虑2024年底的未来盈利预期。

　　　我们的研究表明，过去50年中，美国持续的财政赤字与美元贬值之间并不存在显著相关性。尽管各国中央银行不断减少美元在外汇储备中的份额，但美元仍因缺乏有效替代品从而继续占据主导地位。

　　　图表3：利差接近历史峰值

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【编辑:吴克俭】