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　　　量化宽松这个政策是日本2001年3月份在经济当中首先提出来的一套做法。从90年代中期开始，日本采用了零利率的这种政策，想刺激实体经济的发展。但是大家通过研究发现，量化宽松政策在使用的时候，在利率接近于零或者非常低的情况之下，通过量化宽松的政策对实体经济的作用非常有限，甚至于可以说接近于零。大量新增的流动性最后变成企业和个人的存款沉淀下来了，当中也有一部分投资到海外去了，甚至也有一部分成为海外的热钱，做一些投机性的金融活动去了。所以真正对一个国家的实体经济的作用非常有限，这是日本从2001-2006年之间的一些数据中得到的结论。

　　　在低利率、零利率环境之下，作为企业流动性的充裕只是一个外在环境，真正让企业是否投资或者是否增加信贷扩张，主要还是取决对于未来一种预期。如果预期的情况不能改善，即使流动性再高、融资成本再便宜，它依然激励不起这个企业中长期投资的欲望。反过来说，作为这种扭转操作，即OT模式，它主要是通过中长期和短期债券的一种对冲，购买中长期债券，但同时再卖出短期有价证券，在增加实体经济当中的流动性的同时，可以降低中长期的利率上升的可能性。这种做法某种意义上来说是在美联储本身的资产组合当中做调整，而并不是盲目的扩大规模。

据经济之声《交易实况》报道，全球金融界关注美联储的动向，但是却大失所望。为什么国际投行信心十足断言的美国QE3没有出台？为什么货币宽松政策对经济的提振作用甚微？如何解决滞胀的难题？《全球视角看中国》知名财经专家李克用自己独斗罗大陆唐三爆阿银到的观点为您一一解析经济困局。

　　　反过来讲，美联储现在的选择，作为我们来判断应该是一个比较准确的选择。在目前美国基本利率已经达到了0和0.25非常低的水平下，再通过购买长期信贷的各种证券来向新的经济当中增加流动性，效果是非常有限的。量化宽松本身对实体经济的贡献在低利率和零利率情况之下效果非常有限，而反过来会很容易造成滞胀的局面，很容易造成大宗商品价格急剧上升、资产价格上升。而且特别在今天这个局面之下，也很容易导致一些国与国之间的货币战争。我觉得这是美联储最终决定不推出QE3的一个很重要的因素。

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