China篮球体育飞机推特那些年, China篮球体育飞机推特我们经历的医药板块至暗时刻
那些年, China篮球体育飞机推特我们经历的医药板块至暗时刻
为全力打好“虫口夺粮”攻坚战,最大限度降低危害损失,努力赢取中晚稻丰收主动权。农业农村部要求认真排查病虫害成灾风险点,及时梳理病虫害发生形势和防控薄弱环节,针对性做好预警和防范,确保防控措施到位。根据病虫害发生实际,优化防控预案,及时调整防控对策措施,提高防控的针对性。
医药板块的China篮球体育飞机推特调整已经三年多,整体回调了50.89%(2021/6/30-2024/7/9,申万医药生物一级行业指数),放眼A股医药板块历史走势,这次也属于时间较长、且跌幅较深的回调期了。 虽然被誉为“长坡厚雪”,但医药板块并非一帆风顺,2008年以来就经历了3轮大底。 申万医药生物一级行业指数2008年以来表现 之前的大跌能给当下的投资带来哪些启发? 01 2008年以来医药板块的“至暗时刻”: 2008年11月: 2008年以来,医药行业经历的第一次历史大底,医药板块(申万)下跌57.1%(2008/1/1~2008/11/4),最低估值(PE-TTM,下同)19.6倍。 行业基本面:仍处于三大医保全面覆盖下支付能力提升,需求释放,基本面很 强。 公司结构:以传统中药、化药为主,但化药市值超中药市值。 外部环境:2008年全球金融危机导致全市场回调。 板块表现:虽然全市场泥沙聚下,但医药板块在强基本面支撑下,防守性很强,板块在当时通胀环境下受高度认可,且2009年新医改政策开始施行,板块触底后迎来迅速反弹,走出“V”字行情。 2012年1月: 行业第二次历史底部,2011年全年医药板块(申万)回调30.9%,最低估值25.5倍。 行业基本面:仍处医药行业需求充分释放,但医保支出增速超过收入增速,医保资金初步压力情绪出现,2011年开始有控费措施实施,安徽开始采用了“双信封”招标模式以及实行了“量价挂钩”“单一货源承诺”等办法,政策端出台《药品出厂价格调查办法》,导致行业增速确实有所放缓。同时2011年行业“黑天鹅”事件较多。 公司结构:早期医药上市公司以传统中药、化药为主,但中药市值反超化药市值。 外部环境:市场整体亦迎来明确下行周期,2011年上证指数下跌21.7%。 板块表现:本轮压制下医药板块出现短期回调,直到2012年末迎来明确底部反弹,主要系新医改以来,医保支出开始明显扩面增长,且2012-2013年明确出台《医药工业十二五规划》、《生物产业发展规划》、新版基药目录等利好政策。 2018年12月: 第三次历史底部,医药板块(申万)下跌37.6%(2018/5/27~2018/12/22),最低PE估值24倍。 行业基本面:2018年国家医疗保障局成立,新医保局开始启动“4+7”带量采购,拉开长期集采控费的序幕,集采和医保谈判也逐步成型,传统医药企业承压显著;2017年10月《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》印发,2018年创新鼓励政策持续出台,医药创新热度高涨。 公司结构:中药相对占比下滑显著,器械、医疗服务(包括CXO)明确增长。 外部环境:2018年以来贸易摩擦,行业整体在2018年有所调整,而且恢复上行周期。 板块表现:本轮底部区域2019年初迎来板块反弹,更多的是行业内新兴的部分块开始发力,如创新药械、CXO、医疗服务药店等,本质还是高景气板块和DCF模型估值的创新药更为强势。 总结一下: 2008年以来医药行业三大底部呈现的特征: 1、跌幅不少,均接近或超过40%,区间最低估值约为20-25倍左右。 2、调整时间不算长,基本在1年以内收复。 3、外部环境影响较大,医药板块调整阶段也多为A股整体表现欠佳阶段。 4、政策给力、行业高景气助力板块走出低谷。 02 Wind数据显示,本轮医药板块下行周期自2021年中旬以来,已持续3年多,板块整体回调50.89%(2021.6.30-2024/7/9),7月9日市盈率已降到26.62倍,低于历史上87%的时间。换句话说,当下的估值或已相当“便宜”。 华福证券指出,近三年的调整主因包括: 1)行业周期:2020-2021年新冠背景下医药板块超涨显著,估值重回高位后回归均值,CXO板块确实呈现周期属性,投融资下行周期兑现的业绩,及中美关系均对相关板块带来负面影响,同时近年来消费整体疲软,亦对医药消费相关板块带量一定压制。 2)医保控费+医疗反腐:医保控费大环境下,不断扩面的带量采购和医保谈判控价,到近期的同价比价政策,叠加2023年三季度开始的医疗反腐专项行动,一定程度上影响了行业增速和市场情绪。 本轮三年多的调整也并非一直下行,期间经历数次触底时点,且迎来了一定的反弹: 申万医药生物一级行业指数2021年6月以来表现 2022年9月反弹: 本轮调整中的第一次触底,板块下调41% (2021.6.30-2022.9.26),最低PE估值20.9倍,估值位置为2008年以来新低。 回调主因在于前期高位已久,且叠加2022年疫情的情绪影响。 9月后随着疫情政策缓和的预期迎来反弹。 2023年9月反弹: 本轮第二次触底,板块下调19.4%(2023.2.3-2023.9.8),最低PE估值24.3倍。 2023年的调整主要是疫后有一定疫情相关基数需要消化,同时主业恢复略低于预期,叠加2023年7月起的医疗反腐,行业情绪低迷。 在业绩短期影响逐步出清后,再次迎来超跌反弹。 2024年2月、4月反弹: 本轮第三次触底,板块下调24.1%(2023.12.8-2024.2.5),最低PE估值22倍。 本轮调整主要系大环境整体流动性危机所致,医药行业需要消化2023年一季度疫情放开需求爆发的高基数,因此2月中旬随大盘反弹至3月后,由于一季度业绩压力又迎来一定回调。 4月下旬业绩消化后重回高点。 4月反弹主要是由于市场预期今年二季度有望改善,但当前跟踪下来,也有高基数压力,且部分院内增速一般,同时院外消费同样承压,政策面上近期又有比价四同、集采提质扩面等影响,导致行业整体再次调整至当前位置。 总结一下: 与之前的三次大底相比,医药板块本轮调整的力度(跌幅)仅次于08年、调整时间明显超越,估值也到了历史低位区域。 虽然医药每次调整其基本面和外部环境都有不同,但是在刚需、老龄化等大背景下,叠加政策支持等因素,对医药不用过度悲观。 主要参考资料 华福证券《复盘医药历时至暗时刻,当前可以乐观起来!》20240706koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李厚福
TOP1热点:如何判断孩子是否有网瘾倾向?如何预防网瘾?专家来支招→
人民网马尼拉7月6日电(记者樊帆)7月2日至4日,中国驻菲律宾大使黄溪连一行赴菲比科尔地区卡坦端内斯省、阿尔拜省和南甘马粦省工作访问,会见各地政府负责人,考察当地经济社会发展和华人华侨情况,并出席中国驻菲使馆在当地有关民生项目捐赠活动,深入基层与当地民众互动交流。。
墨西哥国立自治大学国际问题专家阿达尔贝托・桑塔纳认为,区域一体化能够使政治、经济、文化和社会特点各不相同的加勒比地区小国获得全球话语权。
TOP2热点:招聘面试不可玩“套路”
时至今日,每每大雪节气,我的家中就有朋友坐得满满当当,当年的一口铜锅儿变成了两口:清真锅儿和四川锅儿,满足南北口味。朋友越聚越多,“青山不改长流水,围炉夜语醉新丰。”新朋友不断加入,这个由我们创造的节日影响力更广了,新加入的小伙伴总会说:“到了这儿,就是过年了。”
TOP3热点:这一天,71位党组织书记齐聚这个小山村撒尿WBWBWB毛
审核:宋维强
鼓岭位于福建省福州市郊鼓山之北,20世纪初是旅居福州外国人的避暑胜地。在这个中外人士友好共处的社区,许多像林恩这样的外侨儿童在此度过了人生的美好时光,与当地人民建立的深厚情谊令他们毕生难忘。
TOP4热点:赋予非遗及其保护新的学术内涵——写在《非物质文化遗产概论》(第四版)出版之际男男伦流澡~你tm别㖭了文
加快推进重大科技平台建设
TOP5热点:赋予非遗及其保护新的学术内涵——写在《非物质文化遗产概论》(第四版)出版之际´成⼈版1—4
日前,工业和信息化部在公开场合表示,希望加快建立中国―东盟工业领域部长级对话交流机制,在发展政策、战略规划、标准体系、监管手段等方面,开展全方位交流合作。同时聚焦新能源汽车、数字经济、能源电子等新兴产业领域,挖掘一批科技含量高、投资体量大、产业带动性强的重大项目,激发产业合作新动力,建设创新发展新高地。
TOP6热点:中国如何破解水土保持难题?中国macbookpro高清
如今,对于翁多而言,买冰早已成为往事。稳定、充足的供电让她随时能从冰箱里拿出冰镇啤酒招待顾客;而有了持续照明,餐厅结束营业时间也从以前的晚8时延长至午夜。“生意挺好的。”翁多告诉记者。
近年来,从水果、服装到新能源汽车、电子配件,中国与东盟作为全球重要的生产制造基地,人流、物流、资金流、信息流在区域间往来流动,正在成为双方产业链、供应链、价值链走向更深层次融合的重要例证。
TOP7热点:福州海峡文化艺术中心——好一朵美丽的茉莉花我与子初试云雨快乐m5439
设计:田建贺
TOP8热点:茶香中国·北纬24度的偏爱③丨一条纬线串起茶传奇打扑克不盖被子
“纵观在人类历史上留下印记的古老文明,中华文明延绵至今,原因何在?”在黎巴嫩卡拉卡拉舞剧院院长伊万・卡拉卡拉看来,那是因为中华文明“厚重多彩,又开放包容”。
TOP9热点:追光丨再迎冬运盛会,为什么是这里?粉色abb苏州晶体元件有限公司
2011年,由中国水电建设集团国际工程有限公司兴建的吉布洛水电站4台机组全部投产发电。凭借4台总装机容量120兆瓦的混流式水轮发电机组,该水电站成为大陆大区最大的水电站,被誉为“赤几三峡工程”。
TOP10热点:古今交融!《新千里江山图 壮美陕西》诠释“何以中国”钢钢钢钢钢钢钢好多痛
苏州和高通的这场“双向奔赴”,映射出中国这片投资兴业的热土为来华外企提供的广阔机遇和肥沃土壤。