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　　　风险溢价这个因素受全球影响较大，下半年可能处于波动率上升的环境中。

　　　7月底政治局会议在这个基础上进一步指出“加快全面落实已确定的政策举措”、“及早储备并适时推出一批增量政策举措”。“一批增量举措”这一点非常关键，它打开了新一轮稳增长政策的空间。

　　　2024年7月上旬之后，日元兑美元出现一轮快速升值。背景之一是美国经济放缓预期引发“衰退交易”，7月第二周起美国零售数据放缓、初请失业金人数超预期上行诱发了这一预期；背景之二是日本央行的加息以及逐步缩减资产购买规模。6月日本核心CPI数据继续上行，7月31日日本央行加息落地，且日本央行表示不排除后续继续加息。两种预期冲击叠加作用之下，美元贬值、日元升值，美元兑日元汇率从7月10日的161.7，快速变化至8月2日的146.6。

　　　对于国内资产来说，一个要观测的关键点是海外名义增长有没有受到显性影响，会不会影响到我们的外需；而单纯的海外金融市场波动，在人民币作为非美货币升值的阶段，带来的影响应是可控的。

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【编辑:林君】