体育焦点-"我把语文老师给抄了一节课"-摩根士丹我把语文老师给抄了一节课利基金余斌：未来A股市场定价或更加有效，量化投资大有可为

摩根士丹我把语文老师给抄了一节课利基金余斌：未来A股市场定价或更加有效，量化投资大有可为

“公司约有60%土地储备位于杭州，22%土储位于浙江省内经济基础扎实的二三线城市，深耕优势进一步扩大，亦为后续去化提供坚挺保障。”平安证券分析师如此表示。

　　近日，摩根士丹利基金2024中期投资策略会举办，摩根士丹利基金数量化投资部总监余斌在会上表示，随着《新国九条》及我把语文老师给抄了一节课配套规定的落地，未来市场定价将更加侧重上市公司基本面，量化投资在新市场环境下的优势将更加凸显。　　4月份以来，《新国九条》及配套规定陆续发布，更加强调上市公司质量的提升和投资者利益的保护，这一新的政策变化也对资本市场产生了重大影响。　　对此，余斌表示，《新国九条》及配套规定出台后，市场定价会更加侧重上市公司基本面，意味着未来的市场定价将会更加有效，资本市场“炒小炒新”的现象将会降温，转而进入到一个更加追求高质量发展的模式。　　他指出，摩根士丹利基金数量化投资团队采用低频量化投资框架和“基本面+量化”投资方法论，追求较低换手率条件下的较高超额回报，将有望受益于这一市场变化。他补充道，在量化投资策略上，团队一直坚持采用“基本面+ESG”双重信息条件下的股票库筛选方法，尽可能排除和规避基本面质量较差和ESG风险较高的股票，从而能够更好地控制组合尾部风险。在市场定价更加偏好上市公司基本面信息的新环境下，基本面量化选股策略的有效性将大幅提升，由此方式构建的投资组合也会更具韧性。　　此外，余斌还表示，在过去的市场环境下，A股市场非理性定价的占比较大，叠加A股以个人投资者为主的结构特性，市场交易的噪音有所放大。而在新的市场环境下，市场定价过程中非理性交易的占比将持续下降，预计未来基金产品的超额回报可能会显著收窄，这一点在成熟市场已经有所验证。他认为，如果超额回报曲线平坦化，投资者将更看重获取超额回报的稳定性，而量化投资策略的优势也会更加凸显。原因在于，量化投资策略可以通过构建持仓分散、风险约束的投资组合，在收益和风险两个维度同时优化，使得产品业绩表现在紧密跟踪业绩比较基准的同时能够更为稳定地获取超额回报。　　究其本质，量化投资是对现实投资世界的信息降噪和逻辑提炼。余斌坦言，量化策略开发涉及大量的数据处理细节，实际过程是十分枯燥的。但正是团队对量化投资的热爱和成为全市场卓越的基本面量化选股专家的目标不断激励和驱动着他们自始至终地追求量化投资的圣杯。　　过去几年，在不断完善自身的数据体系之外，摩根士丹利基金数量化投资团队也一直在开发和升级量化模型。在团队的持续耕耘下，其迭代后的量化策略可靠性显著增强，在因子数据的使用方面具备了更优异的选股能力。当然，余斌也表示，模型迭代没有终点可言，未来，团队将持续完善研究框架和模型，致力于将研究的透视力转化为更出色的业绩表现。　　责任编辑：王若云

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编辑:宗敬先

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证券时报•数据宝统计，截至发稿，海马汽车最新股价为4.48元，上涨3.94%，本期筹码集中以来股价累计下跌3.45%。具体到各交易日，4次上涨，6次下跌。

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乐有家营销总裁孟凡振表示，“认房不用认贷”切中刚需及改善痛点，满足更多合理居住需求。当前，该优化政策可以进一步起到稳定预期的积极作用，但不会带来房价明显的反弹。

周茂华称，央行通过调降外汇存款准备金率释放外汇流动性，有助于平衡外汇市场供求，稳定外汇市场预期。

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然而，白酒行业有人冲高峰，有人举步难。一线高端白酒阵营被“茅五泸”牢牢掌握，日子过得风生水起；二线次高端品牌的日子却没那么安定，呈现出两极分化的现象。

期权市场总成交量3520.26万张合约，环比前一交易日（3734.41万张合约）小幅下跌，且低于90日平均成交量（3991.79万张合约），其中

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交银国际发研报指，华润置地(01109)23上半年业绩稳定，总收入小幅上升0.1%至730亿元，毛利率下降1.3个百分点至25.7%，仍远高于行业平均水平的10-20%。核心利润同比增长10.9%至112.7亿元，若剔除并购带来之负商誉会计影响，该行估算核心利润约为88亿元，稍低于该行预期。公司建议中期每股派息为0.198元，同比上升8.8%。

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光看销量的话，其实科沃斯的表现并不差。上半年，科沃斯自清洁产品出货量为75万台，同比增长37.2%，收入占比达到80.3%。问题在于，量上去了，价却被打下来了，对利润造成侵蚀。财报显示，上半年科沃斯销售毛利率为47.57%，同比大跌9.01%。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。五、中证2000ETF（159531）由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。评论区不代表公众号“了不起的ETF”意见。以上内容仅为个人观点，不代表所在机构正式观点及立场，观点内容未来可能发生变化或更新，我们力求但不保证内容的准确性及完整性，基金有风险，投资需谨慎。

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证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，

据央视新闻客户端消息，记者从中国国家铁路集团有限公司（以下简称国铁集团）获悉，8月31日，为期62天的铁路暑运圆满结束。7月1日至8月31日，全国铁路累计发送旅客8.3亿人次，创暑运旅客发送量历史新高，国家铁路累计发送货物6.4亿吨，货物运输保持稳定运行，铁路运输安全有序。

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该行指，23年6月底净有息负债率为28.5%，为五年新低。加权平均融资成本进一步下降19个基点至3.56，接近行业最低水平。非人民币净负债敞口占比下降8.3个百分点至只有8.5%。各线业务表现领先行业。上半年合同销售额为1,702亿元，同比上升40.6%。公司计划下半年可售资源3,859亿元，该行预计全年合同销售可达3,600-4,000亿元。购物中心/写字楼/酒店经营收入约为86/10/11亿元，同比上升39.5/19.2/90.1%。