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　　　包骏分析，一来，出海管线通常还没有临床II期数据，不足以打动MNC或卖得一个满意的交易价格，因此才需要“拿出来再养养”，继续向前推进。另外，这种交易模式的本质还是BD，解决不了国内biotech当下最急迫的退出问题。如果拿核心管线做NewCo，原公司就失去了存在的意义，所以交易管线不会是公司的核心产品。

　　　实际上，仅从形式上来看，将管线引入一家较小、较新的公司，借助后者资方的雄厚实力推进管线，此前国内创新药领域也发生过类似的交易。2022年12月，双抗龙头康方生物将在研PD-1/VEGF双抗AK112的海外权益授予了美国药企Summit。

　　　这种新模式背后也可见近年来biotech发展的一些特征和变化。包骏提到，前几年生物医药行情热浪中，不少公司获得大额融资，它们实际上大多从产品发现阶段开始做起，很多公司建立平台、布局多条管线，在当时可以获得较高的估值。

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【编辑:刘乃超】