read[长弓燧龙]那些年, 我们经历read[长弓燧龙]的医药板块至暗时刻
那些年, 我们经历read[长弓燧龙]的医药板块至暗时刻
开幕式前，宋涛到台湾青年专场招聘会走访调研，看望台湾青年。他表示，习近平总书记对两岸青年同心同行、携手打拼寄予殷切希望。我们深入贯彻落实习近平总书记重要指示精神，始终尊重、关爱、造福台湾同胞，将为两岸青年互学互鉴创造更好条件，为台湾青年在大陆学习、就业、创业、生活提供更多便利。欢迎更多台湾青年来大陆交流参访、学习实习、工作生活。希望社会各界共同努力，积极支持更多台湾青年参与到中国式现代化进程中来。
医药板块的调read[长弓燧龙]整已经三年多，整体回调了50.89%（2021/6/30-2024/7/9，申万医药生物一级行业指数），放眼A股医药板块历史走势，这次也属于时间较长、且跌幅较深的回调期了。 虽然被誉为“长坡厚雪”，但医药板块并非一帆风顺，2008年以来就经历了3轮大底。 申万医药生物一级行业指数2008年以来表现 之前的大跌能给当下的投资带来哪些启发？ 01 2008年以来医药板块的“至暗时刻”： 2008年11月： 2008年以来，医药行业经历的第一次历史大底，医药板块（申万）下跌57.1%（2008/1/1~2008/11/4），最低估值（PE-TTM，下同）19.6倍。 行业基本面：仍处于三大医保全面覆盖下支付能力提升，需求释放，基本面很 强。 公司结构：以传统中药、化药为主，但化药市值超中药市值。 外部环境：2008年全球金融危机导致全市场回调。 板块表现：虽然全市场泥沙聚下，但医药板块在强基本面支撑下，防守性很强，板块在当时通胀环境下受高度认可，且2009年新医改政策开始施行，板块触底后迎来迅速反弹，走出“V”字行情。 2012年1月： 行业第二次历史底部，2011年全年医药板块（申万）回调30.9%，最低估值25.5倍。 行业基本面：仍处医药行业需求充分释放，但医保支出增速超过收入增速，医保资金初步压力情绪出现，2011年开始有控费措施实施，安徽开始采用了“双信封”招标模式以及实行了“量价挂钩”“单一货源承诺”等办法，政策端出台《药品出厂价格调查办法》，导致行业增速确实有所放缓。同时2011年行业“黑天鹅”事件较多。 公司结构：早期医药上市公司以传统中药、化药为主，但中药市值反超化药市值。 外部环境：市场整体亦迎来明确下行周期，2011年上证指数下跌21.7%。 板块表现：本轮压制下医药板块出现短期回调，直到2012年末迎来明确底部反弹，主要系新医改以来，医保支出开始明显扩面增长，且2012-2013年明确出台《医药工业十二五规划》、《生物产业发展规划》、新版基药目录等利好政策。 2018年12月： 第三次历史底部，医药板块（申万）下跌37.6%（2018/5/27~2018/12/22），最低PE估值24倍。 行业基本面：2018年国家医疗保障局成立，新医保局开始启动“4+7”带量采购，拉开长期集采控费的序幕，集采和医保谈判也逐步成型，传统医药企业承压显著；2017年10月《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》印发，2018年创新鼓励政策持续出台，医药创新热度高涨。 公司结构：中药相对占比下滑显著，器械、医疗服务（包括CXO）明确增长。 外部环境：2018年以来贸易摩擦，行业整体在2018年有所调整，而且恢复上行周期。 板块表现：本轮底部区域2019年初迎来板块反弹，更多的是行业内新兴的部分块开始发力，如创新药械、CXO、医疗服务药店等，本质还是高景气板块和DCF模型估值的创新药更为强势。 总结一下： 2008年以来医药行业三大底部呈现的特征： 1、跌幅不少，均接近或超过40%，区间最低估值约为20-25倍左右。 2、调整时间不算长，基本在1年以内收复。 3、外部环境影响较大，医药板块调整阶段也多为A股整体表现欠佳阶段。 4、政策给力、行业高景气助力板块走出低谷。 02 Wind数据显示，本轮医药板块下行周期自2021年中旬以来，已持续3年多，板块整体回调50.89%（2021.6.30-2024/7/9），7月9日市盈率已降到26.62倍，低于历史上87%的时间。换句话说，当下的估值或已相当“便宜”。 华福证券指出，近三年的调整主因包括： 1）行业周期：2020-2021年新冠背景下医药板块超涨显著，估值重回高位后回归均值，CXO板块确实呈现周期属性，投融资下行周期兑现的业绩，及中美关系均对相关板块带来负面影响，同时近年来消费整体疲软，亦对医药消费相关板块带量一定压制。 2）医保控费+医疗反腐：医保控费大环境下，不断扩面的带量采购和医保谈判控价，到近期的同价比价政策，叠加2023年三季度开始的医疗反腐专项行动，一定程度上影响了行业增速和市场情绪。 本轮三年多的调整也并非一直下行，期间经历数次触底时点，且迎来了一定的反弹： 申万医药生物一级行业指数2021年6月以来表现 2022年9月反弹： 本轮调整中的第一次触底，板块下调41% （2021.6.30-2022.9.26），最低PE估值20.9倍，估值位置为2008年以来新低。 回调主因在于前期高位已久，且叠加2022年疫情的情绪影响。 9月后随着疫情政策缓和的预期迎来反弹。 2023年9月反弹： 本轮第二次触底，板块下调19.4%（2023.2.3-2023.9.8），最低PE估值24.3倍。 2023年的调整主要是疫后有一定疫情相关基数需要消化，同时主业恢复略低于预期，叠加2023年7月起的医疗反腐，行业情绪低迷。 在业绩短期影响逐步出清后，再次迎来超跌反弹。 2024年2月、4月反弹： 本轮第三次触底，板块下调24.1%（2023.12.8-2024.2.5），最低PE估值22倍。 本轮调整主要系大环境整体流动性危机所致，医药行业需要消化2023年一季度疫情放开需求爆发的高基数，因此2月中旬随大盘反弹至3月后，由于一季度业绩压力又迎来一定回调。 4月下旬业绩消化后重回高点。 4月反弹主要是由于市场预期今年二季度有望改善，但当前跟踪下来，也有高基数压力，且部分院内增速一般，同时院外消费同样承压，政策面上近期又有比价四同、集采提质扩面等影响，导致行业整体再次调整至当前位置。 总结一下： 与之前的三次大底相比，医药板块本轮调整的力度（跌幅）仅次于08年、调整时间明显超越，估值也到了历史低位区域。 虽然医药每次调整其基本面和外部环境都有不同，但是在刚需、老龄化等大背景下，叠加政策支持等因素，对医药不用过度悲观。 主要参考资料 华福证券《复盘医药历时至暗时刻，当前可以乐观起来！》20240706koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李大江
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全国政协常委、中国国家话剧院院长田沁鑫：。
“十年禁渔”开展3年多来，长江流域水生生物资源量明显增加，但种群结构和生境状况仍处在强基固本的关键阶段。各地各部门仍需久久为功、协同发力,让水清岸秀、江美鱼丰的美好生态带给人民群众更多获得感。
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“潜水电捕鱼隐蔽性强、流动性大、非法收益丰厚，单次作案所得渔获物动辄成百上千斤，不法人员受利益驱使顶风作案。”重庆市公安局“长江禁渔”专项行动办公室副主任、环保总队总队长黄志胜说，该专案目前共抓获嫌疑人113人，现场查获渔获物600余公斤，成功斩断跨渝黔桂三地的“捕、运、销”非法捕捞链条。
无论时代如何发展，我们都要砥砺不畏强暴、反抗强权的民族风骨，汇聚万众一心、勠力同心的民族力量，锻造舍生忘死、向死而生的民族血性，激发守正创新、奋勇向前的民族智慧。
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“做工的时候我就想，手艺转化不了产业，就没有价值，更没有生存和传承的出路”。2000年，黄俊军开办了一个铜工艺作坊，开始从全国各地的师傅手中转接业务做。因为雕刻的技艺和产品质量过硬，在业内打响了些知名度，有些日本、新加坡的订单也主动找上门来。2012年，江西省贵溪市以打造“世界铜都”为发展定位，在政府扶持下，黄俊军又创办了江西中鼎金属工艺有限公司。
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复古红砖，黑色格栅，绿树掩映中，一栋二层建筑自成一道风景。进入其中，6米多高挑空、200余平方米的空间内充盈着纸张的墨香，高低错落的阶梯巧妙地将空间分隔成阅读区、自习区、儿童区等多个区域。
图为本届文化艺术周“少年之光”中国音乐学院附中中国乐派少年爱乐乐团经典作品音乐会演出现场。
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以《红楼梦》为例，为了更好地呈现原文本的魅力，吴恒灿和他的翻译团队一起，将书中的大量诗词以马来语的诗词形式“班顿”进行呈现。既要保证不改变原文的意境和精神，又要将中文的诗词转换成马来语的诗词，这大大增加了翻译的难度。但在吴恒灿看来，为了给马来西亚读者展现原汁原味的四大名著，再辛苦也是值得的。而在马来语版的“三打白骨精”舞台剧里，为了便于观众理解，吴恒灿还将剧本中的“白骨精”换成了当地的妖精，用马来西亚观众熟悉的背景来讲述中国传统文化故事。
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图为市民在龙窝潭生态缓冲区游玩。
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据介绍，2023年，宁夏计划投资14亿元，对4500公里农村公路进行改造升级，提升优良中等路率。青铜峡市、灵武市、平罗县、西吉县和泾源县被确定为创建示范点，开展农村公路建设。
组织逐省份制定迎峰度夏电力保供方案。以省份为单位明确电厂存煤、机组出力、负荷管理等要求，组织专家对各地能源电力保供方案进行论证优化，进一步压实属地责任和企业主体责任。
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百废待兴的新中国，敢不敢、能不能迎战？中国要不要出兵？
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国家公园一般是自然生态系统中最重要、自然景观最独特、自然遗产最精华、生物多样性最富集的部分。建设国家公园是保护生物多样性的务实举措，赋予了生物多样性保护更多机遇。近日，本报记者走进泰国、阿联酋、法国的国家公园采访。这些国家通过构建以国家公园为主体的自然保护地体系，确保重要自然生态系统、自然遗迹、自然景观和生物多样性得到系统性保护，取得了一定成效。
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投机行为也对油价波动产生影响。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对本报记者表示，今年，受美联储多轮加息的冲击，市场对经济形势预期转弱，投机资本抓住形势炒作油价，引发油价震荡。