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　　　本次我们深度探讨一个问题——如何看待债市定价与央行引导下的货币因子之间的关系？

　　　本基金的操作上，回顾历史，在牛熊转换阶段转债类资产表现相对较好，因此组合总体为维持中性偏高的水平。股票部分积极调整结构，由于市场轮动较快，总体效果一般。可转债部分重点配置自下而上看好的个券，由于以高价券为主，二季度并不占优。

　　　2024年1季度市场经历了大幅震荡行情，随着政策的逐步呵护，市场表现出快速的修复。2季度开局市场情绪一度更为积极，出口数据较好，叠加房地产政策的一些积极表态，对于经济整体企稳向好给予了更多的期待。随着外围贸易纷争的信息扰动，及端午内需数据的一些疲弱，市场情绪再次走低。由于个别品牌数据的扰动，我们聚焦的内需消费出现了较为严重的情绪下滑，在6月份表现较为突出，呈现蔓延的态势。

　　　尊敬的投资者：

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