国精产品一二三线999华泰证券：非农降国精产品一二三线999温对港股影响几何？

华泰证券：非农降国精产品一二三线999温对港股影响几何？

2.频繁穿高跟鞋

　　来源：智通国精产品一二三线999财经　　华泰证券发布研究报告称，6月新增非农显示美国就业实际趋势明显走弱：二季度新增非农就业平均为18万人/月，较一季度（27万人/月）明显放缓。该行认为，就业市场多项数据推动美联储降息预期升温。上周港股小幅反弹至18000点受阻，考虑到1）政策预期变化部分Pricein、2）“美国大选交易”的提前或阶段性抑制港股风险偏好、3）增量资金入场热度小幅回落，该行维持此前观点：港股后续调整空间或有限，而上攻弹性仍取决于地产政策的效力。　　上周恒指小幅反弹至18000点受阻，美国就业数据推升海外流动性宽松，或助力港股企稳：①人民币汇率有望企稳，对港股压制或减轻，②该行在《见龙在田，或跃在渊》（06.03）中指出AH溢价年内的合理震荡区间为137-143，若美元企稳，则当前AH溢价（142）或已接近区间上沿。然而，国内政策预期变化已部分Pricein、“大选交易”时点提前，或阶段性抑制港股风险偏好。结合高频景气&盈利预测调整对中报业绩的指引，港股中报的结构性亮点或偏哑铃，周期、TMT板块中报盈利增速可期。配置上，以本手为底仓（电信/公用/软件/零售），增配国有行/大型股份行等安全性资产。　　以高频景气数据定性前瞻中报业绩：1）总量，24H1全部非金融行业景气回升，Q2以来基本走平。2）分板块，①周期：OPEC+减产延续&地缘冲突下油气或迎盈利释放；水泥/碳酸锂/钢铁价格回暖；②消费：纺织内外销同比维持较高位，空调Q2出口金额同比斜率提升；③电子：DXI指数同比上行，下游手机/PC销售回暖；④互联网中本地生活>游戏>电商；美团使用时长/活跃人数同比自23H2共振回升；哔哩哔哩SLG新游表现超预期、产品周期上行；电商退换货率提升&618价格竞争延续或压制利润端表现；⑤其他：运价上涨支撑海运/跨境物流景气；保险保费收入改善，寿险占优。　　上周美国就业市场的降温信号推动联储降息预期升温，海外流动性趋于宽松。①6月22日当周续领失业金人数连续9周上升、持续时间创2018年以来最长，6月29日当周初请失业金人数（23.8万人）超出市场预期（23.5万人），6月失业率超预期回升至4.1%、创2021.11以来新高；②6月新增非农显示美国就业实际趋势明显走弱：二季度新增非农就业平均为18万人/月，较一季度（27万人/月）明显放缓；③6月ISM制造业PMI连续3个月回落、服务业PMI亦大幅不及预期。截至上周五，Fedwatch显示9月降息概率升至71.8%，10Y美债利率下行至4.28%。　　上周港股增量资金进场速度放缓：1）南向资金上周净流入101亿元，较前期高位（周度平均净流入250亿元）规模有所收敛，结构上红利（银行/运营商/石化）仍是最优配置方向。2）外资，截至07.03，海外主动型共同基金净流出规模扩大（-3.6亿美元）、被动型外资净流入规模收敛（1.0亿美元）。3）空头，上周港股沽空比例小幅降至15.9%，已连续三周回落，空头回补或是上周港股资金面的边际增量。4）产业资本，上周港股回购金额及回购案例数分别回落至83.5亿港元、186起，回购热度较6月有所降温，但仍处于历史较高位，是港股资金面的重要韧性支撑。　　上周港股小幅反弹至18000点受阻，考虑到①政策预期变化部分Pricein、②“美国大选交易”的提前或阶段性抑制港股风险偏好、③增量资金入场热度小幅回落，该行维持此前观点：港股后续调整空间或有限，而上攻弹性仍取决于地产政策的效力。当前或可增配安全性资产：配置ROE高且稳定/此后分红或继续上行的电信、ROE有望延续改善趋势的公用事业/软件与服务和互联网零售作为“本手”底仓。在此基础上或可增配国有行、大型股份行等具备典型红利特征的“安全性资产”。对于“妙手”品种，或仍宜“待时而动”。　　责任编辑：杨赐

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编辑:宗敬先

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▲青浦区供水、排水管理所是青浦区水务局下属单位，分别负责供水和排水职责，协调管理两个重要的城市基础设施领域，旨在确保居民生活质量和城市的可持续发展。。

9月7日，由虹口区委宣传部、虹口区委网信办等主办的2023“网络同心·安全同行”虹口区网络安全宣传周主题活动在和平公园启动。此次活动旨在普及网络安全知识、提高网络安全意识，共同营造健康、安全的网络环境。

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更让观众感到惊喜的是，此次展览还引入了环境编舞。围绕装置作品《面对面》进行的环境编舞，布面、人面、镜面，在琵琶演奏和舞蹈的流动中不断互相碰面又分离，启发观者思考人与人之间的对话与沟通，以另一种艺术形式诠释了作品的主题，也带给观众多元享受，拓展了作品的表现力、感染力。

面对球场上的激烈对抗，这群70来岁的上海爷叔娴熟运球，跳投得分，一气呵成，就连超远三分投篮，命中率也很高。

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早上四点，老冯从启东出发赶到这儿卖淡水鱼，固定的老客户和独家生意是吸引他驱车上百公里来这里摆摊的原因，“现在淡水鱼的生意不错，早上来这里卖个百十来条不成问题。”

“平时经常组队，跟年轻人约球，”李老伯告诉晨报记者，“和我们打球的有20多岁年轻人，各个年龄段都有。”据了解，李老伯最初在家附近小区约球，找到志同道合的伙伴，后来大家就在微信群里约球见面。“每个微信群至少30人，早上5点半，群里就有人开始约。”

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