裸体欣赏Ⅴide0sph0tO摩根士丹利基金余斌：未来A股市场定价或裸体欣赏Ⅴide0sph0tO更加有效，量化投资大有可为

摩根士丹利基金余斌：未来A股市场定价或裸体欣赏Ⅴide0sph0tO更加有效，量化投资大有可为

盛夏时节，万物荣华，大美中国，江山如画。

　　近日，摩根士丹利基金2024中期投资策略会举办，摩根士丹利基金数量化投资部总监余斌在会上表示，随着《新国九条》及配套规定的落地，未来市场定价将更加侧重上市公司基本面，量裸体欣赏Ⅴide0sph0tO化投资在新市场环境下的优势将更加凸显。　　4月份以来，《新国九条》及配套规定陆续发布，更加强调上市公司质量的提升和投资者利益的保护，这一新的政策变化也对资本市场产生了重大影响。　　对此，余斌表示，《新国九条》及配套规定出台后，市场定价会更加侧重上市公司基本面，意味着未来的市场定价将会更加有效，资本市场“炒小炒新”的现象将会降温，转而进入到一个更加追求高质量发展的模式。　　他指出，摩根士丹利基金数量化投资团队采用低频量化投资框架和“基本面+量化”投资方法论，追求较低换手率条件下的较高超额回报，将有望受益于这一市场变化。他补充道，在量化投资策略上，团队一直坚持采用“基本面+ESG”双重信息条件下的股票库筛选方法，尽可能排除和规避基本面质量较差和ESG风险较高的股票，从而能够更好地控制组合尾部风险。在市场定价更加偏好上市公司基本面信息的新环境下，基本面量化选股策略的有效性将大幅提升，由此方式构建的投资组合也会更具韧性。　　此外，余斌还表示，在过去的市场环境下，A股市场非理性定价的占比较大，叠加A股以个人投资者为主的结构特性，市场交易的噪音有所放大。而在新的市场环境下，市场定价过程中非理性交易的占比将持续下降，预计未来基金产品的超额回报可能会显著收窄，这一点在成熟市场已经有所验证。他认为，如果超额回报曲线平坦化，投资者将更看重获取超额回报的稳定性，而量化投资策略的优势也会更加凸显。原因在于，量化投资策略可以通过构建持仓分散、风险约束的投资组合，在收益和风险两个维度同时优化，使得产品业绩表现在紧密跟踪业绩比较基准的同时能够更为稳定地获取超额回报。　　究其本质，量化投资是对现实投资世界的信息降噪和逻辑提炼。余斌坦言，量化策略开发涉及大量的数据处理细节，实际过程是十分枯燥的。但正是团队对量化投资的热爱和成为全市场卓越的基本面量化选股专家的目标不断激励和驱动着他们自始至终地追求量化投资的圣杯。　　过去几年，在不断完善自身的数据体系之外，摩根士丹利基金数量化投资团队也一直在开发和升级量化模型。在团队的持续耕耘下，其迭代后的量化策略可靠性显著增强，在因子数据的使用方面具备了更优异的选股能力。当然，余斌也表示，模型迭代没有终点可言，未来，团队将持续完善研究框架和模型，致力于将研究的透视力转化为更出色的业绩表现。　　责任编辑：王若云

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编辑:王海

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水有人治，责有人担，全国省市县乡设立四级河湖长30多万名，村级河湖长（含巡、护河员）达90多万名。山有人管，绿有人护，近120万名林长守护莽莽林海。

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北京朝阳区东坝中心公园，绿意盎然，格外动人。

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――这是对人类文明发展大势的深邃思考。

在漫长的历史进程中，中华民族创造了独树一帜的灿烂文化，积累了丰富的治国理政经验，其中既包括升平之世社会发展进步的成功经验，也有衰乱之世社会动荡的深刻教训。民惟邦本、政得其民，礼法合治、德主刑辅，为政之要莫先于得人、治国先治吏，为政以德、正己修身，居安思危、改易更化……这些古老的智慧历久弥新，为国家治理体系和治理能力现代化提供深厚支撑。

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――以前所未有的力度打好污染防治攻坚战。

重拳治污，奋力转型，湖南衡阳市水口山镇的铅矿业浴火重生。在水口山有色金属集团铅冶炼厂，环保车间放置了一个鱼缸，10多条欢游的金鱼直接检验着水质。“不达标绝不生产，尽管水处理成本高了不少，但早转型早主动。”公司副总经理唐志波说，企业走过“阵痛期”，连续4年每年盈利2亿多元。

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展望未来，中国坚定文化自信，秉持开放包容，坚持守正创新，在新的历史起点上继续推动文化繁荣、建设文化强国、建设中华民族现代文明，将为中华民族伟大复兴注入强大精神力量，为世界文明朝着平衡、积极、向善的方向发展提供助力。

本期统筹：郭雪岩

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变化何止一城一域。“十四五”深入打好污染防治攻坚战的八大标志性战役行动方案编制完成，各地持续推进蓝天、碧水、净土保卫战。云南提出，今年开展劣Ⅴ类水质断面清零攻坚。湖北明确，牢牢守住水环境安全底线，将重要饮用水水源地、重要湿地纳入生态保护红线。

“习近平生态文明思想是习近平新时代中国特色社会主义思想的重要组成部分，是马克思主义基本原理同中国生态文明建设实践相结合、同中华优秀传统生态文化相结合的重大成果，指引生态文明建设从认识到实践都发生了历史性、转折性、全局性的变化。”习近平生态文明思想研究中心主任钱勇表示。

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党的十八大以来，总书记连续11年参加首都义务植树，对国土绿化事业殷切寄望：

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有保险保障。日前，财政部、农业农村部、国家金融监督管理总局联合发布通知，宣布扩大三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险实施范围至全国所有产粮大县，以推动提升农业保险保障水平，稳定种粮农户收益。

漫漫历史长河，积淀着中华民族生生不息、长盛不衰的文化基因，激荡着实现中华民族伟大复兴的精神力量。只有坚持从历史走向未来，从延续民族文化血脉中开拓前进，我们才能做好今天的事业。全面深入了解中华文明的历史，深刻把握中华文明突出的连续性，将推动中华民族更加坚定地走自己的路，更有力地推进中国特色社会主义文化建设，建设中华民族现代文明。

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在国际上率先实施生态保护红线制度；编制完成首部“多规合一”的国家级国土空间规划，优化国土空间开发保护格局；建立各级各类自然保护地近万处，约占陆域国土面积的18%……一系列有力措施护山、保水、固土、造林、种草，夯实高质量发展的生态基础。

“集市有需求，我们第一时间进行保障。”九龙坡区城市管理局办公室主任吴松说，区城市管理局在集市安装了免费直饮水机和移动公厕，协调自来水公司为集市安装供水管网。