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　　　二级市场投资者这种“既要”、“又要”甚至“还要”的投资态度，自然是能得到上市公司的理解的，但这在笔者看来，完全是投资者的一厢情愿罢了。一般来说，当一家企业开始大幅度提高分红率水平时，这说明企业的发展基本上进入了成熟期，未来很难重现历史的高速成长期。很显然，若茅台未来的利润增速进入个位数，甚至是负增长，那么茅台当前的股息率就不算太高。

　　　如果投资者仅从股息率的维度来投资茅台，茅台显然不是最优选项，场内不少公用事业股的股息率都是超过茅台的。投资茅台的投资者，更多还是看好其未来的成长性，说白了，他们来这里主要还是为了赚取企业成长带来的股票价差的，只是有些投资者不愿意承认罢了。

　　　不少投资者之所以会得出这样的结论，根源就在于按照当前的利润增速水平来看，茅台的股息率在3.5%左右，随着时间的推移，随着茅台利润的进一步增长，茅台的股息率还有望进一步提高至5%左右。投资者心里的计算器基本上都快按冒烟了，想一想这样香甜的股息率水平，自然是乐滋滋的。

　　　这意味着，茅台酒提价后，茅台销量并没有得到明显提升，反而是下降了。由于茅台的强金融属性的存在，理论上讲，茅台酒提价在短期内能够促进渠道销售的回暖，但二季度的数据已经说明了茅台酒的销量在下滑。投资者期待的“量价齐升”的良好局面基本上落空了。

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【编辑:钱运高】