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　　　该机构指出，鉴于7月的季节性特征明显，单月信贷增长读数过小，受扰动因素多，对单月数据做过细解读意义不大，更需关注经济活动与信用读数的趋势性特征。

　　　M1和M2增速在7月或将继续下行。

　　　中金公司则预计7月新增信贷约3500亿元，相比去年同期较低的基数基本持平，贷款余额增速8.8%，环比上月持平。具体来说，对公贷款预计同比少增，另一方面清理手工补息下的存款流失和套利贷款偿还情况高峰已过，边际扰动不大。居民贷款方面，7月商品房成交数据仍弱于去年同期，显示居民购房意愿仍然较弱；居民月度早偿率环比有所下降但仍较高，零售贷款增速可能仍然较低。

　　　具体来说，该机构预计社融口径下的人民币贷款预计新增300亿元左右（上年同期新增364亿元，过去五年同期平均6200亿元）。政府债净融资6200亿元（上年同期3050亿元）。其中，国债净融资约4300亿元（上年同期811亿元），地方债净融资约1900亿元（上年同期2235亿元）。企业直接融资约3500亿元，其中企业债券净融资约3300亿元（上年同期247亿元），IPO/增发等筹集资金240亿元（上年同期约1100亿元）。“非标”融资减少1000亿元，其中未贴现承兑汇票预计减少约1400亿元。

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【编辑:孙应吉】