kenderla涤纶长丝半年度总结：上半年kenderla窄幅波动、下半年高位震荡
涤纶长丝半年度总结：上半年kenderla窄幅波动、下半年高位震荡
在7月18日召开的国家发改委例行新闻发布会上，国家发改委国民经济综合司副司长李慧表示，根据国务院部署安排，近期国家发改委建立了与民营企业沟通交流机制。7月3日、10日、17日，郑栅洁主任分别主持召开了3场民营企业家座谈会，与部分民营企业负责人面对面进行了深入讨论交流，认真听取了民营企业经营发展情况、面临的困难问题和相关意见建议。
卓创资讯分析师柯艳、kenderla翟新宇 [导语]2024年上半年涤纶长丝均价在7693.91元/吨、成本支撑下同比上涨2.61%，从走势来看呈现涨-跌-涨曲线；此外供应超预期导致涤纶长丝利润显著压缩。展望下半年，涤纶长丝绝对价格仍将呈现成本导向型走势；基本面预期好于上半年，供应端预期维持二季度高弹性特点、需求预计好于上半年但仍将维持低速增长。 上半年中国涤纶长丝市场价格整体呈现涨跌涨曲线，其走势与我们在《2023-2024中国涤纶长丝市场年度报告》中预测的先涨后跌的运行趋势略有偏差，预测出现差异的原因在于一季度涤纶长丝供应超预期、春节期间聚酯工厂检修力度低于往年，从而影响价格实际走向。2024年上半年涤纶长丝市场价格的高点在6月底的8000元/吨、低点是在5月20日的7350元/吨，高低价差650元/吨；6月28日涤纶长丝POY现货价格收于8000元/吨（年初价格7625元/吨），较年初上涨4.69%。图2来看，2024年上半年涤纶长丝价格波动幅度不大，主要由于低需求导致利润不佳的原因导致。在成本上涨的过程中下游难以承受高价，涤纶长丝高库存限制了对涨成本的兑现；而在成本下跌的过程中伴随了行业利润的修复，因此上半年涤纶长丝绝对价格波动幅度较小。 2024年上半年涤纶长丝（POY150D）均价在7693.91元/吨（去年同期均价7498.11元/吨），同比上涨2.61%。上半年涤纶长丝价格呈现“N”字型的涨-跌-涨走势。其中一季度涤纶长丝价格上涨为主，呈现较强的成本导向逻辑；期间受地缘因素影响下国际油价涨至近两年高位，聚酯原料尽管基本面一般但依旧适当跟涨油价，高成本支撑下涤纶长丝价格上涨但利润伴随高库存被显著压缩。进入二季度涤纶长丝价格先跌后涨，4月-5月下旬，地缘因素边际影响减弱、 上半年涤纶长丝均价同比上涨但利润显著回落，高油价抬升聚合成本带动涤纶长丝均价上涨，而价格涨跌走势除成本外，供应超预期、需求低速增长、库存高企等也是核心影响因素 成本端：高油价重塑成本，支撑涤纶长丝均价上涨 上半年来看高油价带来的高成本是涤纶长丝均价上涨的核心因素。一季度中东地缘风险溢价主导了原油价格偏强运行，化工品重新估值、聚酯原料 在高油价的背景下，上半年涤纶长丝乃至整个产业链价格均呈现窄幅震荡的特点——布伦特原油主力价格高点在92美元/桶、低点在76美元/桶，高低价振幅在21%；相比之下PTA市场高低价震荡幅度在6.31%、涤纶长丝市场高价价差在9.58%。成本对价格驱动力度有所减弱，主要原因是基本面扰动增强。 供应端：存量超预期、高成本传导遇阻 根据卓创资讯统计，2024年上半年涤纶长丝产量在2209.44万吨、同比增长16.10%，其中直纺长丝产量在1920.08万吨、同比增长19%。在上半年仅有嘉通能源一套年产30万吨新装置投产情况下，存量端提升远超外界预期。一二季度涤纶长丝产量分化显著，一季度直纺长丝产量同比增长38%、二季度同比仅增长4.6%，供应在两个阶段内有着明显的差异化水平、相应的对涤纶长丝价格变化起到了不同的驱动作用。 一季度期间季节性影响下开工负荷正常处于上半年低点，但春节期间检修力度却远低于往年水平，加之春节前下游前置补库、节后下游复工受极端天气影响又相对偏晚，涤纶长丝产量超预期并直接兑现到高库存，进而在一季度油价高涨阶段中跟涨幅度偏低同时利润严重压缩。进入二季度，持续亏损下龙头企业主动求变——一方面是开工调整、另一方面是定价模式随之改变：5月-6月期间龙头企业先后两次联合主动减产，同时5月初又恰逢萧山地区160万吨/年装置改造停车，涤纶长丝供应显著收紧；同时龙头企业保利润决心增强，全新一口价模式配合供应缩减，涤纶长丝价格上涨、利润修复，但库存去化相对缓慢。 需求端：内需求低速增长，出口回落 整个上半年来看，涤纶长丝实际消费需求表现一般、呈现低速增长趋势，对价格上行驱动力较弱；但相比供应端而言、需求端实际表现并未明显打破此前预期。具体上半年需求来看，内外需依旧分化，其中内需好于外需。 内需而言，一方面是国内纺织服装需求增幅较小影响，另一方面则是下游织造和加弹工厂维持低备货量有直接关系。进入2024年后，相比去年同期的积压性需求边际显著弱化，体现在户外服装品以及酒店装饰家纺品的置换消费，此外地产端持续低迷导致后周期家纺品新增放缓；根据国家统计局数据，2024年1-5月中国服装、鞋帽、针纺织品类零售额在5856亿元、同比增长2%、远低于去年同期14.1%的增幅。另方面，2024年上半年涤纶长丝下游织机和加弹开机率处于同期偏高水平，但下游与聚酯工厂频繁呈现价格和采购的博弈关系，因此下游偏低的采购备货量习惯导致下游未兑现理论上的高补库潜力，进而导致涤纶长丝尤其是龙头企业库存高企，对价格形成一定抑制作用。 外需来看，2024年1-5月涤纶长丝出口量在1612.62千吨、同比下降7.37%，出口表现不佳也是一季度涤纶长丝供需结构累库存超预期的主要影响因素。从影响涤纶长丝出口同比回落的原因来看主要有四个方面：首先仍然是去年同期的高基数效应，得益于积压需求释放和印度抢出口，2023年一季度中国涤纶长丝出口量在1738.5千吨、较2022年同期增长30.4%、创历史新高。其次是印度BIS认证在去年10月正式实施后至今，出口至该贸易伙伴总量锐减。然后是红海事件扰动和海运成本上涨导致出口承压；最后则是2023年四季度到2024年一季度期间，主要贸易伙伴诸如土耳其、巴基斯坦和印度投产了多套聚酯涤纶装置、需求缺口阶段减少。 展望下半年，影响涤纶长丝市场价格的因素将集中在宏观对成本影响、需求端兑现、存量供应调整等等几个方面。 成本重心预期先扬后抑 宏观上来看，二季度美国通胀放缓信号和主要经济体央行率先开始降息，强化了市场对下半年美联储降息的预期。美联储降息开启大概率在9月或11月，预计降息次数不超过2次，三季度的经济数据是指引最终降息窗口开启的关键，美元指数或先强后弱，宏观货币政策和预期调整对国际油价的扰动或更加频繁。从供应上来看，三季度供应收紧预期仍存，四季度产量回归概率较大。从需求上看，2024年全球原油需求增速放缓是大概率趋势，三季度在北美夏季出行旺季、热带地区发电需求、亚洲炼厂开工提升等因素的影响下，原油需求仍有较大回升预期，但预计相较去年增幅收窄。此外，三季度柴油裂解价差有望反弹，支撑油价走强。四季度油品消费或季节性回落，原油和石油产品存在季节性累库风险。因此预计油价在下半年呈现三季度走强、四季度回落的趋势，对PTA成本支撑先增强后减弱。 但从PTA供需方面来看，2024年下半年PTA市场面临较大的供应压力，主要是由于下半年可集中检修的装置较少，且上半年的大规模检修并未有效提振市场。尽管华东和东北地区的部分装置有检修计划，但预计这些检修对市场的影响有限。随着PTA产量的增加，PTA将进入累库存阶段，即使下游聚酯行业开工率较高，也难以消化过剩的供应，这可能导致PTA现货价格下跌。 综上，2024年下半年国际原油价格先涨后跌对PTA成本支撑先增强后减弱，但由于下半年PTA库存累库预期较高，会对PTA价格上涨形成阻力，因此预计下半年PTA价格或窄幅波动，先涨后跌。 供需矛盾或有所缓解 展望下半年，首先供应端来看，增量方面下半年有两套合计86万吨新装置投产，不过存量方面预计维持二季度的高弹性特点——考虑龙头企业目前仍强意愿维持“一口价模式”，库存维持偏高水平下新模式完成闭环仍需工厂减产配合，因此预计旺季前三季度涤纶长丝供应窄幅增长。需求端来看，预计延续低速增长趋势。2023年四季度以及2024年一季度有较多加弹、织机机械订单下达，预计下半年将陆续交付并投入生产，涤纶长丝及下游产能增速差将逐步释放，同时九十月份的传统旺季加持；不过仍需关注海外补库情况，目前看海外通胀以及高涨的海运成本可能导致海外补库不及预期，因此涤纶长丝下半年需求大概率将好于上半年，但总体仍将维持低速增长，整体观点偏中性、谨慎乐观。 综合来看，下半年涤纶长丝供需矛盾或有锁环节，供应端主动弹性调整以及需求适当回升将对价格及利润有一定良性驱动。 涤纶长丝价格具有明显的季节性特点，8、9月上涨概率较大 由于涤纶长丝的终端是传统纺织品服装，因此产品具有季节性的明显特，对涤纶长丝价格也会产生一定的周期性影响，具体表现为“金三银四”、“金九银十”需求旺季前期价格上涨概率增大，主要原因是在旺季来临之前下游和贸易商多数会提前备货，所以涤纶长丝价格一般会不断高涨，并且期间下游综合织造开机也会维持高位运行，下游刚需增加对价格起到支撑作用，由此可知2月、3月、8月、9月价格上涨概率较大。其中8月、9月会在消费内需旺季的加持下价格上涨，而11-12月涤纶长丝逐渐进入市场消费淡季，市场价格下跌概率增大。结合涤纶长丝成本端预期以及下半年产品供需基本面变化，预计今年下半年涤纶长丝市场依旧延续上述的季节性波动规律。 整体来看，2024年下半年涤纶长丝市场或先涨后跌。成本端来看，下半年国际原油或将先涨后跌，但三季度PTA供应充裕，原油提振效果或将减弱，此外四季度原油回落或将与聚酯开工回升形成多空博弈，对PTA成本支撑先增强后减弱。此外主原料PTA工厂下半年面临较大的供应压力，PTA库存累积预期较高阻碍价格上涨，因此预计下半年PTA行情大概率偏弱震荡。供应端下半年少量新投产叠加存量弹性调整，预计压力较上半年有所缓和；需求端有回升预期，旺季加持以及下游新产能释放，不过海外补库兑现存疑同时短周期内涤纶长丝出口增速预计回落，需求好于上半年但幅度相对有限。综上，成本端大概率偏弱运行，利润或迎来进一步修复，预计下半年涤纶长丝或整体呈现先涨后跌的趋势，与卓创资讯《2023-2024中国涤纶长丝市场年度报告》中关于下半年的趋势预测基本一致。预估下半年涤纶长丝主流价格运行区间或在7500-8500元/吨，根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在9-10月份。 责任编辑：李铁民koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:何光宗
TOP1热点：宁德的时代，还是时代的宁德？
孙先生：其实我刚入行的时候好多年龄和我相仿的，人家写2万字，他就签约了，我写了大几十万字了，才签约的。像他们其实很有才华的，好多就是说坚持不了，觉得挣钱很少，感觉其实这是一个损失。。
TOP2热点：多段露骨聊天记录流出！网传城管干部出轨女下属，当地回应
面对新情况新问题，如何谋划和推进新征程生态环境保护工作？
传化是一家多产业、多品牌、全球化的实业集团，布局传化化学、新安化工、传化物流、传化农业、传化科技城等业务。拥有员工15000余人，产品服务覆盖130多个国家和地区。
TOP3热点：宠物看病比人贵？猫咪骨折花费上万，专家挂号费三百久产久精国九品
严标准。要求每一册图书的编校差错率控制在小于万分之零点二五。制定了一套标准工作流程，建立起资源共享平台，确保每道工序有章可循。
TOP4热点：一艘探险潜水器在加拿大东部海域失踪我把英语课代表抄哭了
这既是对新时代生态文明建设巨大成就的系统总结，又是对新时代生态文明理论创新、实践创新、制度创新的高度凝练。
TOP5热点：官方证实！轰-6K夜间绕岛巡航！女生会把隐私透露给异性朋友
影片以克制的镜头语言和微观的叙事视角再现申纪兰带领西沟村村民全面发展的过程。这个人物从历史深处走来，带着满身的泥土气息，在回首往事时将真实的历史事件和真挚的情感故事娓娓道来。其中既有个体成长的生命轨迹，更有时代发展的恢宏历史印记，二者融汇在一起，共同塑造出鲜活、真实的英雄形象。书写真实人物不易，申纪兰的感人事迹早已在观众心中落地生根。所以，创作者试图在保持历史真实的基础上对人物形象进行情感铺陈和细节雕琢，对人物精神进行高度凝练和价值提炼，从而带领观众重回历史现场，进行冷静审视和理性思考。
TOP6热点：两客机在美机场发生轻微碰撞one.yg99.aqq一个致敬韩寒
传化是一家多产业、多品牌、全球化的实业集团，布局传化化学、新安化工、传化物流、传化农业、传化科技城等业务。拥有员工15000余人，产品服务覆盖130多个国家和地区。
TOP7热点：缅甸南岸近海发生5.5级地震，震源深度10千米AE射频电源成色
正是这样俯下身子，精准把握年轻人的需求，海口才能在新一轮的文旅发展中获得比较优势，走出一条差异化发展的文旅融合之路。
TOP8热点：两客机在美机场发生轻微碰撞16may20_XXXXXL56endian
答：乌克兰危机去年2月升级以来，以美国为首的西方国家对俄实施多领域制裁。在制裁与危机持续的双重影响下，乌克兰和俄罗斯经黑海港口的农产品出口受到干扰，大量谷物滞留在乌南部港口无法运出，使全球粮食短缺状况日趋严峻。为此，去年7月22日，俄罗斯、乌克兰分别与土耳其和联合国签署农产品外运协议，目的是向非洲、亚洲和拉丁美洲有需要的国家提供粮食、化肥等物资。
TOP9热点：外交部美大司司长杨涛就所谓“基于规则的国际秩序”等问题表明立场13277大但人文艺术日本活动
今年是人民艺术家常香玉大师百年诞辰。常香玉一生秉持“为祖国放歌、为人民演戏”的理念，用生命践行着“戏比天大”的精神。
TOP10热点：多段露骨聊天记录流出！网传城管干部出轨女下属，当地回应12may18_XXXXXL56endian49
游云庭说：“盗版的网站是类似一种灰产的方式去运行的，所以传统的民事诉讼很难解决。比如说我在网上发现一个盗版网站，它没有ICP备案，也没有各种各样的批文，所以我就不知道这个网站谁办的，它是一个境外注册的域名、境外的服务器空间，我就没有办法去追踪到底谁办这个网站。所以如果我是一个网络文学的作者，个体我是没有办法去维权的，因为我找不到他，通过平台，因为平台有自己的技术力量可以锁定这个人，或者可以借助外部律师去做刑事举报，或者是通过向工信部、向网监部门去投诉解决。”